「興證金工於明明徐寅團隊」水晶球20200605：市場情緒維持中性

預測標的：上證50指數/上證50ETF

預測分值：5分（情緒中性）

目標日期：2020.06.08（週一）

簡明觀點：期權市場數據表明認購期權隱含波動率斜率、波動率價差的邊際變化指標和波動率期限結構的邊際變化指標表現樂觀，基於最近三日的波動率風險溢價表現中性，認購認沽期權成交比率及其邊際變化指標和基於最近一日的波動率風險溢價表現謹慎，整體而言期權市場情緒中性。

風險提示：擇時模型結論基於歷史數據，在市場環境轉變時模型存在失效的風險。

1、市場回顧

上個交易日期權市場數據表明認購期權隱含波動率斜率和波動率價差的邊際變化指標表現樂觀，基於最近一日和三日的波動率風險溢價和認購認沽期權成交比率指標表現中性，認購認沽期權成交比率的邊際變化指標和波動率期限結構的邊際變化指標表現謹慎，整體而言期權市場情緒中性。從標的日內走勢來看，早盤開盤下行後維持窄幅震盪走勢，午盤盤中快速拉昇，最終標的上漲0.49%，50指數上漲0.45%，標的走勢基本符合水晶球指數的預期。

2、短期判斷

截止到週五市場收盤，興證期權水晶球擇時指數維持5分（情緒中性），期權市場數據表明認購期權隱含波動率斜率、波動率價差的邊際變化指標和波動率期限結構的邊際變化指標表現樂觀，基於最近三日的波動率風險溢價表現中性，認購認沽期權成交比率及其邊際變化指標和基於最近一日的波動率風險溢價表現謹慎，整體而言期權市場情緒中性。

附表

注：文中報告節選自興業證券經濟與金融研究院已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告：《市場情緒維持中性——興證期權水晶球預測日報20200605》

對外發布時間：2020年6月7日

報告發布機構：興業證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格）