隨着近年來股市火熱，基金賺錢效應凸顯，投資者“借基入市”的情緒也持續高漲，但部分投資者由於專業知識不足、投資行為短期化等原因，“基金賺錢，基民虧錢”的現象也時有發生。由此，基金投顧應運而生，獲批開展業務的機構從最初的僅限於基金公司及子公司，到如今的獨立基金銷售機構、銀行和券商全面開花。截至8月16日，首批獨立基金銷售機構中的騰安基金以及螞蟻基金已均在年內完成服務推出工作，兩家互聯網科技巨頭旗下的基金投顧服務“一起投”和“幫你投”之間的比拼由此展開。那麼，兩款產品有何不同？又存在哪些優缺點？
“一起投”：首發兩大策略
互聯網基金投顧再迎新品。據瞭解，騰訊旗下基金銷售公司騰安基金推出的投顧服務——“一起投”，從8月12日起試運行，這也是繼今年4月支付寶推出“幫你投”後，又一國內互聯網巨頭加入到投顧業務的“爭霸賽”中。
作為新推出的重磅業務，“一起投”的入口尋找卻頗為費勁。據北京商報記者調查發現，雖然“一起投”是綁定在騰訊理財通旗下的業務，但在蘋果手機和安卓手機的騰訊理財通App中，均未能找到“一起投”的相關頁面。隨後，北京商報記者在微信小程序搜索“一起投｜騰訊理財通”才得以進入。騰安基金表示，用户可在“理財通—我的—一起投”預約體驗，未來“一起投”將向所有用户逐步開放。
記者注意到，在進入相關頁面後，首先映入眼簾的是“教你投”服務，旨在對投資者進行基金知識教學。在點擊頁面下欄的“一起投”後，才可以跳轉至相關頁面。在頁面的開端，“一起投”提出四筆錢概念，認為投資者的資產配置應分為四部分，分別是“生錢的錢”、“要花的錢”、“求穩的錢”，以及“兜底的錢”。建議投資者在規劃好這四筆錢後，再根據不同的目標去挑選合適的管理方案。
在投資策略方面，目前“一起投”現有兩種策略，分別是“一起投南方穩添利”（以下簡稱“南方策略”）以及“一起投中歐超級股票全明星”（以下簡稱“中歐策略”），兩種策略合作的機構均是已有投顧牌照的基金公司及子公司。
南方策略是針對四筆錢中“求穩的錢”推出的策略，由南方基金提供策略建議。策略建議方面，表明將嚴控風險、降低波動，追求長期穩健增值。截至8月16日，南方策略已運行628天，歷史年化收益率達11.27%，近一年的最大回撤為3.1%，屬穩健型投資。在組合配置方面，該組合投資12只基金，有50.71%的資金投資於債券型基金，另外，分別有32.41%、16.88%投資於混合型和貨幣型基金。
中歐策略則為“生錢的錢”量身定做，由中歐基金旗下子公司中歐財富提供策略建議，該策略旨在尋找明星基金經理，幫助投資者分享股市紅利。截至8月16日，已運行1077天，歷史年化收益率高達27.23%，但高收益的同時也面臨着高風險，該策略近一年最大回撤達15.7%。據悉，中歐策略主攻權益投資，共投資11只基金，將74.4%的資金投入混合型基金，另外投資於股票型及貨幣型的比例分別為23.85%、1.75%。
而通過具體的配置產品不難發現，上述兩種策略配置的產品多為主動管理型基金，且權益類產品方面多為主動偏股混合型基金。
另外，費用方面，南方策略的投顧服務費由原1%/年降至0.5%/年，而中歐策略的服務費則由1.5%/年降至0.75%/年。在轉入投顧、投顧調倉方面，兩種策略均免收手續費，在轉出投顧時則按成分基金的贖回費率收取。騰安基金表示，“一起投”是目前全市場唯一一家免收所有投顧組合調倉時產生的基金申贖費的投顧服務。
目前，“一起投”仍屬於預約體驗階段，上述兩種策略均未可買入，但可通過預約的方式，在正式上線時購買，具體上線的日期尚未公佈。對於南方策略和中歐策略的起購金額，“一起投”也未有相關描述。就上述細節的後續安排，北京商報記者發文採訪騰安基金，但截至發稿前，暫未收到相關回復。
“幫你投”：權益投資偏好指數
對比方才推出服務不久的“一起投”，另一家基金投顧平台，由螞蟻集團和全球最大公募資管機構Vanguard集團（先鋒領航集團）聯合推出的“幫你投”，則自今年4月上線至今已運作4個月有餘。
點開支付寶的“理財”專欄即可發現“幫你投””的入口。點擊相應選項後，“幫你投”的首頁即跳出並提示“先鋒領航投顧提供服務”，以及“根據您的最新風測結果制定投資策略”。同意並體驗後，投資者將快速經歷一系列的數據分析，包括“年齡”、“職業”、"投資風格"等多項指標核算後，給出一個“最匹配”策略。
北京商報記者翻看所有策略後發現，從低風險的“安睡增值策略”，到中風險的“穩中求勝策略”，再到中高風險的“全面進攻策略”，“幫你投”累計設置了10大策略，佈局不同類型基金的配置比例也自最初的股票型基金0%、固收類基金100%開始，股票型產品比例依次提升，固收類產品則相應降低，“全面進攻策略”中兩者的比例則分別為90%和10%。但在策略細分的同時，具體每項策略會購買哪些產品，購買的比例是怎樣的，則並不明確。
策略服務費上，10大策略均採用類似的計算方式，即按天計算服務費，約為年化資產管理總額的0.5%，按季度收取。但在基金交易的相關費用方面，仍需按照策略內單隻基金產品的收費規則收取。
