微光股份：冷鏈物流需求潛力大，技術創新驅動業績增長
受益於消費升級，未來冷庫發展空間還很大，疊加國家政策對於農村食品損耗的重視，冷鏈物流市場有進一步加速發展趨勢，公司產品市場空間也有望持續增大。
冷鏈電機龍頭，技術創新驅動業績增長
公開資料顯示，微光股份專注於HVAC（採暖、通風、空調與製冷）領域微電機、風機的研發、生產和銷售，主要產品為冷櫃電機、外轉子風機、ECM電機、伺服電機。其中，冷櫃電機、外轉子風機、ECM電機是冷鏈設備的主要零部件之一，配套冷鏈設備銷售佔比70%以上。公司的產品行業領先，銷量全球第一，成為名副其實的細分行業龍頭。
事實上，微光股份深耕行業多年，是國內少有的從原材料到產成品一體化的電機制造商，在品牌、技術、渠道等方面建立了很強的競爭優勢。此外，公司深度綁定松下、UGUR、海容冷鏈等細分行業龍頭客户，並且在技術方面不斷推陳出新。據悉，微光股份自主研發的高效節能ECM 電機能有效解決行業痛點，自2012-2019年複合增速高達69%。
最新財務數據顯示，公司2020年實現營業收入7.98億元，同比增長0.5%；實現歸母淨利潤1.93億元，同比增長17%。報告期內，冷櫃電機、外轉子風機、ECM電機、伺服電機佔公司營收比例分別為32.20%、44.04%、12.81%、4.44%。
據中物聯冷鏈委數據，2012-2019年冷鏈物流市場複合增長17.4%。東北證券近期研究報告認為，受益於消費升級，未來冷庫發展空間還很大，疊加國家政策對於農村食品損耗的重視，有進一步加速發展趨勢。
行業高景氣度，優化結構促增長
目前，微光股份的產品應用最集中的兩個領域分別是冷櫃和冷庫，均處在需求快速增長階段。
根據華經產業研究院發佈的數據顯示，2019年我國冷櫃銷量有2662.1萬台，2014-2019銷量複合增速6.81%，冷櫃的發展主要受益於消費升級，消費水平的提高帶來新零售的崛起，商超中的商用冷櫃佔據主導地位；同時，2019年我國冷庫容量有6053萬噸，2012-2019容量複合增速21.32%，未來冷庫發展空間還很大。
為優化資源配置，微光股份新增了零部件事業部、驅動與控制事業部、內轉子風機事業部和人力資源部，並細化銷售部門，分拆為國內、國外和市場開發部。
同時，加快產品研發和產業化，微光股份還對公司級新產品立項19項，完成開發EC180系列風機及控制器、高效低噪聲EC空調風機等產品，對ECMs系列電機、WB40系列伺服電機等多個產品進行了產業化。
國產替代紅利釋放，工業機器人賽道持續發力
目前，微光股份正以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局，加大了市場開發力度，將原來的銷售部調整為國內業務部、國際業務部、市場開發部，將會推動新產品、新市場開發，國內市場開發已取得較好效果，目前國外訂單恢復較好。
另外，微光股份還於2017年成立伺服電機事業部，投資年產30萬台伺服電機項目，切入工業機器人賽道。目前，公司伺服電機已實現產業化，該業務快速增長，2019年收入較2018年翻五倍，2020年公司的伺服電機營收約3543萬元，同比增長了112%。
同時，微光股份還研發集中力量，重點突破伺服電機編碼器和驅動器等核心技術，進一步提高產品附加價值量。目前，公司在編碼器和驅動器方面取得進一步突破，為進一步拓展工業機器人業務奠定堅實基礎。
4月6日15:00-16:30，微光股份將舉辦2020年年報機構交流會，公司董事長何平，董秘胡雅琴，財務總監鍾芳琴將出席會議，歡迎廣大機構投資者預約參會！
（CIS）
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