車企三季報大比拼：比亞迪淨利暴漲近3倍，賽力斯賠本賺吆喝？

本文來源：時代週報 作者：廖維

近日，A股上市車企相繼披露2022年三季度財報。

Wind數據顯示，在已披露財報的11家A股上市整車企中，比亞迪、長安汽車、長城汽車等7家企業前三季度總營收均呈現同比增長之勢，上汽集團、江淮汽車、眾泰汽車等車企營收同比有所下跌。

在營收總額及歸母淨利潤方面，上汽集團、比亞迪、長城汽車高居前三，其中上汽集團前三季度總營收為5274億元，歸母淨利潤126.49億元。而海馬汽車、江淮汽車、賽力斯、眾泰汽車等車企前三季度則出現淨虧損，其中，賽力斯淨虧損超26億。

根據中汽協數據，今年前三季度，我國汽車產銷分別達到1963.2萬輛和1947萬輛，同比增長7.4%和4.4%。其中，三季度月度產銷快速增長，總體呈現“淡季不淡，旺季重現”的態勢，帶動行業企穩回升。

對於車企在當前環境下的分化表現，乘聯會秘書長崔東樹向時代週報記者表示，這主要是電動化轉型帶來的差異。

上汽前三季掙超126億

從營收總額看，上汽集團仍是目前A股上市整車企中的第一。

財報數據顯示，上汽集團第三季度營收達2114.15億元，同比增長13.29%，歸屬上市公司股東淨利潤57.39億元；前三季度實現營收5274億元，同比下滑4.58%，淨利潤為126.49億元，同比下滑37.84%。

對於淨利潤的下滑，上汽集團在財報中解釋稱，受外部環境影響，疊加芯片等供應資源緊張、動力電池等原材料價格大幅上漲等多重不利因素，公司盈利水平大幅承壓；雖然第三季度公司整車銷量、營業收入的同比和環比均有顯著增長，但產銷結構的改善和產品毛利率的恢復仍有滯後。

產銷快報顯示，上汽集團今年前三季度累計銷量為377萬輛，同比增長4.18%。其中，上汽大眾銷量回暖，年內累計銷量達96.22萬輛，同比增長13.14%，上汽通用五菱銷量達107.6萬輛，同比增長2.37%。值得一提的是，上汽通用五菱的銷量雖多，但其銷量多由中低端車型支撐，毛利率相對一般。根據財通證券此前相關研報，五菱宏光MINI EV的毛利率可能只有2%~3%。

因芯片、動力電池等因素而導致淨利潤下滑的不止上汽集團。財報數據顯示，第三季度，賽力斯（原小康股份）實現營收107億元，同比增長163.39%，淨虧損9.47億元；前三季度，賽力斯營收達231.23億元，同比增長101.96%，淨虧損26.74億元。

對於營收增加，賽力斯在財報中稱，此源於問界系列新能源汽車銷量增加，對於淨虧損原因，其則表示，今年仍處於新品投放的爬坡階段，尚不具備規模效應，雖然前三季度賽力斯問界系列新能源汽車的銷量大幅增加，但費用及税金也相應增加；同時，受到芯片、動力電池等原材料價格持續上漲，產品研發及市場推廣持續投入等因素的影響。

今年前9個月，賽力斯集團新能源汽車產銷量分別達到9.46萬輛和9.12萬輛，同比大漲274.52%和254.36%。問界的銷量大漲，除了產品力的作用外，其門店渠道助力也不小。

據界面新聞報道，一位與華為合作緊密的經銷商表示，“消費電子的生意已越做越難，如今華為線下渠道最大的指望變成了賣車。一台問界 M5 他所在的公司能拿到八個點的毛利。按一輛成交價30萬計算，加上車貸及保險收入，賣一輛車能賺近三萬塊，這個毛利水平相當於賣60台華為手機”。

“目前門店包括直營、代理兩種模式。”10月31日，賽力斯方面向時代週報記者透露，截至目前為止，AITO品牌已經覆蓋180多座城市，門店也已達到820餘家。預計到2022年底，華為體驗中心及賽力斯用户中心門店數量將拓展至1200家以上。

有業內人士表示，問界的門店加盟模式效率極高，儘管中期會出現一定程度的門店洗牌，但卻可以極大程度選出一批積極性最高、能力最強的門店，屆時只要問界的產品如期密集落地，交付量爆發是可以預見的，隨着規模效應的凸顯，賽力斯或可實現扭虧為盈。

新能源與高端化是大趨勢

在上述11家上市車企中，長城汽車與比亞迪業績均呈現上漲趨勢，且第三季度業績均創下同期最好記錄。

財報數據顯示，比亞迪今年第三季度實現營收1170.8億元，同比增長115.59%，歸母淨利潤57.16億元，同比增長350%；今年前三季度實現營收2676.87億元，同比增長84.37%，歸母淨利潤為93.11億元，同比增長281.13%。而長城汽車第三季度實現營收373.46億元，同比增長29.36%，歸母淨利潤25.59億元，同比增長80.74%；前三季度實現營收994.8億元，歸母淨利潤為81.6億元，同比增長65%。

雖然比亞迪與長城都在今年實現了不錯的增長，但二者發展路線有所不同。公開信息顯示，隨着電動化轉型的成功，比亞迪於今年4月份官宣停止生產燃油車。相關公告顯示，比亞迪前三季度汽車銷量達118.51萬輛，同比增長161.76%，其中新能源汽車佔比達99.57%。長城汽車前三季度銷量為80.23萬輛，同比下滑9.25%，但其高端品牌坦克品牌銷量年內達8.9萬輛，同比增長69.65%，另外，歐拉汽車也進行了產品調整，黑白貓等車型替換為歐拉好貓、芭蕾貓，但其市場銷量與去年同期持平。

崔東樹指出，比亞迪是成功實現電動化轉型的代表，隨着自身銷量和規模的不斷擴大，其自身業績也不斷向好，淨利潤不斷提升，而長城汽車雖銷量同比出現下滑，但走向了追求效益的階段——剋制住對銷量的追求，以產品品質和經營效益為先，目前來看也是一條很成功的路線。此前，時代週報記者從長城汽車內部人士瞭解到，坦克品牌毛利率非常可觀，高居長城汽車產品矩陣第一。

值得一提的是，在當前基礎上，比亞迪將更加註重高端市場，而此前在新能源汽車領域比較謹慎的長城汽車，也在不斷加快新能源轉型腳步。

去年廣州車展期間，比亞迪公關事業部副總經理杜國忠談到了高端品牌的動向，他表示首款車型會是一款硬派越野車，價格在50萬-90萬之間。據悉，比亞迪高端品牌的首款車型將在今年第四季度發佈，預計2023年上半年上市。

8月22日，哈弗品牌正式官宣向新能源賽道的全面轉型；9月，哈弗H6推出了插電式混合動力版和增程式混合動力版本。根據規劃，至2025年，哈弗新能源車型銷量佔比將提升至80%，並於2030年正式停售燃油車。未來，哈弗品牌還將建立新能源公司，從組織架構上支撐和保障哈弗新能源事業的發展。

而在加速電氣化、高端化轉型之下，上市車企的未來發展頗具想象空間。