樂居財經訊 吳文婷 3月4日，樂居財經獲悉，國海證券發佈研報指出，老闆電器（002508.SZ）發佈2020年度業績快報，實現營業收入81.36億元，同比增長4.84%；歸母淨利潤16.74億元，同比增長5.27%；扣非歸母淨利潤15.99億元，同比增長5.4%，對應EPS為1.76元。公司業績全年穩定增長。
作為廚電行業龍頭，老闆電器的多產品在各渠道銷售額均處於行業第一。從零售渠道看，在線上端，廚電套餐零售額市場佔有率為28.0%位居行業第一；在線下端，“老闆品牌”吸油煙機、燃氣灶零售額市場佔有率分別為28.3%、25.8%位居行業第一。從工程渠道看，吸油煙機在精裝修市場份額為35.0%位居行業第一。
國海證券認為，疫情催化線上渠道表現亮眼，公司作為龍頭料收益。受疫情影響，家電行業整體線下、工程渠道銷售額增速放緩。根據奧維雲網數據顯示，2020廚房電器主要品類吸油煙機、燃氣灶線下市場零售額較去年同期增長率分別為-16.7%、-18.1%，精裝修市場總規模同比下滑0.2%。公司多渠道市佔率第一，可靈活轉移部分產品至線上，2020年公司歸母淨利潤增速高於營收增速，線上直營模式的高毛利率為公司業績增添新動力。
此外，套系化策略持續推進，拉動新產品銷量。公司持續推進以蒸烤一體機為代表的第二品類羣及以洗碗機為代表的第三品類羣等廚電新品類發展。奧維雲網數據顯示，“老闆品牌”嵌入式一體機零售額線下市場佔有率為31.5%，位居行業第二，嵌入式洗碗機零售額線下市場佔有率為9.6%，位居行業第四。2020年度大部分家電品類銷量下滑，而洗碗機/嵌入式電烤箱/集成灶銷量逆勢增長，同比增長14.46%/13.83%/24.88%，公司新品類發展前景廣闊，前景可期。
按照其預測，2021-2022年公司營收為106.35億元、123.88億元EPS分別為1.91元、2.07元，對應當前股價PE分別為19.7倍、18.2倍。首次覆蓋，給予公司“買入”評級。