繼8月17日A股再度突破3400點以來，大盤已經連續2個交易日延續震盪盤整態勢。8月20日早盤，A股延續震盪下探走勢，三大股指飄綠，創業板指盤中一度下探1%。從8月19日走勢看，兩市股指早盤低位震盪，疫苗股大幅回調拖累創業板指跌超2%。8月19日的午後上證指數在13：25左右一度翻紅，北向資金13：30恢復交易後，券商、地產等權重板塊連續殺跌，三大股指最終全線收跌。上證指數收報3408.13點，跌1.24%；深證成指收報13480.85點，跌2.09%；創業板指收報2612.84點，跌3.27%；科創50收報1472.02點，跌2.68%；萬得全A收報5280.09點，跌1.70%，成交1.076萬億元。
今年下半年以來，A股熱點及板塊輪動加快使得投資難度加大，單一的價值或成長策略已難適應快速變化的市場，而兼具價值、成長的均衡風格投資策略逐漸獲市場關注。細數國內在均衡風格投資上具有領先優勢的基金經理，景順長城研究副總監劉蘇是其中的典型代表，其管理的景順長城權益基金“雙子星”——景順長城動力平衡、品質成長兩隻基金業績持續亮眼。
中國銀河證券數據顯示，截至8月14日，劉蘇自2015年9月29日開始管理景順長城動力平衡混合以來回報率為145.35%，而同期基準為45.08%。此外，作為景順長城品質成長混合的首發基金經理，該基金自2020年1月3日成立以來累計回報率32.05%，同期基準9.75%。憑藉優異的業績，景順長城動力平衡混合在銀河證券基金評級中，獲三年期四星評級和五年期五星評級。
投資策略上，劉蘇在管理這兩隻基金時都堅持了“品質和成長”的選股標準。劉蘇認為，企業優秀的品質來自高資產回報率、充足的再投資機會、充沛現金流、出色的管理和資產配置能力。在這個基礎上再通過五個維度進行層層精選，包括宏觀經濟形勢對行業的影響、產業週期對企業效益的影響、行業成長性、行業格局，以及估值水平。第三步，再從資產回報率、業績成長性、現金創造能力和估值合理性四個標準出發，衡量具體個股的經營質量與成長潛力。通過以上五個維度、四大標準篩選出在經濟週期不同階段具有強盈利能力的優勢行業，從而獲得超過各行業平均水平的收益率。
從二季報持倉結構看，景順長城品質成長混合重點配置了A股和港股的高端白酒、地產、光伏、消費電子、互聯網等行業龍頭公司。景順長城動力平衡混合重點配置了白酒、醫藥、農業、地產、銀行等行業，體現出了均衡配置的特點。“除非市場極度高估或低估，否則長期來看選股的重要性大於擇時。”劉蘇表示，二季度投資中依然堅持以競爭優勢、成長性和估值水平為最重要的選股要素，採取了堅守好生意模式中的龍頭公司的策略，給投資人取得了相對較好的回報，基金淨值也不斷創歷史新高。
正是憑藉均衡的投資理念和掌舵基金優秀的業績表現，2019年劉蘇榮獲2019濟安“羣星匯”明顯基金經理。展望未來，劉蘇表示，金融市場流動性最寬鬆的階段逐漸過去，市場估值提升已經進入下半場，企業盈利尚需時日恢復，預計市場維持震盪格局。長期持有估值合理的具備成長性和競爭優勢的企業是最好的投資方式。具體投資上，長期看好商業模式優良、企業競爭力突出、有成長性、估值合理的投資標的，重點關注大消費、醫療服務、互聯網、先進製造行業。（經濟日報記者 周琳）
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