國博電子漲35% IP0募28.4億現金流連負3年後去年長陽

來源：中國經濟網

中國經濟網北京7月22日訊 今日，南京國博電子股份有限公司（股票簡稱：國博電子，股票代碼：688375）在上交所科創板上市，截至收盤報95.99元，上漲35.43%，振幅11.13%，成交額20.47億元，換手率69.83%，總市值383.97億元。

國博電子主要從事有源相控陣T/R組件和射頻集成電路相關產品的研發、生產和銷售，產品主要包括有源相控陣T/R組件、砷化鎵基站射頻集成電路等，覆蓋軍用與民用領域。

本次發行前，公司直接控股股東為國基南方，持有公司39.81%的股份。中國電科通過國基南方、中國電科五十五所和中電科投資間接控制公司61.62%的股份，為公司實際控制人。本次發行後，國基南方仍為公司控股股東，直接持有公司14,332.90萬股股份，佔發行後公司總股本的35.83%；中國電科仍為公司實際控制人，通過國基南方、中國電科五十五所和中電科投資合計控制公司22,184.06萬股股份的表決權，佔發行後公司總股本的55.46%。

2022年3月3日，國博電子首發過會。科創板上市委現場問詢問題為：

1.請發行人代表：（1）説明報告期內，發行人向關聯方採購所涉及的各類原材料，通過關聯方採購和非關聯方採購的金額、佔比及單價，進一步説明關聯方採購原材料定價的公允性、合理性；（2）説明採購制度、關聯交易制度篩選供應商具體流程，相關內控是否合理有效；（3）説明發行人向中國電科五十五所採購微波毫米波芯片的毛利率與可比公司毛利率是否存在重大差異；（4）結合報告期內T/R組件相關資產和業務來源於原控股股東以及關聯交易佔比較高的情況，説明發行人業務是否具有完整性，是否具備直接面向市場獨立經營的能力。請保薦代表人發表明確意見。

2.請發行人代表説明主要客户實行預付款政策的重點配套產品的交付期限，對於履約義務超過一年的合同，是否存在重大融資成分。請保薦代表人發表明確意見。

3.請發行人代表結合現有產品的產能利用情況和募投項目進度情況，説明在收入增長放緩的情況下募投項目大幅增加產能的合理性，發行人消化新增產能的具體措施。請保薦代表人發表明確意見。

4.請發行人代表説明關聯方中電財務向發行人提供存款和借款等金融服務是否存在關聯方佔用資金的問題，發行人是否就此建立系統的資金風險防範制度。請保薦代表人發表明確意見。

國博電子本次公開發行新股4001萬股，發行價格為70.88元/股，募集資金總額為28.36億元，募集資金淨額為27.43億元。

國博電子實際募資淨額比原擬募資多6797.29萬元。公司2022年7月15日披露的招股書顯示，公司原擬募資26.75億元，擬分別用於“射頻芯片和組件產業化項目”和“補充流動資金”。

國博電子本次發行的保薦機構（主承銷商）是招商證券，保薦代表人是王志偉、彭翼。國博電子本次發行的發行費用總額為9,295.07萬元（發行費用均為不含增值税金額），其中招商證券獲得承銷費7,348.84萬元。

保薦機構相關子公司招商證券投資有限公司本次跟投獲配1,200,300股，佔本次公開發行數量的3.00%；獲配金額8507.7264萬元，股票限售期為24個月。

國博電子過去4年收現比始終低於1，經營活動產生的現金流量淨額連負3年後去年轉正。

2018年-2021年，國博電子營業收入分別為172,445.90萬元、222,543.14萬元、221,227.01萬元、250,881.33萬元，全部為主營業務收入，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為117,140.32萬元、163,343.57萬元、104,870.87萬元、245,518.53萬元，收現比分別為0.68、0.73、0.47、0.98。

以上同期，國博電子淨利潤分別為25,198.97萬元、36,691.53萬元、30,819.02萬元、36,816.48萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-20,390.63萬元、-36,698.18萬元、-41,622.39萬元、114,272.87萬元。

國博電子招股書稱，2019年、2020年，公司經營活動產生的現金流量為負，主要系業務快速增長及軍工行業付款週期較長、2019年12月T/R組件業務併入發行人未帶入相關應收款項等原因導致；此外，公司採購規模較大，供應商的付款信用期短於銷售收款週期，導致經營活動現金流入小於經營活動現金流出。公司2021年經營活動現金流由負轉正，較上年出現大幅增長，主要系2020年確認的收入對應的應收賬款回款並轉化為現金以及2021年9月收到客户大額預付款導致。

2022年1-3月，國博電子營業收入為60,464.66萬元，同比增長68.21%；歸屬於母公司股東的淨利潤為10,031.08萬元，同比增長67.63%；經營活動產生的現金流量淨額為-960.77萬元，上年同期為-33,376.06萬元。

結合行業發展趨勢及公司實際經營情況，公司預計2022年1-6月營業收入為15.00億元至16.60億元，與2021年同期相比增長32.46%至46.59%；預計歸屬於母公司股東的淨利潤為2.37億元至2.72億元，與2021年同期相比增長23.01%至41.39%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為2.22億元至2.58億元，與2021年同期相比增長21.04%至40.34%。