財聯社（上海，研究員 張鶴儀）訊，昨日，珠免集團在海南成立子公司珠免集團（海南）免税品有限公司，經營範圍包括國家批准的離島免税品。又一家免税牌照持有企業殺入了離島免税戰局。王府井盤後也發出公告，設立全資子公司用於開展免税品經營等業務。
今日早盤中，免税概念板塊漲幅達3.7%，百聯股份實現6連板，而凱撒旅業已連續8個交易日漲停。
根據埃森哲、UBSEvidenceLab、艾媒數據顯示，認為疫情後消費者行為習慣改變明顯。需要考慮到新冠病毒有可能會長期存在於人類社會中，這將有可能會導致永久性的改變消費行為習慣，進而帶來消費行業新的長期性的結構性改變。
奢侈品消費轉向國內免税
據貝恩諮詢統計，2018年中國消費者的奢侈品消費總額約為6700億元，佔全球市場份額的33%。其中，境內奢侈品消費僅佔中國奢侈品總消費的27%，境外奢侈品消費高達約5000億元。然而，2019年中國免税市場銷售規模僅500億元，同比增長26.5%。
渤海證券楊旭指出，近年來我國免税行業一直肩負着引導消費迴流的重任，離島免税購物開放便利將利好國內免税業長期發展。海南離島免税政策落地過程中，“海南免税頂配iPhone便宜近2500元”曾一度引發熱議。
招商證券分析師梅林評論稱，此前王府井獲批免税牌照，其主要目標是開設北京市內免税店，進而滲透奢侈品市場。市內免税店政策開放，消費者對免税商品購買的便利性將大大增強，預計將對現有的有税渠道產生一定的替代效應，帶動免税市場規模進一步提升。免税龍頭顯著受益。
根據歐睿數據，2019年我國奢侈品市場規模（不含白酒，不含免税渠道）達1502.1億元，同比增長13.8%。從區域來看，北京、上海的香化、服裝、珠寶、電子等品類的限額以上企業零售規模超千億，其中與免税交叉的品牌，均可以通過市內店購買。
化妝品的國產替代
除奢侈品消費外，疫情還影響了海外化妝品的消費支出。據華泰證券分析師林寰宇等統計，2019年，外資化妝品企業在國內仍占主導地位，中高端市場表現更優。
以歐萊雅為例，2019年上半年奢侈品/活性化妝品收入增速同比達13.2%/13.6%，相較大眾消費品/專業產品（+3.1%/+2.5%）增速突出。
海外化妝品中高端品牌重要的銷售渠道之一就是旅遊零售。2020年初，新冠疫情爆發後，旅遊零售渠道銷售的化妝品業績遭遇了嚴重衝擊。華泰證券稱，進口品短期減少或有利於國貨份額提升；但進口化妝品接連降税/實施備案制簡化流程、加速進入國內市場仍為長期趨勢，市場競爭仍有加劇可能。
據埃森哲等研究機構，疫情後消費者的消費行為習慣有望向三個方向長期性改變，其中也包括對國貨的印象提升。目前，國貨化妝品生產研發實力進階，加碼新品孵化，正在憑藉IP聯名/跨界營銷/直播帶貨等新營銷煥發新活力。華泰證券建議關注珀萊雅、丸美股份、上海家化、壹網壹創。
進口奶粉供應波動後
2019年進口奶粉約佔國內嬰幼兒奶粉消費市場的51%，主要進口來源國為歐盟、新西蘭及澳大利亞，這些國家均爆發了較為嚴重的新冠疫情。期間海外嬰幼兒配方奶粉能否保證持續供應和質量安全，被不少國內消費者所關心。
東莞證券分析師黃秀瑜表示，海外疫情對進口奶粉市場的影響包括物流緩滯、供給緊缺、拖累部分奶粉新品上市進度、消費者對進口奶粉安全擔憂等。
疫情以來嬰配奶粉外資品牌的整體銷售不佳，多數品牌出現明顯的同比下滑。而以飛鶴為代表的國產品牌乘勢搶佔市場份額，並且這一進口替代趨勢有望隨着疫情在海外持續蔓延而進一步加速。
昨日，遭殺人鯨資本做空狙擊的中國飛鶴髮布盈利預喜公告：預計上半年收入將大幅增長超過40%，主要得益於高端嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。
東莞證券認為，得益於市場對高端奶粉的需求持續增加及零售價上漲，預計嬰配奶粉市場規模仍將實現持續增長。