華泰證券：白酒行業基本面向好趨勢不變

外匯天眼APP訊 : 7月16日，食品飲料（中信）指數下跌8.14%，白酒（中信）指數下跌8.92%，上證綜指收跌4.50%，白酒板塊大幅回調。16日，華泰證券發佈研報指出，目前白酒行業基本面向好態勢不變，仍然看好高端白酒繼續引領疫情後行業復甦。

華泰證券指出，6月社零總額同比下滑1.8%，降幅環比收窄1.0個百分點，其中食品類消費需求回落至較為正常的增長狀態。限額以上飲料類零售額當月同比增長19.2%，增速環比提升 2.5個百分點。限額以上煙酒類零售額當月同比增長13.3%，增速環比提升2.9個百分點，酒類消費需求較快增長。總體來看，酒類消費恢復較快，宴席、禮品等消費場景處於明顯復甦態勢。

華泰證券持續看好高端白酒引領行業基本面向好。茅台、五糧液批價自3月底持續回暖，渠道去庫存加快，高端白酒龍頭的品牌力和定價權助力業績穩步增長。根據調研反饋，行業層面看，高端白酒3月底開始恢復，且恢復情況快於中檔酒，目前高端白酒茅台、五糧液、國窖1573批價已恢復到歷史最高水平，隨着茅台批價穩定在2400元-2500元，未來幾年五糧液/老窖有望向1200元左右價位帶挺價。

華泰證券認為，高端白酒作為投資需求、商務需求和大眾需求的綜合體，宏觀流動性鬆緊是影響其需求的重要因素之一，流動性改善將刺激經濟和促進消費，使得白酒投資屬性增強，從而使得需求多元化，推薦貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。

此外，以酒鬼酒、汾酒、今世緣為代表的二線白酒企業開啓提價和產品戰略升級，也是對疫情後白酒消費升級的跟進。5月至今多家白酒企業實施漲價措施，華泰證券認為產品升級和提價將有效保障渠道利潤空間、鞏固次高端白酒品牌形象。二線白酒提價短期內有穩價挺價因素，但同時反映了其對於終端復甦、自身品牌力與渠道議價能力的信心，二線白酒提價也旨在搶佔高端白酒價位帶逐步上移後的價位帶空間，推薦山西汾酒、今世緣、古井貢酒等。