士蘭微股權激勵透底增長預期：四年營收復合增長27% 還欲加碼化合物半導體

《科創板日報》（編輯 鄭遠方），11月29日晚間，功率半導體龍頭士蘭微推出股權激勵計劃。擬授予股票期權總量2150萬份，對應股票數量2150萬股，約佔總股本1.52%。其中，首次授予2,027萬股，預留123萬股。

本激勵計劃首次授予的股票期權的行權價格為51.27元/股。公司股價自7月底創下新高後便一路盤整，昨日收跌0.82%，報59.57元/股。

本次激勵計劃授予的股票期權的行權考核年度為2021年-2024年四個會計年度，每個會計年度考核一次。

若以考核目標來看，今年士蘭微年度營收同比增幅須不低於62%；2022年營收同比增幅不低於30.25%，2023/2024年營收同比增幅則分別需要達到11.37%/10.21%；2020-2024年營收復合增速在27%左右。

再看士蘭微財報，公司去年實現營收42.81億元，今年前三季度累計營收52.22億元，已超過去年全年營收。若要實現考核目標，則Q4需實現17.13億元營收——公司今年Q2及Q3兩季度營收都已超過這一數字。

同日晚間，士蘭微還釋出一條增資公告。公司參股公司士蘭明鎵擬新增註冊資本3億元，士蘭微擬認繳9000萬元。本次增資繳足出資後的1個月內，士蘭微擬回購廈門半導體投資集團所持有的士蘭明鎵4.723%的股權。

公開資料顯示，士蘭明鎵由士蘭微與廈門半導體投資集團共同投資成立，規劃建設兩條12寸晶圓產線、一條化合物半導體器件產線。

行業景氣高企 公司規模效應漸顯

今年前三季度，士蘭微毛利率達32.84%，較去年同期增長11.71個百分點。主要得益於三因素共同作用：士蘭明芯LED芯片產線虧損大幅降低；士蘭集昕8寸芯片產線扭虧為盈；產品結構持續改善。

淨利率方面，公司前三季度淨利率13.85%，較去年同期增長14.72個百分點，達近10年來最高水平。

同時，士蘭微積極擴產12寸產線。今年上半年士蘭集科12寸芯片總產量達5.72萬片，預計今年底月產能可達3.5萬片；另新增月產2萬片12寸項目也已着手實施，明年Q4有望達產，屆時兩期合計將實現月產6萬片的12寸產能。

至於近期關注度逐漸拔高的IGBT領域，士蘭微早已佈局多時。該領域主要地位長期遭歐美日企業佔據，士蘭微是2020年唯一進入全球IGBT製造商收入前十的本土企業，位列第六。

2021年上半年，公司自主研發的V代IGBT和FRD芯片的電動汽車主電機驅動模塊，已通過國內多家客户測試，並給部分客户批量供貨。

此外，士蘭微9月底披露定增情況，最終發行價格51.8元/股，共募資11.22億元，發行對象為中國華融、博時基金、UBS AG、大家資產、諾德基金、景順長城等6家機構。