同時，從策略説明來看，與權益類基金中主要佈局主動管理型產品的“一起投”不同，“幫你投”多數策略則更傾向於被動指數型產品的配置。以“穩中求勝策略”為例，股票類基金和固收類基金比例分別為50%、50%，而股票類基金中，30%為權益指數基金，增強與主動基金佔比則為20%。就各項策略的詳細資產配比而言，9項有股票類基金配置的策略中，權益指數基金佔比更高的多達7項。
單從佈局策略的數量和產品比例的劃分程度不難看出，上線時間較長的“幫你投”針對不同的投資需求給到了更加細分的佈局策略，也有望覆蓋更多的投資者人羣。不過，從具體的投資角度而言，購買策略前難以獲悉具體的產品名單，也需要投資者謹慎考慮。
另外，在策略數量眾多的同時，記者也發現，“幫你投”不同策略頁面顯示的投資目標，與其數據計算後提供的實際投資預期收益有較大差別。
具體來看，10大策略首頁顯示的投資目標從“2.5%”至“11%”不等。以“穩中求勝策略”為例，該策略的投資目標為7%，但並未明確7%是多長一段時間的預期收益。若以“立即轉入”按鈕下方提及的“根據VCMMⓇ模型測算，投資1萬元並持有3年”模式，則測算累計收益率的中位數為15.94%，與投資目標相差近9個百分點。
而當記者嘗試以相對常見的買入一年後的投資收益指標進行統計，根據該策略提供的“現在買入1年後測算累計收益率”則為2.7%，較好情況多達27.7%，較差情況則為-16.4%。在後續查找了“幫你投”該策略提供的多個數據後，記者並未發現與“7%”這一指標相近的收益預期。事實上，記者查閲其他策略的多項數據後也發現，投資目標的收益率很難與策略中提供的某一項數據進行匹配，只有少數與買入1年或2年後測算的累計收益率相近。
對於投資目標與預期收益表現不匹配的情況，北京商報記者採訪螞蟻集團內部人士瞭解到，相關策略的都是根據VCMMⓇ模型測算的。
滬上一位市場分析人士在接受北京商報記者採訪時坦言，“幫你投”目前主要還是集中在預期收益率和風險匹配的問題上。“幫你投”最高風險的策略給到的預期收益率是11%，然而策略中90%是權益類基金，正常情況下，收益之間的波動應該更大。該分析人士進一步表示，雖然這類投顧策略整體倡導的是一個長期投資的概念，年化收益相對趨緩，但在向投資者展示的實際風險和組合預期收益之間，還是需要有一個更加合適的方式。
業務發展前景廣闊 互聯網公司入局“難”“易”並存
“鑑於智能投顧已有多年的發展歷史，很多互聯網產品體驗上的優化都很到位，投資‘小白’用户投資已沒有多少操作上的障礙。” 況客科技合夥人安嘉晨在談及當前互聯網公司發展基金投顧業務的利好時表示。
上述市場分析人士也指出，目前來看，不論是騰訊旗下的騰安基金，還是螞蟻集團旗下的螞蟻基金，其技術力量都相對完備，從相應App的設計、流暢度上，比多數券商和銀行旗下的產品都有明顯的優勢，在疊加互聯網頭部公司具備的強大客户流量，以及專業的基金機構支持下，用户的投資體驗顯然會更好。
正如該分析人士所説，據螞蟻集團內部人士介紹，第一批“幫你投”的用户中一半為“90後”，其中，一二線城市用户佔比超過一半，且近四成用户的職業為白領。另外，自上線以來，和以往普通基金用户相比，“幫你投”用户的交易頻次下降了四成多，説明在有專業服務陪伴的情況下，用户長期持有基金的意願更強烈。先鋒領航投顧CEO張宇表示：“千禧一代的年輕人是移動互聯網的原住民，他們習慣用餘額寶，習慣在線理財，也更加擁抱智能投顧。”
當然，通過線上服務完成“一對多”的互聯網基金投顧，也同樣存在相應的發展難點。某中型公募內部人士指出，當前基金投顧業務的主要困難點在於如何準確識別客户的風險偏好，併為之提供風險收益相匹配的基金組合策略。
安嘉晨也表示，騰訊以及螞蟻，都只是基於數據掌握客户的一個片面，無法瞭解客户的全貌。在此基礎上的投顧建議可能無法達到最優的效果。另外，這種模式對底層標的基金的研究深度也仍待考究。目前互聯網基金投顧多采用打包組合的形式，實際上把部分對標的的研究要求給掩蓋其中了，而客户購買服務後，針對標的的評估和調倉，以及持續服務的能力還需要繼續觀察。
此外，平安證券研究所基金研究團隊負責人賈志表示，就目前兩家基金投顧平台已推出的投顧策略來看，比較適合大眾投資者理解。但同時，已有的投顧策略還相對單一。而且基金投顧策略雖然是基於大類資產配置的基金組合，但並不代表沒有風險，投資者還是應該依據自身的風險承受能力進行選擇。
放眼未來，作為近年來不斷崛起的互聯網基金投顧業務仍待完善，但其發展前景也被業內人士普遍看好。上述公募內部人士表示，長期以來困擾基金行業的痛點是“基金賺錢但基民由於頻繁交易導致體驗感略差”，而隨着基金投顧業務的開展，基金投顧未來有望成為除銀行、互聯網三方銷售平台以外的“第三股力量”，幫助普通投資者增進對基金的瞭解，引導基民以更長期的眼光理性看待和持有基金產品，進一步協助投資者樹立長期投資、價值投資的理念。
北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽 實習記者 李海媛