基金業半年回顧：交出了一封怎樣的答卷？

2020年已經走完了上半程，這半年除了見證奇蹟和歷史，別的幾乎啥也沒幹，諸多不確定性籠罩世界經濟。

不過對於A股市場而言，結構性行情卻在上半年持續上演。在上證下跌2.31%的情況下，醫藥、食品飲料等行業卻大放異彩。以至於被人們調侃為“喝酒吃藥”，這兩個行業的強勁勢頭，帶動了一批公募基金的業績飄紅。

來自Wind的數據顯示：截至6月28日，在可統計的4205只（各類份額分別計算）主動權益基金中。自2020開年以來的平均收益率達到了14.75%，把大盤遠遠甩在後面。

在這4200多隻基金中，有超3900只基金實現了正收益，佔比超過了90%。業績優秀者，基金淨值漲幅超過了50%，表現十分突出。

一.醫藥大放光彩

廢話不説，直接上數據！

截至6月28日，創金、工銀瑞信和融通的幾隻醫藥主題的基金，今年以來的淨值增長率均超60%，包攬了偏股型基金業績的前十名。

而前三名的分別為創金合信醫療保健行業A、廣發醫療保健A、寶盈醫療健康滬港深這三隻基金，截止統計所取得的漲幅分別為73.77%、71.49%和70.16%，成績十分耀眼。如果拉長時間軸來看，醫藥主題基金近一年以來的漲幅驚人，最高達200%！

上半年醫藥股之所以漲幅靠前，取得如此巨大的增幅。一方面反映了對由新冠引起的經濟下行壓力的擔憂；另一方面則反映了投資者對於國內醫藥行業的信心。輔之以寬鬆的貨幣政策，直接引發的結果就是：投資者追捧具有長期確定性、剛性需求資產。

作為全市場最強勁的板塊，醫藥的上漲並非是投機炒作。而是行業本身兼具成長和價值邏輯，雖偶有調整，但拉長視角來看，未來一樣的潛力和投資價值依舊巨大。

二.分紅才是硬道理

上半年，基金市場分紅頗豐，主要得益於市場環境的利好。同時也跟基金公司提升投資者的持有體驗，幫助其“落袋為安”有關係。無論是分紅總額還是分紅次數，較去年同期提高至六成，單隻基金的分紅的最高金額也達到23億元。

有道是“分紅才是硬道理”，縱觀基金分紅排行榜，上半年的榜首由興全輕資產投資混合摘得，分紅總值高達23.17億元。除了它以外，包括中銀證券安進債券A、景順長城新興成長混合等16只基金，上半年分紅總額已超過了5億。

從數據上來看，債券型基金是此分紅總額高且分紅次數多。原因在於債券市場漲幅有限的情況下，分紅主要是為了吸引投資者；畢竟相對於股市而言，債市確實吸引力有限。

此前很長一段時間，債券市場走出來一個長牛行情。從當前的形勢來看，債券市場牛市基本結束。取而代之的是債市走熊，而很多以債券為底層資產的銀行理財，出現了不同程度的淨值下跌。

而隨着宏觀政策的逐步發力，全國復工復產的啓動。宏觀經濟面持續好轉，帶來的結果就是債市走熊，股市走牛。因此債券基金選擇這個時候“落袋為安”，就是一件很討巧的事情了。

三.市場展望

博時基金研究部研究總監王俊表示，當前A股市場結構有點“頭重腳輕”的感覺。頭重值得是那些成長股，目前來看其估值已經處於歷史較高的位置。“腳輕”指的是那些與經濟高度關聯的傳統行業，估值仍處於“低位”，這與整個宏觀經濟是一脈相承的。

但是隨着二季度GDP的轉正，加上註冊制等利好制度的發佈。會對整個市場的估值來一輪新的調整，不同板塊行業的估值差異，會出現一些收斂。

關於後市展望，王俊認為儘管疫情有可能反覆，但全球經濟恢復的趨勢不變，貨幣政策進一步寬鬆的可能性較低。下半年可以關注三大方面的投資機會：一是高股息機會，二是低估值傳統行業，三是新能源行業。

整體上來看，上半年基金分紅總額及次數都遠超去年同期，反映出市場行情利好推動基金收益提升。對於下半年公募基金分紅情況，業內人士表示。如果市場行情持續較好的情況下，分紅可能會更多較多。尤其臨近年底，為幫助投資者“落袋為安”，分紅次數和總額都有望增加。