數字業務再獲高增長，微盟“核心戰略”飛輪加速轉動
步入5月，港股不少企業陸續對外公佈新一季財報，與此同時，部分企業也開始對外公佈今年一季度的業務表現。
近日，國內“電商SaaS巨頭”微盟公佈了2021年Q1業務發展情況。公告顯示，期內，微盟的數字商業業務保持快速增長，其中，訂閲解決方案營收同比增長超100%；付費商户數較2020年同期增長約21.9%；商家解決方案收入同比增長超50%。
值得一提的是，2020年，微盟數字商業營收也錄得44%的同比高增長；期內，經調整後的總營收創下歷史新高。持續亮眼的業務表現，也使得這家本身具有“新經濟SaaS第一股”光環的企業備受市場關注。
有分析人士認為，在疫情後經濟全面復甦的背景下，微盟今年一季度業績取得強勁增長的成績單證明了其作為國內新經濟SaaS領軍者的過硬實力。而在國內SaaS行業駛入發展快車道的趨勢下，微盟的業績高增長也直觀地的反映了其戰略打法的有效性，於行業而言同樣具有標杆意義。
那麼，在同樣的大環境下，微盟為何可以實現SaaS業務的迅猛增長？於國內數字化已經開啓黃金髮展時期的背景下，其未來的成長空間又有多大？
數字化時代全面開啓，有效的戰略打法成致勝關鍵
説到數字化時代的概念，相信大家已經不再陌生。尤其是在經過2020年疫情教育之後，醫療、辦公等眾多傳統業態紛紛加速數字化轉型，在5G+AI的賦能下這一趨勢已不可逆轉，而這為SaaS行業的發展無疑提供了有利的環境。
對於微盟這樣的SaaS企業而言，自然也是天然有利的。這樣看來，今年一季度微盟業務的快速增長，事實上也是有行業環境利好的因素在內。但剔除外部因素，要想在同樣的大環境下跑得更快，自然是要落實到實力的較量。此時，企業市場戰略打法的有效性也就顯得尤為關鍵。
而微盟今年一季度訂閲解決方案營收呈現100%同比增長的背後，就不得不説到微盟的“T（流量）-S（SaaS工具）-O（運營）”全鏈路營銷增長解決方案和“大客化、生態化、國際化”三大集團核心戰略。
事實上，2020年微盟便提出了TSO全鏈路營銷增長解決方案和三大集團核心戰略，通過數字化系統、數字化營銷、數字化運營全面助力企業數字化升級和生意增長。在這些打法的加持下，2020年實現總營收43.7%的大幅增長，併成為行業內首家連續三年實現經營性盈利的SaaS公司。
綜合以上數據表現，不難看出，微盟的戰略效果已經很好的反映在了業績層面上，但微盟的這種增長是否具備可持續性呢？
從目前微盟的生態上來看，已經構建了線上+線下的內部生態版圖。在流量生態上，已經打通了百度、QQ、視頻號、支付寶、抖音等多渠道流量入口；並與百勝軟件戰略合作，智慧零售解決方案與百勝中台完成對接，可以更好地幫助零售企業線上線下全渠道會員一體化運營。
那麼，在助力企業數字化升級同時，事實上也將不斷推動自身業績的增長，因為這是一個相輔相成的過程。
再者，目前微盟已經通過大客化的戰略積累了不少大客户，KA客户基礎正不斷擴大。在剛剛過去的五一小長假，時尚男裝龍頭慕尚集團全品牌整體實現銷量約40萬件，銷售額約8700萬元，其中線上渠道發展迅猛，成為增長的主驅動力，背後就有微盟的助力。
近兩年，慕尚集團加速渠道整合及數字化轉型：積極拓展抖音及微信小程序等創新線上銷售渠道；果斷關閉虧損線下店鋪以優化線下渠道結構；去年5月，慕尚集團接入微盟智慧零售，進一步打通從研發、供給、銷售到消費者反饋全產業鏈的數字化。這樣案例還有很多。今年一季度，微盟智慧零售助力了鄂爾多斯2021淘金節小程序GMV突破2000萬、立邦千店上雲、知名品牌le coq sportif樂卡克、Hotwind熱風導購全面數字化轉型。
事實上，大客户的優勢具備整體客單價高，生命週期長且穩定等特點，能夠提高SaaS產品整體續約率，從而為微盟帶來較高的利潤和穩定長期的發展前景。這也是為何今年一季度，微盟的付費商户數較2020年同期增長約21.9%的重要原因所在。
在大摩近日針對微盟發佈的研報中就有指出，2021年Q1微盟新籤的智慧零售超過100個品牌商家，預計全年新籤400家以上的品牌商家，智慧零售品牌客户總數達到1000家，品牌商家ARPU有望超過30萬人民幣。
