財聯社（上海，記者 王可）訊，中國證監會今日發佈同意創業板IPO註冊的最新公告，益海嘉裏金龍魚位列其中。
益海嘉裏即將登陸創業板，意味着創業板迎來巨無霸。公司去年營業收入1707.43億元，同期伊利股份和貴州茅台的營收分別為900.09億元、854.3億元，此前創業板營收最高紀錄由上海鋼聯（1226億元）創造。
但益海嘉裏毛利率不高，2017-2019年綜合毛利率為8.42%、0.21%和11.4%。此外，公司存在大存大貸現象，2019年公司有息負債總額達787.26億元；貨幣資金達到646.12億元，佔同期營收的37.84%。
根據益海嘉裏招股書，公司股權曾發生6次轉讓，得到控股股東10次增資。目前，公司控股股東為Bathos公司，持股99.99%；闊海投資作為第二大股東持股0.01%。
通過股權上溯，益海嘉裏控股公司為豐益國際，是世界最大的糧食、食用油及農產品供應商、貿易商之一。
豐益國際於1991年由馬來西亞華人郭鶴年與他的侄子郭孔豐在新加坡成立。不過，豐益國際股權相對分散且獨立董事佔半數，無任一豐益國際的股東能夠控制豐益國際，故而益海嘉裏無實際控制人。
益海嘉裏IPO募資超138億，或成創業板營收一哥
近日，證監會按法定程序同意益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司（以下簡稱“益海嘉裏”）創業板IPO，益海嘉裏是創業板已申報企業中擬募資規模最大的企業，計劃融資138.7億元。公司註冊地位於上海，保薦機構為中信建投證券。
招股書顯示，益海嘉裏是國內最大的農產品和食品加工企業之一，旗下包括金龍魚、歐麗薇蘭、胡姬花等多個市場知名品牌。據尼爾森數據，報告期內，公司在小包裝食用植物油、包裝麪粉現代渠道、包裝米現代渠道市場份額排名第一。
此次公司募集資金投資項目均圍繞主營業務廚房食品開展，包括食用油、大米、麪粉、調味品等領域，涉及到蘭州新區糧油食品加工基地項目（一期）、益海嘉裏集團糧油深加工項目、黑龍江省齊齊哈爾市富裕縣益海嘉裏（富裕）生物科技有限公司100萬噸/年玉米深加工項目等在內的19個募投項目。
招股説明書顯示，益海嘉裏客户廣泛，其前五大客户並不集中。2019年，公司前五大客户銷售額僅佔公司營收約7%。而從近3年數據看，其披露的大客户也多是市場矚目的明星企業。比如，康師傅控股、新希望(000876)、温氏股份(300498)等。
上市標準方面，益海嘉裏採用了“最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於5000萬元”這一指標。財務數據顯示，2017年、2018年、2019年，益海嘉裏的營業收入分別為1507.66億元、1670.74億元、1707.43億元；歸母淨利潤分別為50.01億元、51.28億元和54.08億元。
從2019年營收來看，益海嘉裏超越目前營收1225.7億的上海剛聯，位列創業板營收第一名。按2019年歸母淨利潤來看，益海嘉裏為創業板第二名，排在139.7億的温氏股份之後，第三名為邁瑞醫療（46.8億）。
毛利率處於行業中游，公司有大存大貸現象
招股書顯示，益海嘉裏近三年營收淨利增速雙降，2017-2019年，公司營收分別同比增長12.94%、10.82%、2.2%；淨利潤分別同比增長518.88%、4.42%、0.85%。
4月份以後，益海嘉裏經銷商銷量大漲，上半年整體經營業績較去年同期實現較大增長。益海嘉裏7月底披露的招股書顯示，上半年整體經營業績較去年同期實現較大增長，淨利潤同比提升了88.35%。
從益海嘉裏近期披露的上市招股書來看，2017年以來的三年間，其經銷商數量由3190家上升到4406家，但期間也分別有381家、643家、675家經銷商退出。
益海嘉裏產品種類眾多，涵蓋廚房食品、飼料原料及油脂科技。招股説明書顯示，沒有與公司業務完全可比的A股公司，從事與公司部分業務類似的A股公司主要有道道全、京糧控股、金健米業、克明面業和西王食品。公司2019年綜合毛利率為11.4%，位於上述公司的中間水平。
此外，公司存在大存大貸現象，2019年公司有息負債總額達787.26億元，2017-2019年有息負債合計增加了216.54億元； 2019年公司貨幣資金達到646.12億元，佔同期營收的37.84%，2017-2019年貨幣資金增加了256.7億元。招股書顯示，2017-2019年公司的利息收入分別為9.93億元、27.05億元、30.15億元，貨幣資金利息收益率按利息收入佔貨幣資金的比例計算，2019年公司的貨幣資金利息收益率約為4.67%，金融機構一年以內（含一年）的短期貸款基準利率為4.35%。
10次注資、6次轉讓，背後馬來西亞華人股東引關注
根據益海嘉裏招股書，公司設立於2004年12月16日。截至目前，公司曾得到10次增資，發生6次股權轉讓。目前，公司控股股東為Bathos公司，持股99.99%；闊海投資作為第二大股東持股0.01%。
Bathos成立於1990年8月7日，註冊地在香港，它本身是豐益中國（百慕達）有限公司的全資子公司。從豐益中國（百慕達）有限公司再往上追溯股權，是豐益中國、WCL控股，最後是新加坡豐益國際（Wilmar International Limited）（簡稱“豐益國際”），是世界最大的糧食、食用油及農產品供應商、貿易商之一。
1991年，馬來西亞華人郭鶴年與他的侄子郭孔豐在新加坡成立了豐益國際。
不過，郭鶴年和郭孔豐均不是益海嘉裏的實控人。據披露，豐益國際股權相對分散且獨立董事佔半數，無任一豐益國際的股東能夠控制豐益國際，故而益海嘉裏無實際控制人。
招股説明書顯示，公司背後股東是豐益國際與闊海投資。其中豐益國際主要業務包括棕櫚及月桂酸油、油籽和穀物、糖、肥料和船舶租賃幾大板塊，去年豐益國際實現營收426億美元，其中中國區營收238億美元，佔比超五成。益海嘉裏衝刺A股，相當於豐益國際將中國區糧油業務分拆出來，此次預計募集資金138.7億元，主要用於擴大產能和佈局產業鏈。