機構論市：券商股衝高回落暗藏玄機 滬指3600點關口能否站穩？

　　源達：券商股衝高回落暗藏玄機 滬指3600點關口能否站穩？

　　今日盤面

　　今日上證指數呈現高位震盪，微幅收漲；創業板指數維持震盪調整，整體呈現滬強深弱分化走勢。從市場熱點上看，降解材料、水產養殖、造紙印刷、長壽藥等板塊漲幅居前；而智能電視、3D攝像頭、屏下攝像等為代表的科技成長板塊出現調整，這也是創業板指數調整的直接原因。漲跌情況來看，市場上漲家數2500多家，下跌1400多家，賺錢效應明顯。從量能上看，兩市量能較昨日微幅縮量。北向資金再度淨買入90餘億。

　　目前指數所處位置分析

　　整體來看，儘管兩市成交量較昨日並沒有出現太大萎縮，但以券商為代表的金融權重板塊明顯出現衝高回落，大金融股上攻步伐明顯減緩，這確實給後市埋下了一定的隱患。特別是滬指遇阻於3600點整數關口的日線形態，提示市場短線面臨一定的調整壓力。但從北向資金連續兩日大幅淨買入的跡象，提示在人民幣本幣升值的背景下，A股優質資產的吸引力將不斷提升，這也將從一定程度上封殺市場的短線調整空間。因此，預計短線上，滬指將繼續圍繞3600點一線再做整固。創業板指數整體節奏繼續與滬指同步。

　　應對策略及關注方向

　　因此，當下3600點整數關口能否放量站穩突破，還有待於市場成交量和金融權重股的進一步推動確認，而在市場並未走出趨勢反轉形態之前，大家操作上還是不可盲目激進，總體倉位仍需控制在五成以內。具體操作方向上，受益於人民幣本幣升值背景下的銀行保險等核心藍籌股，可以做中線戰略配置。同時，通脹受益大消費方向仍可以重點關注，具體細分領域的白酒、食品飲料、醫藥醫療以及新能源汽車方向的鋰電潛力標的，可以繼續逢低關注。

　　巨豐投顧：漲之後迎震盪 這輪A股能否抵達4000點？

　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨着經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

　　今日，滬深兩開盤分化，滬指走強而深成指回踩，但總體延續近期以來的上行趨勢。板塊方面，稀缺資源、煤化工、黃金概念股拉昇走強，可降解塑料、中藥、造紙板塊股持續領漲，氟化工、燃料乙醇、化工新材料等大化工板塊走強；視聽器材、醫美、數字貨幣、產權保護表現低迷。總體來看，市場情緒有所修復，指數上行後個股表現也逐步活躍。

　　昨日的市場，指數行情相對明顯一些，而今日指數分化下，個股的表現有所增強，這種輪動，其實也是比較健康的，也有利於市場情緒進一步的提升，增加市場市場賺錢效應。不過，經過昨日的大漲以及今日的震盪，投資者對於後市的關心程度開始增加。這輪行情是真的如市場傳言的衝擊4000點，還是拉昇後就此消沉了呢？

　　實際上，當前市場向好趨勢沒有改變，後期能否繼續縱深發展，主要還看市場流動性的寬鬆程度以及情緒回升的力度。但總體看，目前仍屬於牛市後半程，指數上行空間不會過於超預期，更多的還是結構性牛市，部分板塊以及部分個股的牛市。具體來説，當前，經歷連續的上行之後，對於此前低吸的投資者來説自然是內心竊喜，但是對於踏空的投資者來説，這個時候或許又將迎來猶豫。到底是追進還是繼續等待呢？其實這裏我們應該對行情的發展趨勢做個簡單的梳理。

　　首先，指數能否再度上行，券商板塊將起到決定的作用。但這一次，券商的拉昇並非是新一輪牛市的開啓，尤其是當前流動性總體穩定之際，相比於牛市初期的寬鬆，實際上並沒有較大的上漲動力；其次，指數上行更多的是短期市場的變化，不具備邏輯上的持續性。所以，這裏的上行是預期之內的，但場內的分化還是要留意的。大概率證券板塊仍有拉昇，指數震盪後也還有上行，但持續性和空間或許要小於市場預期。

