國泰基金王陽：新能源車產業才剛起步 看好高景氣環節投資機會

　　嘉賓介紹：王陽，現任國泰基金基金經理，9年證券從業經歷，3年投資管理經驗。截止2020年12月末，管理產品規模106.32億。擅長佈局新技術和新制造行業，選擇估值相對低估並預期持續成長的公司，通過公司企業價值的成長獲取股票資產價值增值。近1年回報70.30%，近2年回報138.92%，均位於全市場前10%。代表作智能汽車近1年、近2年業績均位於同類前5。

　　近期新能源汽車板塊持續低迷，後續將會如何表現？市場波動如何控制回撤？中短期應該關注哪些投資機會？未來看好哪三大環節的市場表現？對此，國泰基金基金經理王陽跟大家分享精彩觀點。

　　王陽表示，中短期看，兩年的維度應該挑選景氣度最高的環節，其整體向下的波動，相對於整個市場要小很多。後續看好三個環節，第一是雙碳週期，第二是科技賦能，第三是傳統經濟領域會有一些階段性復甦的環節。

　　以下為文字精華：

　　1、國泰基金王陽：選擇景氣度最高的環節

　　主持人：您管理的國泰智能汽車主要投資的方向是什麼？

　　王陽：我管理的國泰智能汽車這樣的主動型的基金產品投資的是整個汽車產業升級的大的方向。從中長期的角度來説它包含了汽車的電池化、汽車的智能化和汽車的互聯化。所以這個產品整體是面向整個汽車產業升級的大的方向的基金產品。

　　主持人：您如何看待智能汽車領域未來的表現呢？

　　王陽：從我的角度來説，因為新能源汽車其實我覺得大家不應該僅僅侷限於認為汽車的電池化，或者説大家認為的汽車的新能源化。其實它從一個大的背景和大的產業邏輯來説，不管是國內還是歐美還是全球，它其實整體都是從傳統的燃油車的體系去往一個汽車產業升級的體系發展和演進。所以從中長期來講，我們覺得新能源汽車這個產業其實才剛剛開始，從我的角度上來説，未來還是有比較好的發展的前景空間。

　　主持人：您的選股邏輯以及投資框架是什麼呢？

　　王陽：從選股邏輯和選股框架這個維度來看，其實我更加專注和關注的還是行業的產業中觀，換句話説就是中觀產業研究。其實從中觀產業研究這個層面再去挑選細分領域行業當中比如説兩年到三年這個維度景氣最高的細分環節。第三個層次就是在這些環節當中再去挑選競爭格局和產品能力優秀的一些公司。所以從我的選股邏輯來説，第一層就是中觀產業研究。第二層就是在未來兩到三年內，在細分領域內發現景氣度最高的環節。第三個層次就是在公司的層面選取競爭格局優勢突出和產品競爭力強的一些公司。

　　主持人：市場震盪時，您是如何控制回撤的？

　　王陽：市場震盪時的話，我覺得它應該是更偏向一個短期的維度。如果從一箇中長期的維度上來説，我覺得只要產業是趨勢持續向上，我相信只要這個行業當中有優秀的公司，從中長期的維度來説，都會給我們帶來不錯的複合收益率的情況。中短期怎麼迴避，或者儘量地控制好這個回撤風險？我覺得從兩年的維度去挑選景氣度最高的環節。它相對來説整體向下的波動，相對來説會比整個市場，或者是大的行業當中的其他的環節向下的波動要小。所以我是從中長期和中短期這兩個維度儘量地使整個組合的波動減小。

　　2、國泰基金王陽：看好三大領域投資機會

　　主持人：近期A股市場也是面臨震盪調整。請問您當下的投資策略？

　　王陽：進入到2022年之後，我們以2022年上半年展望來説，我覺得整體市場的預期還是相對比較複雜的環境。怎麼來解釋呢？第一點，目前的角度來説，2022年上半年應該整體的經濟情況還是一個相對階段性收縮的過程。但是與此相對的話，可能也會出台一些政策進行經濟託底。

　　在經濟的環節，一方面階段性進行收縮，一方面又有一些新的產業政策。所以它其實是一個交織的過程。這樣的話其實我們對於企業的大面積的業績做判斷，是相對沒那麼清晰的。但是相對於經濟現狀的收縮的階段，我們還是認為2022年上半年整個信用或者是貨幣還是一個寬鬆的狀態。所以結合經濟和信用的我説的以上這兩點，其實我覺得今年整體的投資大的策略還是需要去精挑細選。在一些好的行業或者是景氣的行業當中去挑選一些可能籌碼結構沒有那麼擁擠，但是未來兩年公司的業績還是實現兑現的情況。先落實到今年的具體投資的話，我覺得還是以挑選細分領域和挑選公司，最終落實到未來兩到三年的業績兑現，我覺得這是一個最重要的。

　　主持人：從板塊角度來看，您最看好哪個板塊的機會呢？

　　王陽：從2022年上半年來説，我還是要自上而下地去結合。比如説我剛才説的經濟環境和信用和貨幣的環境來説，我覺得我更多的還是看好三個層面，三個環節。第一個是雙碳週期。簡要來説就是碳達峯和碳中和產業鏈的機會。第二點就是科技賦能，我總結一下科技賦能，它更多的是以國家現在倡導的產業升級為主。言簡意賅的話就是專精特新，我覺得這些環節當中還是有一些比較優秀的公司會出來。第三個層面可能逐漸進入到2022年的下半年，我們覺得可能在某一些傳統的經濟領域會有一些經濟階段性復甦的環節。比如説可能像工程機械，或者是大型的工控設備的行業，包括家電這樣的領域。第三個，如果未來有一個比較明確的階段性的環節的經濟復甦，我覺得在這些領域還是有比較多的機會。

　　主持人：節目最後有沒有一些心得想要分享呢？

　　王陽：因為我從業也有將近十二年的時間，從研究員到投資經理到基金經理。這些年我最大的感觸是發現身邊越來越多的人開始從自己去做二級市場，逐漸變為去投資基金，尤其是投資公募基金。我覺得越來越多的人其實投資者也認識到專業的人做專業的事，可能往往有一個更好的效果。所以我還是要説在未來的更加專業的投資領域，還是要把專業的事交給專業的基金經理進行研究和投資。