降準來了！
中國央行剛剛宣佈，決定於2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。央行有關負責人透露，此次降準共計釋放長期資金約5300億元。
降准將起到哪些作用？離降息還有多遠？
降準如期落地
在國務院常務會議和中國央行新聞發佈會接連兩天提到降準後，預期終於變為現實。
值得注意的是，為加大對小微企業和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高於5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。
此前國務院常務會議強調，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時運用降準等貨幣政策工具。
中國央行貨幣政策司司長孫國峯14日表示，央行將適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商户支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。
央行副行長劉國強曾在國新辦新聞發佈會上稱，當前存款準備金率的水平不高了，進一步調整的空間變小。但仍然還有一定空間，可以根據經濟金融運行情況及宏觀調控的需要使用。
降準效果如何？
在中國經濟面臨下行壓力之際，加大金融對實體經濟的資金支持十分及時和必要，這也向外界明確信號：金融將繼續為穩增長輸送更多“彈藥”，以此穩住市場預期、穩住宏觀大盤。
中國央行有關負責人對記者表示，當前流動性已處於合理充裕水平。此次降準的目的，一是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度。
二是引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。
三是此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
此次降準共計釋放長期資金約5300億元，將起到哪些效果？
中國民生銀行首席研究員温彬稱，降准將提高貨幣乘數，擴大銀行信貸派生能力，並與結構性貨幣政策工具相結合，持續加大對小微企業、科技創新、綠色發展等關鍵領域和薄弱環節的支持力度；同時，降準還將優化銀行體系資金的期限結構，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助於鼓勵和引導金融機構繼續降低實體經濟融資成本。
東方金誠首席宏觀分析師王青直言，降準有三方面作用，一是直接增加銀行放貸能力，助力寬信用。
二是通過降低銀行資金成本，引導LPR下調，企業和居民貸款利率也會隨之下行。
三是政策信號意義，即除了推出科技創新和普惠養老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。
降息還有多遠？
中信證券聯席首席經濟學家明明表示，除了降準外，改革和調整存款基準利率，可能是在當前海外貨幣政策趨緊環境下阻力較小的降息方式。
“如果説壓降LPR加點的幅度和降低以LPR加點報價的貸款佔比是繼續釋放LPR改革的效能，那麼壓縮存款基準利率加點幅度和調整存款利率報價的加減點結構，可以起到降低銀行負債成本的效果。”明明還提到，通過監管政策放鬆對銀行的流動性、資本佔用等考核指標，進一步加強銀行負債產品管理，可實現降低銀行負債成本的目的。
此外，明明認為，積極的財政政策要提質增效，赤字率和赤字規模下降但財政刺激力度不減。金融機構上繳利潤，減税和增支同步，政府性基金預算支出增加，政府投資撬動作用顯現。基建發力在路上，水利、電力投資是亮點，交通、城市管網建設有望提速。
中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，去年下半年以來，央行寬鬆略不及市場預期，主要原因是當下銀行淨息差已經較窄，貨幣政策正常空間已經不足，因此，降準為銀行提供較低的融資成本後，再配合降息較為合適。
王青亦認為，部署降準並不意味着政策性降息的可能性被排除。考慮到當前房地產下行以及疫情多點散發態勢，降息能夠穩定樓市預期，降低實體經濟融資成本。
黃文濤還指出，金融改革亦將助力寬鬆。例如，發揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業融資成本。在結構上，抓緊設立科技創新再貸款和普惠養老專項再貸款，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農支小再貸款，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。