　　當前，前期市場震盪之際，我們對市場始終保持樂觀，當前主升浪行情來臨了，自然對行情繼續保持樂觀，尤其是經濟持續復甦以及流動性穩健的支撐下，市場向好趨勢明顯，加上一季報業績的向好以及中報業績預喜率的提升，業績驅動的動力也在增強，4000點雖然不是不可能，但我們更願意順勢而為。

　　總體上，經歷反覆震盪之後了，市場風險基本釋放，隨着市場情緒的回升，主升浪也有望開啓，建議繼續逢低低吸，挖掘牛市後半程的機會。而機會方面，重點留意的依然是“低估值+強業績”。順着這個傾向，無論是金融還是週期，都在最近幾個月的市場中表現搶眼。而那些成長類品種，多數重心還在不斷地下降。當前市場牛市後半程的特徵較為明顯，也體現得淋漓盡致。當前結構性機會不斷湧現，對於機會和風險都應該有所清楚，並且睜大眼睛。此前反覆提及的金融以及順週期、消費龍頭品種等可繼續關注，而對於業績支撐的半導體、證券等超跌品種，也可逢低適當的關注，而沒有業績以及估值過高的品種，建議儘量不要觸碰。

　　湘財證券：指數間小幅分化 堅定做多不動搖

　　今日兩市股指常規開盤後出現分化，滬指繼續保持強勢，創業板則出現一定調整；午後股指整體保持穩定運行；盤面熱點：降解塑料、水產品、磷概念、造紙、倉儲物流、化工、有色、風沙治理、鈦金屬、電子支付等板塊表現強勁；總體來説：今日市場呈現小幅分化行情，主板略強於創業板。

　　3月份之後，對於A股持續看多的態度，湘財證券樊波從來沒有一絲一毫的動搖，即便在運行過程中有技術走勢有多次波動或是下跌的驚險，也沒有干擾到我們的看多觀點，相信長期關注我們每日收評的投資者應該感受更加深刻。

　　從運行路徑上來看，創業板以三四十度角的斜率不斷向上震盪攀升，保持了極為獨立並且領漲的走勢，滬指也於近期在以券商為首的金融股帶動下突破了整理兩個多月的盤整區間，這不但讓多頭趨勢得到了鞏固，也將多頭行情推向了一個新階段，毋庸置疑，目前階段排除雜念、積極做多是最核心的策略。

　　昨日滬指在券商板塊集體大漲的帶動下暴漲超80點，但我們卻看到指數雖然大漲，但兩市漲停板卻僅有60只左右，但這並不會影響市場整體是賺錢效應，金融權重和題材股是此起彼伏、相互依存、相互協作、相得益彰，可以説目前的市場權重股和題材股是你中有我、我中有你，都有機會點，鎖定幾個自己看的懂的熱點沉下心來做即可。

　　來看今日盤面，滬指雖然沒有繼續暴漲，但延續了上漲行情，而創業板出現一些小幅調整，但並不影響上升的大局，所以今天的市場整體運行屬良性，多頭趨勢依然保持。統計兩市漲停板，有高達80只之多，較昨日增加20只，而20%漲停個股也有6只，可以看出今天是指數一般但個股大漲的一天，所以市場趨勢非常好，繼續做多不動搖。

　　總結一句話：主板、創業板互動非常不錯，今天你登場、明天我扛大旗，讓當下的A股市場精彩紛呈，做多週期仍在繼續，堅定不移的將做多進行到底，即便中間必然有震盪也是正常的。

　　和信投顧：節奏調轉 邊緣概念接力上行

　　兩市開盤高開，盤中多方佔據主動地位，但並沒有能取得較大優勢，指數整體振幅空間有限，行情維持高位震盪，盤面上拼多多，可降解，造紙，養殖，鈦白粉等邊緣概念漲幅較好，跌幅榜對應的是昨天漲幅較大的科技，藍籌，但跌幅較小，對市場殺傷力有限。技術上指數大漲之後延續強勢狀態，量能也維持的較好，後期即便有震盪回調的預期，空間也不會很大，但目前最尷尬的是沒有主線級的題材出現，如果持續震盪，很容易消磨市場耐心導致行情被動下跌的。

