市場熱情升温 公募瞄準A股全面行情

　　原標題：市場熱情升温 公募瞄準A股全面行情 來源：中國證券報·中證網

　　7月2日A股繼續上攻勢頭，走出藍籌權重與成長板塊共舞的普漲格局。在久違近4個月後，兩市成交量再破萬億元。公募機構普遍認為，下半年經濟復甦節奏有望進一步加速，上市公司的業績也相應發生好轉。在轉型與改革持續推進等利好背景下，A股有望從局部行情轉向全面行情，科技、消費和券商等主流板塊，是重點佈局所在。

　　成交量凸顯市場信心

　　2日三大股指低開高走，早盤時滬指在權重板塊帶動下放量上攻，最終漲逾2%。在半導體、光刻膠、醫藥板塊的走強助攻下，創業板先抑後揚拉昇，最終漲0.20%。普漲格局之下，既有地產、金融、消費白馬等大藍籌上行，也有煤炭、基建等週期板塊聯動，科技和醫藥等成長板塊也隨之起舞。

　　普漲格局之下，市場的交投熱情明顯升温。Wind數據顯示，繼3月10日之後，兩市成交量再破萬億，達到了1.08萬億元。2日北向資金全天單邊淨買入171.15億元，創6月19日以來新高。

　　前海聯合基金首席經濟學家楊德龍指出，下半年行情才剛開啓，A股就站上了3000點，而從“行情風向標”券商板塊近期持續上攻情況來看，市場對接下來的行情信心在不斷增強。“當前，A股的投資風險較低，整體的估值相對合理，有望在下半年走出較好走勢。”楊德龍認為，隨着疫情逐步得以控制，我國經濟正在逐步復甦，下半年的復甦節奏有望進一步加速。同時，經濟面的回升也會給上市公司業績帶來修復，預計下半年上市公司的業績相比上半年要明顯好轉。

　　興業基金權益投資部公募投資團隊總監劉方旭表示，全球經濟受疫情衝擊的最壞時候應該已經過去，各主要經濟體的復工復產正在有序推進。隨着各國出台財政和貨幣刺激方案，利率中樞預計將繼續下移，長期現金流確定的資產正在被重新定價。

　　全面行情呼之欲出

　　公募機構普遍認為，隨着復工復產持續推進，A股將湧現出更多的投資機會。但接下來市場會全面開花還是呈現原有的結構行情，公募機構依然存在分歧。

　　“A股上半年整體上在全球範圍內的表現相對不錯，但結構分化較為突出。展望下半年，結構性行情依然會是A股的主要特徵。”南方基金副總經理兼首席投資官（權益）史博表示，A股目前的估值是少數股票很貴，但多數股票不貴甚至很便宜。資本市場改革、寬信用這些對權益資產方向性利好的因素，不會有太大的變化。但在結構性行情之下，考慮到股權融資的大背景有利於中小企業成長，預計風格會逐漸向中小盤個股擴散。

　　“後續仍需密切關注全球疫情變化以及疫苗、特效藥的研發進展，長遠來看，利好A股的長期因素仍然存在，如轉型與改革持續推進、居民權益類資產配置比例偏低、政策呵護資本市場等。”廣發基金策略投資部負責人李巍表示，在全球流動性寬鬆背景下，權益資產的中長期配置價值顯現，雖有部分行業漲幅較大且估值偏高，但仍有不少行業處於底部位置、估值合理甚至偏低。

　　在楊德龍看來，在居民儲蓄大轉移及央行實施低利率寬鬆流動性的背景下，A股下半年有望從局部牛市轉向全面牛市。只是，在全面牛市中，基本面好、有未來增長空間的股票才會大幅上漲。

　　博時基金研究部研究總監王俊也指出，當前A股的成長股估值處於歷史高位，但傳統行業的估值位置特別低。這種“頭重腳輕”的結構性特點，有望在接下來的3-6個月得到緩解，估值差異應該有所收斂。王俊指出，A股長期利好因素明確，對下半年市場相對謹慎樂觀。經濟有望實現更高質量增長，另外隨着優質上市公司的增加，監管層也會鼓勵上市公司推出回報股東的一系列措施。

　　選股難度加大

　　史博認為，下半年市場大概率維持科技、消費、醫藥的結構性行情，但行情或會從一線龍頭擴散到二三線。因此，下半年應專注在新興科技和消費領域裏面，挖掘長期成長空間和估值水平匹配的個股。對於金融地產股，史博認為，當前的絕對估值確實很低，但股價的驅動力還不清晰。

　　“當前市場上，優質賽道的優質公司估值被一拔再拔，但有瑕疵或受疫情影響較大的行業和個股卻鮮有人問津。對下半年A股投資機會依然樂觀，但選股難度加大，在繼續堅守優質白馬的同時，還應重點關注產業變遷中黑馬變白馬的機會。”劉方旭説。

　　此外，前海聯合基金表示，接下來可關注以下三大領域：一是長期產業空間仍大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等領域；二是估值高分紅、受益穩增長政策力度加強的基建產業龍頭，如建材、機械等產業龍頭；三是受益於新基建、科技創新新週期帶來的優質龍頭公司，如5G應用、網絡安全、自主可控、半導體設備、雲計算、工業互聯網、硬件創新等。前海聯合基金特別指出，7月開始臨近5G手機備貨期，看好三季度TMT板塊的超額收益，消費醫藥板塊短期消化估值後，中長期仍然看好。

　　“基於企業盈利能力、估值水平、增長確定性等因素考慮，繼續從科技、醫藥行業中獲取超額收益的難度有所提高，下半年更傾向於尋找中短期受疫情衝擊，但長期價值受影響較小的品種。”李巍指出，隨着疫情好轉，企業所處的供給端和需求端有望逐步恢復，相關企業的長期價值也會有所體現。其中，機械製造、汽車零部件以及跟酒店旅遊相關的行業，是接下來應該關注的方向。