歐科億：廣發證券、交銀基金等多家機構於2月28日調研我司

2023年3月3日歐科億（688308）發佈公告稱廣發證券、交銀基金、博時基金、國泰基金、工銀瑞信、大成基金、浙商證券、泰康資產於2023年2月28日調研我司。

具體內容如下：

問：2022年，公司的經營情況如何？影響經營業績的主要因素有哪些？

答：根據公司披露的2022年度業績快報，公司實現營業收入105,438.55萬元，同比增長6.46%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤24,366.35萬元，同比增長9.65%；實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤22,487.44萬元，同比增長14.99%。截至2022年末，公司總資產317,163.45萬元，較期初增長64.08%；歸屬於母公司的所有者權益246,912.62萬元，較期初增長65.22%。2022年，公司數控刀具產品仍然保持較快增長，產品結構持續優化，數控刀具產品收入佔比持續提升，盈利能力進一步增強。2022年，受新冠疫情反覆、宏觀經濟下行等不確定因素的綜合影響，硬質合金製品的鋸齒刀片產品收入有一定的下滑。

問：2022年數控刀具業務增長表現在哪些方面？

答：2022年，公司數控刀具產品產銷1億片左右，同比增速高於40%，領跑行業增速，量價均有增長，產品結構優化，盈利能力進一步增強。

問：公司整體解決方案的盈利能力如何？

答：目前，公司快速推進整體解決方案模式，一方面通過服務商覆蓋終端客户，另一方面，由公司整體解決方案團隊直接對接大中型終端客户。公司整體解決方案團隊積極進行客户現場刀具管理及工藝改進，快速拓展公司進入終端客户的產品類別，能進一步提升產品盈利能力，增強客户黏性。此外，公司需要不斷延伸刀具品類，一站式解決客户用刀需求，逐步提升份額。就銷售刀具產品而言，整體解決方案的盈利能力高於經銷和傳統直銷模式，綜合盈利能力需要根據2023年度財務數據判斷。

問：公司有沒有研發佈局微鑽？

答：微鑽已經有比較優秀的競爭對手，不是公司當前切入的目標方向。3C行業的刀具品類很多，除微鑽外其他品類佔比也很大，公司在新能源汽車、3C行業、航天航空等領域刀具生產，選擇和體量很廣。

問：如何看待硬質合金刀具行業未來的發展方向？

答：硬質合金刀具屬於可以長期持續發展的好賽道，主要有幾個方面第一，產品不斷向中高端升級，往終端領域滲透，逐步完成國產刀具的進口替代；第二，刀具品類完善及產業鏈延伸，頭部企業都在延伸產業鏈。公司繼鋸齒刀片數控刀片，延伸開發整體刀具、金屬陶瓷刀具、數控刀體等，滿足客户多品種需求；第三，海外市場的出口替代，隨着國產刀具技術的進步和產能規模的提升，海外市場份額會逐步提升，出口替代是確定的趨勢。

問：下游中高端刀具用國產品牌的顧慮有哪些變化？

答：中高端刀具，尤其是大型終端主機廠，對國產刀片的顧慮比較多的是切削壽命、穩定性和刀具加工精度的一致性，當前主要採用進口品牌，對於高價值零部件領域以前很少開放給國產刀具試刀。隨着國產刀具不斷向中高端升級，技術水平提升，這種局面在改善，也面臨一些機遇，很多行業有提升國產化率的內部要求，同時在軍工、航空航天等高端領域的核心零部件方面，也有刀具供應安全性的考量，國產刀具在下游各行業接受度越來越高。隨着國產刀具在終端應用領域的接受程度提升，具備渠道和終端佈局的企業將抓住機遇脱穎而出。

問：公司海外市場佈局有哪些？

答：公司產品在全球加工聚集的東南亞市場已覆蓋且已經有穩定銷售，歐美市場是公司重點佈局的市場，去年俄羅斯市場是契機，公司實現快速佈局。公司逐步開設海外刀具商店，向當地周邊輻射。目前，公司加速在海外佈局，積極尋求當地有實力的經銷商合作，海外市場前景可觀。

問：原材料價格處於高位，怎麼看未來趨勢？

答：中國是全球鎢儲量大國，供應充足，對於硬質合金刀具而言，具有全球化的材料價格優勢。目前，原材料碳化鎢處於價格高位，價格空間有限。公司主要原材料碳化鎢價格波動不太大，對公司盈利能力影響很小。

問：數控刀片龍頭企業快速擴產是否會導致同質化競爭？

答：國內進口替代空間以及海外市場空間巨大，國內頭部刀具企業規模較小，需要快速擴產能才能滿足進口替代份額提升的需求。同時，公司加快了進口替代對標產品的開發，擴充的產能主要是進口替代產品的產能投放，不會有同質化競爭的影響。

問：公司研發人員增加較快的原因？

答：隨着公司業務從刀片延伸到刀具，公司加大了整體刀具、金屬陶瓷、高性能棒材、數控刀體等方面的研發人員的儲備，組建了專職研發團隊，配置了材質配方、製造工藝、結構設計、應用技術等專業人才。公司研發以市場為導向，針對行業領域、材質方向、產品大類、應用市場等維度，設置了專門的研發小組進行產品升級與開發；公司培養一批應用工程人才服務品牌店及終端；公司儲備了一些開發新產品方向的技術人才。

歐科億（688308）主營業務：專業從事數控刀具產品和硬質合金製品的研發、生產和銷售

歐科億2022三季報顯示，公司主營收入8.0億元，同比上升5.37%；歸母淨利潤1.88億元，同比上升10.81%；扣非淨利潤1.66億元，同比上升13.35%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.74億元，同比上升4.03%；單季度歸母淨利潤7347.11萬元，同比上升11.45%；單季度扣非淨利潤6127.26萬元，同比上升7.76%；負債率31.71%，投資收益176.28萬元，財務費用-215.48萬元，毛利率37.28%。

該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級10家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為88.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入2465.69萬，融資餘額增加；融券淨流入5696.1萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，歐科億（688308）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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