　　昨天大漲之後，我們預期過今天指數的走勢，不會直接回踩，大概率有繼續上漲的動力，但如果上漲不是依靠核心題材的拉昇，那這種上漲就沒有任何意義，反而是出局機會，畢竟高位的資金如果看不到持續上漲的信號，後面很容易集體出逃，反而會對指數形成壓制。

　　拼多多，可降解，造紙等板塊的拉昇，跟昨天形成了一個對比，這些板塊昨天整體走勢都相對靠後，今天接力而上顯示出來資金對高位的恐懼，這種情緒短期也會一定程度上限制市場繼續上行的衝勁，其實我們昨天就講過了，市場雖然暴力突破，但本質上並沒有明顯的變化，上漲的板塊和下跌的板塊都有相應的邏輯支撐，一旦板塊開始交替接力，指數怎麼漲上去的後期就很容易以同樣的節奏跌下來。

　　和信觀點：目前市場節奏混亂，資金對後市行情並沒有一致的預期，短期指數可能會在高位震盪，但這種震盪如果持續得不到主線行情的補給，後面只會越走越弱。操作上儘量選擇未來有消息刺激的，同時疊加底層支撐邏輯的板塊。

　　容維證券：上證衝高震盪 結構性行情依舊

　　大小指數早盤分化，大金融開盤繼續活躍，帶動滬指跳空高開盤中一度重回3600點，湘財股份、興業證券漲停。創業板表現疲軟，可降解塑料概念爆發，多股漲停。截至收盤，滬指漲0.34%，報收3593.36點；深成指跌0.36%，報收14793.68點；創業板指跌0.95%，報收3196.85點。

　　盤面上，可降解塑料、造紙、醫藥電商等漲幅居前，視聽器材、醫美概念、啤酒等跌幅前列。降解材料概念大漲，其中：瑞豐高材漲停；銀禧科技漲停；國立科技漲逾16%；聯創股份漲逾11%；美聯新材漲逾11%。醫藥電商啓動，南京醫藥漲停，復星醫藥漲逾8%，同仁堂漲逾7%，雲南白藥漲逾7%。

　　昨日A股大漲，兩市合計成交超萬億元，A股一時間充斥着“牛市”的味道，但這種強勢能否延續，指數處於震盪攀升的態勢中，目前突破了震盪區間，走勢可能會更強一些，但不會改變震盪上漲的主基調，今天指數間的分化就説明上漲不會一蹴而就，依然是結構性行情，機會依然是局部的，所以操作上繼續關注性價比高的投資標的，比如醫藥、大消費、新能源車、科技等細分領域優質個股，尤其是估值調整到位的優質個股

　　百瑞贏：3600之下蓄勢震盪 市場延續分化走勢

　　週三，三大指數漲跌不一。上證指數高開，全天維持震盪趨勢。板塊全面大漲，造紙、養殖業、化工合成材料、中藥、汽車等領漲兩市，僅僅視聽器材、半導體、煤炭、鋼鐵等數個板塊下挫。

　　截止收盤，上證指數報收3593.36點，上漲12.02點，漲幅0.34%。成交額4558億。深證成指報收14793.68點，下跌52.77點，跌幅0.36%，成交額5110億。創業板指報3196.85點，下跌30.51點，跌幅0.95%，成交額1745億。滬深兩市，個股上漲2642只，下跌1549只，漲停86只，跌停7只。

　　後市展望：

　　早盤，三大股指漲跌不一，隨後市場表現分化，滬指衝高回落，盤中觸及3600點，深成指、創業板指短暫下挫後呈現震盪走勢，其中創指跌幅超過1%；午後，指數橫盤整理。總體來看，抱團行情逐步分化，兩市逾2600個股上漲。 截止收盤，滬指報3593.36點，深成指報14973.68點，創指報3196.85點。

　　盤面上，受益於“十四五”塑料污染治理頂層設計正在醖釀的消息，可降解塑料概念股全線走高；生態環境部表示已完成上線碳排放權交易模擬測試和真實資金測試，碳中和概念再受追捧；汽車、養殖業、白酒、稀土等概念均有活躍。

