造紙板塊突然爆發，什麼原因？機構觀點產生分歧

9月23日(週四)，造紙板塊高開後快速拉昇，盤中板塊整體漲幅一度接近7%，領漲兩市。

個股方面，截至發稿，宜賓紙業、太陽紙業、青山紙業等超十隻個股批量漲停，可靠股份漲超15%。

造紙板塊突然的強勢崛起，市場默認的主要原因有兩點：一是，造紙企業宣佈新一輪漲價；二是，造紙行業傳統旺季來臨。在這兩大因素推動下，造紙板塊強勢爆發。

據《央視財經》報道，8月以來，不少造紙企業多次發佈漲價函，宣佈上調瓦楞紙的出廠價，目前中國AA級別瓦楞紙全國均價約為每噸3870元，同比漲幅約為15%。

業內人士指出，8月紙企密集發佈漲價函，一方面是希望通過提價來緩解成本壓力。另一方面是旺季來臨前試探性的提價，今年國內廢紙原材料價格的上漲，是推高瓦楞紙價格的主要因素之一。

華福證券輕工團隊認為，受益漿紙聯動漲價，造紙板塊今年上半年營收同比增長36.75%至949.99億元，淨利潤同比增長124.01%至107.12億元。當前箱板瓦楞價格小幅上漲，市場交投平穩，成本端支撐強勁。9月為傳統消費旺季，後續紙價或將維持上漲態勢。

不過，華福證券同樣提示，紙業細分方向中白卡紙則維持弱勢整理。雖然8月底紙廠通知新一輪漲價，但由於公共衞生事件反覆、出口貨櫃緊張且運費上漲等一系列因素導致市場需求一般。

山西證券指出，短期來看，中秋、國慶為瓦楞紙及箱板紙市場的傳統需求旺季，另外“雙十一”快遞包裝需求增加，因此下游二級廠拿貨積極性較高，紙企出貨順暢，預期後續市場交投活躍、紙價上漲概率較大，公司下半年噸紙利潤將明顯修復，業績環比提升確定性高。

中長期來看，近年來在供給側改革、“禁廢令”、“雙碳”政策及市場競爭等多重因素共同作用下，造紙行業集中度逐步提升。

國金證券輕工製造行業的觀點則更為直接。其首席分析師表示，造紙的基本面數據並沒有體現出傳統旺季來臨的特徵，即“紙價漲、開工率上升、庫存減少”。雖然造紙行業基本面大概率已處於築底狀態，但今年旺季前景並不樂觀。造紙板塊的上漲，並不是受基本面改善驅動，而純粹是估值偏低所致。