9月20日，一體化壓鑄概念股震盪走強，成為兩市漲幅最大的細分主題。瑞鵠模具漲停，廣東鴻圖、旭升股份、嶸泰股份、合力科技、愛柯迪、泉峯汽車等漲超5%。
一體化壓鑄為何成為了資金熱捧的主題？投資者可以關注哪些產業鏈投資機會？本文將詳細解析。
一體化壓鑄成為新能源汽車行業變革趨勢
一體化壓鑄指的是車體零件的一體化，也就是將原本設計中分散的多個小零件重新設計，高度集成，再用大型壓鑄機一次成型，省去了焊接過程，直接得到一個大的完整零件。一體化壓鑄工藝比傳統高壓鑄件具有更大的規格和省略熱處理工序。一體化壓鑄又分為廣義和狹義兩大類，廣義一體化壓鑄指替代衝壓-焊接件，將多個零件變成一個壓鑄件，狹義的一體化壓鑄主要指使用6000噸以上的大型壓鑄機。
傳統車體制造工藝採用衝壓-焊接-塗裝-總裝流程.採用一體化壓鑄技術，將分散的多個小零件重新設計，高度集成，再用大型壓鑄機一次成型。據馬斯克透露，採用一體化壓鑄工藝的 Model Y後部地板，可以降低下車身總成的重量30%，同時降低生產成本40%。
此外，特斯拉還計劃使用2到3個大型壓鑄件，包括370個零件，重量進一步降低10%，相當於增加14%的續航里程。根據建約車評的數據，以普通電動車電池80 kWh為例，若採用整體壓鑄式減重方式，電池容量可減少約10 kWh。以目前磷酸鐵鋰電池每千瓦時600元的成本計算，單車成本可以降低6000元。
特斯拉於2020年9月宣佈， Model Y後部地板將採用一體化壓鑄工藝；根據 Austin公司22一季度的季度報告，採用一體化壓鑄的 ModelY產品已擴展至前艙+後地板。未來除覆蓋件外，其餘車身結構件的壓鑄、焊接等環節可能全部由壓鑄工藝替代，一體化壓鑄零件 ASP有望持續提升。
考慮到新技術導入車型的開發週期，天風證券預計，2023年以後，一體化壓鑄市場將迎來快速增長。根據天風證券的預測，到2025年，國內壓鑄一體化市場規模預計將超過300億，2022-2025年 CAGR達到238%。
這邊風光獨好！一體化壓鑄逆勢增長成為反彈主力
根據目前文燦股份、廣東鴻圖、旭升股份、愛柯迪、泉峯汽車等5家壓鑄件公司已經發布中報，從22Q2單季度看，①收入同比分別為22%、-3%、42%、21%、-12%,總體看強於行業表現；②毛汽車行業估值(PE) 利率分別為 17.2%、19.2%、22.6%、26.8%、8.2%, 環比 22Q1 分別-2.2、+1.2、+2.3、+3.4、-7.7pct，總體改善；③歸母淨利潤同比分別為145%、121%、28%、41%、-224%,大幅增長；④最終歸母淨利率分別為4.7%、10.9%、15.5%、13.8%、-11.5%，環比22Q1分別-1.6、+6.2、+3.4、+4.4、-15.9pct。
總體來看，上述一體化壓鑄概念的代表公司在二季度的業績表現遠超預期，體現出了該細分行業的阿爾法十分顯著。那除了壓鑄件公司，該行業還有哪些機會值得關注呢？
大型壓鑄機是一體化壓鑄的核心設備，生產工藝及經驗技術壁壘較高，目前僅力勁科技、伊之密等少數廠家具備交付能力；汽車輕量化發展趨勢下，下游車企加速佈局一體化壓鑄技術，部分已進入招標階段，而上游設備產能有限，中航證券認為，積極佈局大型壓鑄機的設備企業有望率先享受行業紅利。
一台壓鑄設備主要由壓鑄機，輔機，熔爐，模温機，取件機器人，噴霧機器人等組成。壓鑄機是壓鑄島上的主要設備，根據產業鏈調查，近幾年國產品牌7000 T壓鑄機的價格在六七萬到七十萬之間，使用壽命約為十五年。模具是鑄造金屬零件的一種工具，它的壓鑄工藝是將金屬液現高速充填到模具型腔內，模具活動型腔隨着金屬液冷卻而加壓鍛造而成。
根據民生證券產業鏈的調研，目前一套壓鑄模具價格約為100000元/套。不同於壓鑄機，模具需要定期更換。鋁合金模具的使用壽命與模具的鎖模力有關，一般來説，模具壽命在3500~4500噸左右，模具壽命約為8萬次，而6000噸以上的模具壽命約為50000次。
天風證券建議關注佈局一體化壓鑄賽道的壓鑄商【廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團、旭升股份、泉峯汽車、愛柯迪】等；
上游供應商有望隨着一體化壓鑄滲透率提升而受益，天風證券建議關注上游材料供應商【立中集團】以及壓鑄設備供應商【力勁科技】。