　　技術面上，指數方面，大盤在3600平台下方持續震盪蓄勢，由此可以看出該平台壓力不容小覷，市場有較強的震盪消化需求，接下來蓄勢充分則有望進一步向上衝擊，但是如果長期受阻無法突破的話，則不排除先回落下探的風險。指標方面，抄底逃頂指標30分鐘到日線級別全部未出紅柱運行，是屬於比較積極的表現，但是大家也要注意分時風險，畢竟15分鐘指標由紅翻黃，説明短線資金有對敲出逃的跡象，所以還是如上面提到的一樣，小心短線受阻回落的可能。

　　策略上，今天的盤面符合預期的節奏，衝擊了3600點，雖然沒有守住但已經開始圍繞3600點開始展開窄幅震盪儲蓄了，大盤重心沒有改變，這個位置進入以時間換空間手法。現在盤面分化較大，做好攻防兩端，隨着抱團龍頭出現分歧，注意前期超跌的題材會迎來修復，接下來會比較考驗投資者的耐心，對於持有個股還沒有補漲的人氣板塊，可以多等一等輪動機會，但是對於處於高位存在一定風險的個股，記得及時減倉規避可能出現的回踩洗盤。

　　錢坤投資：熱點輪動行情繼續 休整是為了更好的前進

　　大盤分析

　　昨天一個大漲不小心衝到接近3600點，而這種關鍵位置是沒這麼容易突破的，所以今天就像是寫好的劇本一樣，早盤衝到3603點之後精準回落，可見壓制是很明顯。

　　接下來的局勢其實很簡單就兩種可能，要麼放量再次突破重演去年“九日牛市”，如果沒有放量的話本週大概率就在這個新的3500-3600的箱體繼續震盪。

　　資金流向

　　今天的兩市成交額不到一萬億，在9600億附近，回落是正常的，指數沒有繼續加速也是正常的，昨天説過了本週只要維持在9500億之上就是非常好的狀況。

　　量能跟指數即使往上也從來不是一蹴而就的，大家不要這麼輕易忘了昨天破萬億之前的一週是個怎樣的收放收的狀態。

　　資金風格方面，今天金融不強，指數不強，所以核心資產抱團方向也註定不會重演集體爆發，但就跟一週之前一樣，從細節看今天的抱團大票整體的表現還是強於大盤的，接下來只要指數再次突破，抱團大票必然會再次崛起。

　　再説題材小票市場，當前又出現了明顯的蹺蹺板效應，上漲2592家，下跌1521家，今天短線市場情緒是明顯回暖的，小票市場的漲跌是否持續要看自身內部的輪動換手是否健康。

　　板塊熱點

　　昨日大陽線，今日弱勢震盪整理，各板塊也出現了局部的分化：

　　1、消費：李子園不知不覺漲停二連板，養元飲品漲停，味知香再次捲土重來，食品是很容易被忽略的分支板塊，我們其實一直在反覆強調這個分支方向。

　　醫美昨天爆發今天再次調整，這個節奏是很正常的，蘇寧環球昨天那麼強勢的漲停龍頭今天直接歇菜，所以這個板塊不存在固定的龍頭，走的是整體輪動的路線，而一旦整體連續出現三天的下跌則需要小心是不是真的退潮而去了，今天的調整不是問題。

　　白酒也是類似，內部不斷有首板漲停站出來，機會來自於兩種，一是部分核心龍頭譬如捨得酒業水井坊這種，還有種是每天冒出來的新名字，今天的名字叫莫高股份。白酒整體來看肯定依然沒有走完，機會依然有。

　　2、核心資產：今天跟隨指數集體休整，也是正常的，跌的多是前期漲的最多的，整體並沒有跌多少，市場成交量已經來到了新的階段，只要指數再次爆發，這個板塊跟隨爆發也是必然的。

