隨着SPACs改變規則 類似借殼的操作正走向全球。
SPACs不是反向合併。
那麼SPACs到底是什麼？
SPAC，也被稱為“空白支票”公司，類似於反向合併，但不完全相同。與反向收購不同，SPACs通常由重要的管理集團和更多的融資組成。另一方面，反向收購是指一傢俬人公司收購一家目前沒有業務但上市的空殼公司。空殼公司成為合併後的倖存實體，而私營公司成為運營商。
SPACs將在勞動節後大放異彩
SPACs今年迄今已籌資300多億美元，高於2019年全年的130億美元。由於最近通過SPAC方式上市的公司取得了成功，SPAC曾經是一個四個字母的單詞，現在它正在擺脱它以前的負面含義。維珍銀河Virgin Galactic與Facebook前高管Chamath Palihapitiya領導的SPAC的合併就是這樣一筆交易。還有尼古拉Nikola和DraftKings，他們都走SPAC的路線去了證券交易所。上個月，著名的對沖基金經理比爾·阿克曼Bill Ackman在Pershing Square Tontine Holdings, Ltd.的IPO中籌集了40億美元，這是迄今為止規模最大的SPAC IPO。
Ropes＆Gray資本市場集團聯席主管保羅·特羅普Paul Tropp在《紐約時報》上説，“SPACs將在勞動節後大放異彩”。即將到來的大選的不確定性被廣泛認為是SPAC增加的一個原因。
週三，以合併和重組為目的的空白支票公司Trine Acquisition Corp 股價上漲13%，此前該公司宣佈計劃收購添加劑製造商Desktop Metal的股票。你可以先投資SPAC，如果你相信他們的目標，或者你可以等到一個大的合併目標宣佈後，再投資當天可能出現的上漲。
SPACs走向全球
SPACs並不侷限於美國。在國際上，今年共有67家SPAC發行，募集到創紀錄的239億美元。根據路孚特Refinitiv的數據，SPACs在首次公開募股中籌集的資金總額中佔了近20%，達到了1,159億美元。
然而，大多數SPACs仍以美國為主，全球67個SPACs中只有6個發生在美國以外。
預計SPACs在海外的活動會增加。8月初，一位俄羅斯寡頭將他的SPAC上市，為投資者提供了一個投資俄羅斯市場的機會。這家名為Kismet Acquisition One的公司在首次公開募股中從投資者那裏籌集了2.5億美元。“該公司打算收購一家俄羅斯電信、互聯網或消費品行業的公司。”
好吧，至少他們看起來很專注。
不是你祖父輩的SPAC
SPACs過去提供的條款很狹窄，沒有太多變化。然而，之前提到的Pershing Square Tontine Holdings, Ltd.的交易，在股份稀釋和認股權證的行使方面，改變了遊戲規則。
正如德普律師事務所Debevoise&Plimpton; LLP所解釋的那樣：
“對於Pershing Square Tontine ，創始人的股份不會被稀釋，而Pershing Square只能在收購三年後以20%的溢價行使認股權證，這可能會使公眾股東的目標與發起人的目標更加一致。”
換言之，新的SPAC交易不那麼混亂，為新投資者和創始內部人士提供了比舊SPAC更多的協同保護。至少在那筆交易中是這樣。
SPACs和併購
瑞銀股票資本市場發起部門主管傑夫•莫塔拉Jeff Mortara在《紐約時報》的一篇文章中堅稱，SPACs也成為了一種新的、更有效的併購方式。SPACs可以為直接、謹慎和迅速的合併談判提供機會。
更重要的是，與SPAC的合併使有合併目標公司的投資者能夠從他們持有的股份中獲得一些流動性。從IPO開始算起，多數SPACs還有兩年時間完成合並，這意味着在敲定交易細節之前，有充裕的時間和流動性。
SPACs促使美國證券交易
委員會SEC改變其方式
美國證券交易委員會批准了一種新的直接上市方式，這將使公司能夠在上市的同時同時籌集資金。這是一件大事，是由SPACs的增加帶來的，在SEC看來，SPACs仍是一種通過後門上市的方式，焦慮無疑源自上世紀90年代末噩夢般的反向併購騙局。
本週，紐交所獲得了美國證券交易委員會監管機構的批准，將提供一種比傳統IPO更便宜的上市方式：直接上市。雖然直接上市並不是什麼新鮮事，但在批准允許企業發行新股的監管改革之前，只有現有的私人股東才能向公眾投資者出售股票。這一修正案可能會為公司提供避免SPACs所需的現金和流動性。
這一變化將使企業可以跳過單調乏味的路演，也可以逃避傳統IPO引發的高層審查。數據分析公司Palantir Technologies本週早些時候宣佈，將通過直接上市的方式上市。
SPACs股票精選
在最近上市的所有SPAC公司中，我最喜歡的SPAC是RedBall Acquisition 。
當你把賭注押在SPACs上時，你實際上是在把賭注押在管理上，而不是一些實質性的東西。
沒有什麼比RedBall的管理更好的了。掌舵的是奧克蘭運動家棒球隊執行副總裁比利·比恩Billy Beane。他可能沒有贏得過一個系列賽，但他對這項全國性消遣的敏鋭分析方法在邁克爾·劉易斯的Michael Lewis點球成金Moneyball中名聲大開，同名熱門電影就是根據該片改編的。
Smart Money與RedBird Capital Partners的執行合夥人傑拉爾德•卡迪納爾Gerald Cardinale合作，表示這位“點球成金”的人將收購一支歐洲足球隊。今年6月，RedBird Capital從航空餐飲公司Newrest的首席執行官奧利維爾·薩德蘭Olivier Sadran手中收購了圖盧茲足球俱樂部 85%的股份。
RedBall擁有20億美元的購買力，是一個現金儲備充足的SPAC，由一個敏鋭的團隊管理，專注於因流感大流行而遭受重創的行業。看那個，可能是全壘打。
“哦，那個‘點球成金’的傢伙的SPAC，”這位未來的機器人投資者回答到。“就是這個SPAC，他們寫了一本書，然後拍了一部電影，主角叫什麼來着?在過去，完美對稱的五官風靡一時，人們認為他很帥。”
“布拉德皮特，”另一個投資者回答。
“沒錯。那的確是個奇怪的時代。”
伯格曼購買指數
伯格曼買入指數1:從2月28日開始，假設資本為10萬美元
結束資本:173，546美元。
伯格曼買入指數2
自7月31日創建以來上漲了13.41%。
指數2的股票清單
