喝酒吃藥行情還能走多久

“喝酒吃藥”，成為A股市場近幾年以來的行情風景線，尤其近一月以來，醫藥生物、食品飲料等大消費板塊裏的龍頭股不斷創新高。得益於此，醫藥、消費兩大主題基金今年以來的業績也較為亮眼。喝酒吃藥行情還能走多久？對此，多位基金經理表示，大消費領域當前僅限於部分個股估值較高，一些子行業仍有挖掘空間。

熱門板塊個股估值分化

Wind統計數據顯示，截至6月12日，108只醫療主題基金年內平均回報達32.36%，其中，工銀瑞信前沿醫療、寶盈醫療健康滬港深等14只醫藥主題基金的年內回報均在50%以上。消費主題基金方面，112只基金的年內平均回報為14.98%，其中，中歐品質消費、農銀匯理消費主題等9只消費基金的年內回報超30%。

對於醫藥和消費的強勢表現，不少投資者認為估值過高，表現出畏高情緒，在猶豫當前是否還有進入機會。對此，工銀醫藥健康行業基金經理譚冬寒表示，雖然今年市場增配醫藥顯著，部分個股估值在歷史高位，但醫藥股相對於消費股和科技股來講，並沒有顯著高估，仍然具備一定的業績確定性優勢和性價比優勢。

國金基金權益投資總監張航認為，消費和醫藥行業都是子板塊比較豐富的行業，這裏面不排除有部分個股或者子行業出現了高估的現象，但也有部分子行業和個股其實估值還是比較合理的。以消費行業為例，白酒估值比較高，但是同樣還有很多食品飲料的子行業估值比較合理，子行業裏面有高估值與低估值的板塊可供選擇。

低估值子行業有機會

那麼哪些低估的醫藥消費子行業值得關注呢？

張航表示，高度關注並跟蹤的子行業有汽車板塊下的新能源汽車、傳統汽車消費的復甦；此外，傳統家電的行業格局變化、傳統小家電消費的持續增長；增速比較快的化妝品，也是較為關注的消費領域；同時也關注旅遊，尤其是在線旅遊的增長情況。在醫藥行業裏，關注創新、國產替代，還有一些龍頭公司的崛起、行業格局的變化。

譚冬寒表示，近期操作方面，既關注疫情受益子行業的業績超預期機會，也關注疫情受損子行業的業績恢復機會，細緻評估個股性價比並做平衡。相對看好醫療設備、消毒防護耗材、創新藥和創新藥產業鏈、創新醫療器械、疫苗等高景氣度領域。

對於擇時機會，張航認為，在醫藥和消費行業，佈局和選擇的可投範圍較大。同時從階段性的機會來講，近兩年醫藥和消費行業相對滬深300一直處於一個估值溢價的範圍之內，整體估值水平不太可能降低至滬深300的水平。醫藥和消費指數基本與滬深300同向波動，在滬深300下跌的時候，或有低估買入的機會。