　　3、科技：這種弱勢行情背景下果然翻綠，説明還是不夠強，所以暫時排第三，對於這個方向需要更多耐心，還是那句話“中線有預期，短線不着急”。

　　後市展望

　　對於今天不用感到失望，不可能每天都是高潮。對於當前的市場可以這麼理解：昨天市場放量，但放完之後呢？還是要回到存量狀態的，萬億之上的市場可以理解為是個更大的存量市場，機會更多，風險也是一樣的更多。

　　今天的小幅調整很正常，市場從昨天起就已經進入到一個新的時期了，今天其實是個二次上車的機會，對於現在的行情不是應該，而是必須要更加的樂觀更加的積極。

　　繼續説説我們追蹤的三大方向：消費裏就看醫美白酒和食品飲料，核心資產抱團方向依然是當前的主要風格今天的表現沒有問題，科技呢是稍微弱了些的但這屬於中期的機會，短期不必着急。

　　中證投資：滬指收漲0.34% 兩市成交額逼近1萬億元

　　5月26日，三大指數走勢分化，上證指數震盪上漲，創業板指跌幅明顯。

　　據數據顯示，截至收盤，上證指數漲0.34%，報3593.36點；深證成指跌0.36%，報14793.68點；創業板指跌0.95%，報3196.85點。兩市成交額約為9667億元，逼近1萬億元。

　　申萬一級28個行業板塊收盤時多數上漲。其中，輕工製造、商業貿易、房地產板塊漲幅居前；電氣設備、傳媒、電子等六個板塊下跌。

　　概念板塊中，截至收盤，可降解塑料、聚碳酸酯、水產概念板塊漲幅居前；自行車、計算機設備、醫療美容概念板塊跌幅居前。

　　北向資金延續大幅淨流入走勢。數據顯示，北向資金全天淨流入91.03億元，其中滬股通資金淨流入69.79億元，深股通資金淨流入21.24億元。

　　國聯證券認為，近期國內流動性整體寬鬆，大宗商品價格上漲放緩，通脹預期減弱為貨幣寬鬆提供了較大空間。建議關注非銀和成長等滯漲板塊機會。

　　具體而言，國聯證券表示，隨着大宗商品價格上漲放緩以及利率的下行，成長板塊估值溢價有望提升。建議重點關注以下主線：一是受益資本市場改革加速以及行情好轉的券商、保險等非銀板塊機會；二是前期調整較多但行業相對景氣的國防軍工、電子、計算機、通信等板塊機會。此外，部分中游行業前期受到大宗商品漲價拖累較大，但隨着保供穩價等措施的推進以及疫情好轉下供應鏈的恢復，大宗商品價格對中游行業的抑制有望減弱，建議關注中游行業邊際改善的機會。

　　廣州萬隆：風險有限 但只有博弈性機會

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數震盪整理為主，對昨天的強勢上漲技術休整。從資金面的角度來看，低位補漲的級別雖然表現低於預期，但從主體的角度來看仍處於邊際增量階段。預計在結構機會下維持相對強勢為主。

　　二、偏差分析

　　昨天出現比較強的反彈之後，今天結構上有獲利了結。上證指數窄幅震盪略偏強，而創業板窄幅震盪略偏弱。從行為主體方面來看，滬深股通今天合計淨流入91億元，仍然算是比較強勢的淨流入。在有增量資金介入對沖短線獲利盤的情況下，我們認資金信心有望延續企穩，重點仍然是關注逢低介入機會。

　　從市場板塊表現方面來看，部分低位板塊的接力情況並沒有出現超預期的情況，例如以鴻蒙軟件為代表的強勢股，在反彈過程中機構席位、熱點遊資席位的分歧是明顯加大的。因此，在抱團板塊處於高位休整消化浮籌，而低位板塊接力難超預期的情況下，我們認為從動態觀察的角度來看，市場仍然只是結構性機會帶動的高位震盪偏強運行為主。

　　整體上來看，輿情觀點方面機構對短期行情並不算悲觀，其次基於當前行情走勢，我們認為市場雖然並沒有想像中強，但至少有望在結構性機會的支撐下保持高位震盪偏強的運行節奏。建議關注右側抱團最強的醫藥醫療，以及短線有強勢資金開始關注的補漲類概念。

（文章來源：東方財富研究中心）