更為關鍵的是，微盟的三化戰略各層面之間是相互促進的。在已經搭建起的生態版圖上，微盟通過對大客户基礎以及國際市場的進一步拓展，這些市場增長的背後都將形成一個有效的內循環。在長期沉澱之後，大概率是會產生飛輪效應，從而增厚微盟業績彈性。
在大摩發佈的研報中稱，微盟的智慧零售整體留存率將保持在80%以上，其中品牌客户留存率約90%。這一預測，一定程度上也是基於微盟這些戰略背後所產生的良性生態循環之上。
另一方面，微盟的戰略打法還可以起到賦能行業的作用。雖説目前國內SaaS行業處於快速發展期，但行業還存在客户留存率低、產品能力不足等問題。那麼，微盟作為國內SaaS領域的頭部企業，在持續開發TSO這樣的一體化智慧解決方案並已經在市場不斷取得認可後，可以在業內起到示範效應並反向賦能行業，與此同時也將拔高自身競爭壁壘。
説到這裏，我們或許對微盟有了一個較為清晰的認知：微盟的服務商身份已經生態化、系統化，也就能做到更好地為用户提供產品，並與國內SaaS行業的整體發展相輔相成，而這也將會為其業績的可持續增長提供源源不斷的驅動力。
SaaS全鏈路生態成行業趨勢，微盟的成長性如何？
事實上，除了微盟之外，全鏈路SaaS服務生態的打造也已成為一些SaaS企業瞄準的發展方向。去年底，國內的右來了科技收購億德天下全面推進B端業務數字化的戰略升級；而國外的Shopify 早在2014年便致力於生態建設，在過去的一年裏不斷通過併購完善生態版圖。
不難看出，全鏈路發展已逐漸成為了行業趨勢。在這一背景下，於國內這一賽道上的玩家而言，要想跑在市場前頭，比拼的自然也就是各家的硬核實力。
一定程度上來講，微盟是業內少有的具有先發優勢並將全鏈路生態較好實踐了的玩家。2020年，在零售行業，微盟收購了海鼎公司，實現零售業態全覆蓋；在餐飲板塊，微盟收購了雅座並二度投資餐飲全場景數字化運營服務商“商有；2021年，微盟再度加碼全鏈路營銷策略，並於今年4月成立上海緹盟普洛信息科技有限公司控股子公司，進一步深化全鏈路營銷服務佈局；同月，微盟還與騰訊廣告聯合發佈“騰盟計劃2.0”，通過整合騰訊廣告平台流量優勢和精準營銷能力和微盟的全鏈路數字化能力，全方位助力企業私域經營。
值得一提的是，微盟集團旗下華映微盟產業基金3月參與對國內領先的跨境電商SaaS服務商“馬幫軟件”的A+輪融資，佈局跨境電商SaaS產業鏈，加速推進國際化戰略；微盟還聯合一村資本有限公司、北京高精尖產業發展基金、北京市四季青農工商總公司成立微智數科產業基金，將對AI、雲計算和大數據等數據智能領域展開投資，持續擴大微盟智慧商業生態領域的戰略佈局。
那麼，當一個賽道的發展趨勢比較明朗時，這種全方位的佈局本身就已經擁有了拿下更多話語權的底氣，這也就有助於微盟在數字化發展浪潮中吃上下一波紅利。
前瞻預測，2021年我國公有云SAAS市場規模將達到370億元，企業級SAAS市場規模達740億元，預計到2026年我國公有云SAAS市場規模將突破1000億元，企業級SAAS市場規模將突破2700億元。
這意味着，現階段SaaS服務市場處於快速增長期，這一走勢也將帶動整體行業的向前發展。在這個過程中，像微盟這樣的頭部玩家自然也會受到市場的更多關注。但目前微盟353.63億港元的市值與國外的Salesforce、shopify的1941.67億美元及1348.19億美元的市值相比，卻形成鮮明反差。
不過，換一個維度來看，這也給微盟在資本市場上的市值提供了一個更好的發展模板。未來隨着微盟全鏈路生態的持續擴充以及核心戰略的不斷實踐，在國內市場愈發成熟的背景下，市值層面的想象力也在變得豐富。
結語：
值得一提的是，近日，微盟也獲得了大摩、中信建投等投行的唱多，紛紛給予買入評價並提高目標價；在富途上，機構對微盟的最高平均目標價為28.25港元，較目前15.56港元的股價依然有45%的上升空間。
短期來看，在微盟核心戰略穩步推進的基調下，業績的持續增長只會是大概率事件；而站在長期的維度上，微盟有望在行業內打造一個獨具特色的商業生態，實現流量的高效利用與留存，與此同時，也將助力國內SaaS行業向更為成熟的階段發展。不論是2020年的業績還是今年一季度其數字商業業務的表現，也已經在很好的證明微盟正在醖釀未來持續帶給市場驚喜的契機。在這一發展基調下，引發二級市場對其市值的重估也將成為既定。
本文源自：港股研究社，轉載請註明版權