昨晚，在芯片產業獲得爆炸性利好的背景下，先鋒繼續強力推薦“鈷奶奶”。
今天，“鈷三劍客”表現不錯，繼續穩步上行，這背後的邏輯還是因為鈷價的持續上行。
而鈷價瘋漲無非是，需求進入旺季而供給受限並且有斷供的危險。
主要可以從以下幾個方面來體現：
實體方面，國際貿易的粗鈷係數從一個多月以前的60%急速上漲至目前的75%。
以粗製氫氧化鈷為代表的鈷原料計價方式，主要為歐洲標準級電鈷低幅價格乘以折扣係數。折價係數的上漲，表明鈷原料供需緊張。
需求方面
一是，目前動力鋰電池逐步進入補庫週期。
隨着優質車型在政策的刺激下集中釋放，可以預期下半年新能源汽車產銷將進一步提速。同時近來純電乘用車的產銷結構中，續航里程超300公里，能量密度達140Wh/kg以上的車型佔比將顯著上升，提振鈷、鋰需求。
二是，消費電子需求持續向好。
根據我國信通院數據，五月我國手機出貨量3783.6萬部，同比上升1.2%，結束了持續14個月的單月出貨量同比下降態勢。其中，電池容量大增的5G手機佔比超過50%，將有效提升鈷、鋰的需求。
三是，新能源汽車換電模式的推廣將大幅提升鋰電池的需求。
今年7月23日的國W院新聞發佈會上，工信部表示：“將繼續大力推進充換電基礎設施建設，鼓勵企業根據適用場景研發換電模式車型，支持北京、海南等地開展試點推廣，推動新能源汽車產業高質量發展。”
換電模式下，換電站需要常備大量電池供行駛的汽車更換，大範圍推廣之後，車用鋰電池最多可在現有存量的基礎上增加100%，這將對鈷、鋰提出極大的需求。
供給方面
一是，7月份嘉能可在剛果的礦山確診7例感染新冠之後，生產效率有所下降，產出已經受到影響。
二是，剛果新礦業法進入執行階段，新礦業法的執行可能會進一步抬高鈷礦成本。作為剛果政府的搖錢樹，剛果除了出台新礦業法，還通過禁止“手抓礦”來提升鈷價。
三是，南非至我國的航線供應了全球70%的鈷，而由於南非疫情防疫奔潰，5月份開始封港，5-6月受疫情影響國內鈷原料進口出現50%左右的大幅下滑，單月鈷原料供應出現2000噸以上缺口。
由於非洲地區生產運輸從7月起再度惡化，預計國內四季度鈷原料進口將再度大幅下滑，供應缺口將在四季度再度擴大。
四是，國內方面，在新一輪環保督查下，江西省生產公司出現大面積關停，冶煉端產量明顯受限，顯著影響供給
如果本輪鈷價漲至順勢漲至40萬/噸或更高，最受益當然是上游鈷資源生產銷售企業，就是“鈷三劍客”：寒鋭鈷業、華友鈷業、洛陽鉬業。
其中寒鋭鈷業鈷產品佔營業收入的比例最高，華友鈷業佔比為30%、洛陽鉬業銅鈷相關產品加在一起約為12%
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