機構：三因素引發節前市場調整 短期關注三條主線

　　本週，A股持續下行，9月21日，22日滬指分別下跌0.63%、1.29%。9月24日，受隔夜外圍股市大跌等因素影響，兩市股指低開低走，盤中維持單邊下行態勢。截至收盤，滬指跌1.72%報3223.18點，深成指跌2.24%，創業板指跌2.46%，創業板綜指跌3.12%。兩市合計成交6793億元。

　　華西證券策略團隊指出，國慶節前市場調整主要來自於三個方面原因：

　　1)資金面季節性收緊，導致市場成交量萎縮。國慶節前由於季度末疊加商業銀行長假期間資金備付需求，資金面容易出現季節性緊張。與往年相比，今年中秋與國慶雙節疊加，假日較往年更長，資金壓力也更集中。

　　2)絕對收益投資者提前鎖定年內收益。對於考核絕對收益的投資者而言，往往從每年農曆新年後開始逐步建立頭寸，如果到9月初有一定收穫，便會出現鎖定收益的操作。從今年情況來看，前三季度市場行情火爆，也容易出現絕對收益投資者提前鎖定收益情況。

　　3)長假期間容易出現海外風險事件對市場造成擾動。投資者需要重點關注：(1)當前海外疫情進一步爆發風險上升，歐洲部分國家面臨新一輪經濟封鎖；(2)美國大選臨近，需要擔心美股波動率上升和特朗普對華進一步施壓；(3)受颶風影響，美國經濟數據可能低於預期；(4)英國脱歐仍然存在變數。

　　整體來看，當前投資者不宜操之過急，仍然需要耐心等待循環牛三個條件的達成。中期來看，該機構認為驅動“循環牛”的核心並沒有改變，在全球經濟弱復甦，貨幣政策恢復正常化的背景之下，驅動A股上行的核心動力來自改革預期對於風險偏好的提振。從結構上看，短期關注三條市場主線，一方面，前期調整幅度較大，近期出現場外資金流入的強勢板塊值得投資者重點關注；另外一方面，關注十四五產業規劃預期相關板塊；第三方面，持續關注三季報高景氣的方向。

　　行業重點關注：醫藥、半導體、新能源車、光伏、汽車、建材、建築、保險、銀行、食品飲料等，主題建議關注能源安全、國企改革、數字貨幣等。

（文章來源：證券時報網）