東北證券：國網擴大風光電消納空間 歐洲電動化政策加碼

1、國網擴大風電光伏消納空間。國網發佈2020年風電、光伏發電新增消納能力公告，合計消納能力6850萬千瓦，其中風電2945萬千瓦、光伏3905萬千瓦。經濟下行壓力下使用政策對沖，新能源建設力度將增強，除了國網新增消納空間外，南網區域2019年光伏、風電新增裝機分別為4.7GW和2.4GW，考慮南網新增消納空間與特高壓配套新增項目，預計光伏新增消納45GW以上，風電新增消納35GW以上。 

2、歐洲籌劃“綠色復甦計劃”，電動化有望加速。彭博社報道，歐盟委員會的文件草案顯示，歐盟正考慮通過“綠色復甦計劃”，多種形式大力推廣電動汽車。其中，減免電動車附加税最為受到關注。目前歐洲主要國家的購置税均為20%左右，此項政策將極大增強電動車的經濟性，有效刺激終端需求。 

推薦主線：1）長期確定性優質龍頭，格局清晰，估值提升：【恩捷股份】，【璞泰來】，【新宙邦】，【寧德時代】。2）技術進步驅動：【負極】：有持續價增空間，硅基技術替代。【碳納米管】導電劑下一代材料。3）磷酸鐵鋰（有認知偏差）：C端以五菱（寶駿E200、五菱宏光EV等）為代表的高性價比電動車同樣有真實需求存在：【德方納米】（全球LFP正極材料龍頭，深度綁定CATL）；【鵬輝能源】（五菱電動化主供，消費電池TWS爆發）4）推薦行業供需格局優化環節--硅料及玻璃：【通威股份】，【福萊特】以及行業龍頭【隆基股份】。5）推薦光伏異質結，產業化超預期，長期趨勢明確。推薦【東方日升】，【捷佳偉創】（機械覆蓋）。6）電網投資逆週期，電錶替換週期+新標準落地在即，看好電錶業績確定性與持續性，推薦【炬華科技】。