能把平平無奇的生意做成印鈔機，並不只有醬油，還有農夫山泉！
9月7日農夫山泉發佈公告，香港IPO定價為上限21.5港元/股，募資81.49億港元，預期今日上市。
農夫山泉發佈公告
根據公告顯示，香港結算發出的有效申請認購合共312.65億股，約為香港公開發售總數的1148.3倍，從市值來看，按照股本111.88億股計算，農夫山泉市值可達到2405億港元。
毛利過半，賣水一年賺50億
隨着農夫山泉招股書披露，一瓶水60%的毛利率讓農夫山泉再次走入聚光燈下。
招股書顯示，農夫山泉2017年、2018年、2019年營收分別為174.91億元、204.75億元、240.21億元，複合年增長率達17.2%，高於同期中國軟飲料行業5.8%以及全球軟飲料行業3.1%的增速。2019年淨利潤高到50億元。
營收240億元，淨利潤近50億元是什麼概念？統一企業中國2019年飲品業務收益127.3億元，同比增長0.9%，在公司總收入中佔比為57.8%。康師傅飲品業務雖然實現了356億元的收益，佔集團總收益的57.44%，但淨利潤為9.46億元，遠不及農夫山泉。
農夫山泉近年來超高的毛利率成為行業內眾多企業眼紅的“對象”。2017年-2019年，農夫山泉的綜合毛利率一直穩定在50%以上，可謂相當賺錢。
其中，2019年，農夫山泉綜合毛利率高達55.4%，這主要得益於佔比最大的飲用水產品——農夫山泉60.2%的毛利率，相當於每1元的銷售收入，它能淨賺6毛。
你能想到嗎？看來平平無奇的瓶裝水，卻是比牛奶、啤酒賺錢的多的行業，同時也是增速最快的食品飲料子行業。
當然不僅包裝水，從招股書中可以發現農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料市場同樣表現良好。數據顯示，2012年至2019年，農夫山泉連續八年蟬聯中國包裝飲用水市場佔有率第一，以2019年零售額計算，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居中國市場前三位。
鍾睒睒將躍升千億富豪
農夫山泉上市使市場目光再次投向其掌舵人鍾睒睒。鍾睒睒不僅是農夫山泉的創始人和第一大股東，同時還是養生堂有限公司的創辦者，其旗下另一家公司萬泰生物近期已然成為資本市場的明星。
今年4月，頭頂“首個國產HPV疫苗”光環的萬泰生物登陸上交所，從每股12.6元的發行價飆升至今每股197元，股價漲了近16倍，目前市值已超過900億元。
目前，鍾睒睒直接持有萬泰生物7880萬股，通過養生堂間接持有24708萬股，合計持有股份佔總股本的 75%。隨着萬泰生物股價的一路高漲，已為鍾睒睒貢獻了超700億元的身價。
此外，鍾睒睒持有農夫山泉約79.52%（發行前）的股份，包括13.99%的直接權益，以及通過養生堂持有的65.52%的間接權益。以農夫山泉超2000億市值來看，上市之後，農夫山泉將再為鍾睒睒添上超1600億元身價。
目前，福布斯事實富豪榜上排名前三的中國富豪分別是馬化騰（587億美元）、馬雲（521億美元）和黃崢（314億美元）。這意味着，鍾晱睒身家有望超越黃崢，晉升中國前三富豪。
近兩年，瓶裝水行業的高速發展有目共睹，前瞻產業研究院預計，中國瓶裝水市場未來五年有望維持7-9%增速增長。不可否認的是農夫山泉佔據了一個好的跑道。
在這樣的一個環境之下，農夫山泉始終鞏固着其第一的位置，而且在未來幾年都有望保持着這這樣一個地位。據公開數據顯示，2017-2019年，農夫山泉瓶裝水收入規模從101億上升到了143億，同品類之下，佔據市場第二位置的怡寶在2017-2019年營收一直徘徊在百億附近，由此有行業專家認為，瓶裝水行業雙寡頭市場正在向單寡頭格局演變。
除此之外，市場熱捧農夫山泉的另一個原因是，農夫山泉已經8年沒有提價，而隨着消費水平的提高，瓶裝水未來預計有望進入2.5-3元時代。那也意味着農夫山泉毛利率的進一步提升。
不同於農夫山泉，可口可樂是一家有護城河的公司。可口可樂的競爭優勢來自於它的品牌、保密配方、渠道或者其它，總之是那些讓它區別於競爭對手的東西。有護城河的公司能獲取超額利潤，獲得高於同行的盈利能力。
那麼，農夫山泉區別於同行的獨特的競爭優勢是什麼呢？是農夫山泉有點甜嗎？當前的農夫山泉並不能生產出像可樂這樣的差異化產品，以此來提高它的品牌溢價。我真的不知道娃哈哈純淨水、農夫山泉、怡寶以及其它礦泉水之間的差別到底在哪裏？
顯然，農夫山泉和可口可樂之間還是有一定的差距，想要比肩可口可樂還需要很長的路要走，但不管怎麼樣，我們都應該給予農夫山泉多點信心，畢竟把一家主賣水的企業做到2000億的市值，農夫山泉還是獨一家！
期待農夫山泉未來的市場表現，到底多久能成就中國版的可口可樂，我們拭目以待！
綜合來源納食、證券時報網、投資界