白酒之外，這些被忽略的消費品在偷偷地漲
壯哉我大A股！今日大家幾乎能想象到的食品飲料板塊都在大漲，漲幅榜前列幾乎被消費品所霸佔，機構的抱團實力可不是蓋的呀！這其中就有我們所熟悉的各類白酒標的在漲幅榜前列“反覆橫跳”，真是羨煞旁人！
哎~但不説不知道，一説嚇一跳，除了白酒，居然連其他我們基本上沒怎麼關注過的飲料股也在瘋漲。比如説做豆奶，還順便蹭了一下礦泉水熱點的維維股份（600300），又比如説做杏仁露的承德露露（000848），今天都出現了漲停！
我們不得不發出“靈魂拷問”：為何消費股這麼牛逼？！
我們都知道，受影響於新冠肺炎的影響，多數行業在2020年的波動較大，食品飲料作為居民的必需消費品也受到很大的打擊，但橫向與其他行業比較，仍表現亮眼。疫情期間，很多人被迫居家辦公，在家吃飯，這帶動了家庭消費支出的增加，包括休閒食品、調味品和速凍食品。
截至11月25日，食品飲料子版塊今年累計漲幅
在食品飲料板塊中，白酒長期以來最受關注，不過我們發現，除了受市場矚目的白酒板塊之外，調味品和啤酒漲幅更大。除此之外，肉製品，葡萄酒，休閒食品也值得關注。臨近春節，消費旺季來臨預期休閒食品、調味品和速凍食品的消費增加帶動股價上漲。
植物蛋白飲料——開啓新賽道
天貓新品報告指出，2020年植物蛋白飲料市場高速發展，尤其是銷量增速上，遠超其他飲品類，在天貓平台上植物蛋白飲料這一品類在今年的市場規模增速，較2019年同比增長了800%，並且這一品類在飲品品類當中的貢獻率達到15.5%，僅次於“飲品王者”茶和水。
植物蛋白飲料細分市場
資料來源：前瞻產業研究院
更多植物基！
近年來，植物基的風潮漸起，越來越多的植物基原料開始重新細分植物蛋白飲料品類，連薏米、糙米、藜麥等原料的飲品，也逐漸加入到植物蛋白飲的市場洪流中，切分出全新的細分賽道。
營養加減法
植物蛋白飲料是功能性訴求非常標準的賽道，在植物基飲品市場中，可以滿足消費者在不同健康層面的訴求，從中催生的不同細分賽道，可以由品牌自主開發和持續探索。
飲料也跨界？
多元跨界共有兩種表現方式，一是切入新場景，二是切入新品類。首先，在切入新場景的領域中，植物奶是十分鮮明的一個案例。截至目前，市場上很多的植物奶品牌均會和咖啡、烘焙、調飲的產品進行聯合，切入新場景，其主要的目的是為了幫助消費者或教育消費者更熟悉新興品類。
“健康飲品”新風口？
植物蛋白飲料會不會複製此前同樣以健康飲品為題材“代糖”概念風潮時期的一波浪潮？讓我們拭目以待。
關注個股：維維股份600300（豆奶）；承德露露000848（杏仁露）；養元飲品603156（核桃乳）
啤酒：
國內啤酒80%以玻瓶為主，這是消費場景和盈利能力決定的。從消費場景來看，啤酒具備聚餐和社交屬性，以現飲渠道為主，現飲渠道以玻瓶產品為主。
啤酒的消費受季節影響比較明顯，在一季度，除了受疫情影響外，也是消費的淡季，二季度和三季度是啤酒消費的旺季，啤酒的消費量回升，營收增長速度整體上有所增加。
關注個股：青島啤酒（600600）；珠江啤酒（002461）
白蘭地/葡萄酒:
受益於中國葡萄酒消費量的持續增加及消費者對於葡萄酒飲用的認可，中國葡萄酒行業市場規模呈現持續增長的態勢。2014年至2018年，中國葡萄酒行業市場規模由665.0億元增長至902.2億元，年複合增長率為7.9%。
葡萄酒行業市場規模
在未來五年中，中國經濟大環境趨向穩定、葡萄酒文化進一步普及，中國葡萄酒行業市場規模也將穩步增長，預計市場規模將在2023年增長至1,350.4億元人民幣，年均複合增長率為8.4%。
以張裕、長城等為代表的中國葡萄酒行業頭部企業，開始結合中國消費者消費習慣、飲食特點、酒文化特色，開展本地化葡萄酒文化建設與宣傳，以及一大批精品酒莊相繼建成，並逐步進入到運營階段，中國葡萄酒將出現新的轉機。
關注個股：張裕A（000869）
調味品：
預計2021年複合調味品市場空間達1,631億元。2017年，我國複合調味品市場規模為972億元（同比+13.82%）。考慮到消費升級、餐飲連鎖化等因素的驅動，我們假設複合調味品市場規模增速維持13.82%，則預計2021年複合調味品市場空間可達1631億元。
複合調味品市場規模與增速
目前，複合調味品行業集中度還處於較低水平，行業集中度提升空間大。2019年，龍頭公司頤海國際/天味食品在複合調味品市場中的市佔率約為2.61%/1.37%，提升空間較大。
關注個股：天味食品（603317）
休閒食品：
隨着2月消費恐慌減退，居家零食消費需求回暖，物流和企業復工加速，線上零食銷售呈現大幅反彈，休閒零食行業Q1期間實現同比增長。休閒零食阿里全網銷售額195.2億元，同比+15.96%，行業依然處於快速增長階段。
關注個股：良品鋪子（603719）；三隻松鼠（300783）
除了白酒之外，消費領域還有眾多未被髮掘的領域。有些行業依然處於成長期，行業寡頭壟斷格局尚未形成，如調味品、零食等行業。在眾多公司中，如何選擇未來的行業龍頭，請關注我們吧！
風險提示：消費品規模不及預期；疫情二次爆發等
越聲理財投研部
2020.12.16
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