玖福投資組合
最近一段時間沒有更新，主要是市場基本上沿着之前我預期的運行方向和特徵在緩慢展開，一直沒有出現大的變化。同時，這段時間我也在獨自思考，市場今後將會發生什麼樣的變化。
3月25日，我大膽提出“一個重要的階段性底部正在構築”，現在回過頭來看，3月23日的低點2656點和3月19日的2646點構築了本輪行情的底部，創業板是3月24日探到最低點1817點出現回升，隨後一個重要底部如預期構築成功。
大盤今年一直頂着巨大的壓力，卻表現出異常的抗跌性。這源於A股長達5年的調整，從大週期看，已經接近一個大循環的低點；從股價看，一個是市場整體估值已經逼近歷史最低點區域，另一個是也明顯低於美股，這是大盤遇大利空卻難以深跌的根源，也是一波大牛市的基礎；從資金面看，隨着證券市場的逐步開放，外資持續流入A股，為市場帶來源頭活水。更重要的一點，隨着改革的深入，證券市場在國民經濟的地位越來越重要，一系列的重要金融改革正在陸續制定和實施，這對規範和推動證券市場發展非常重要。
A股自3月見底回升以來，一直延續震盪盤升的行情，進二退一格局非常明顯，儘管5月20日以來，市場進入稍稍深一點的回調，但上升趨勢依然沒有破壞。其中，創業板儘管有註冊制的壓力，但走勢明顯強於主板，目前離前期高點2293點只有127點，幅度只有5.86%。而經過5月20日開始的快速下跌之後，大盤完全收復失地，並創出反彈以來的新高。在大幅放量之前，大盤仍有望維持進二退一的格局，向3000點重要關口進發。
重要的是，這波回升開始顯露出量能逐步放大的跡象，儘管本週一之後小幅縮量，但較前期調整期時的量能，已經出現一定的放量跡象，這預示着：後市一旦持續放量，可能改變目前的震盪盤升格局，而出現加速上漲。如果後市能夠突破3500點重要關口，則意味着新一輪牛市正在展開。
進入6月，隨着疫情壓力的逐漸減退，國內復工復產有望繼續深化，預計更多領域呈現明顯復甦；海外疫情可能繼續呈現見頂回落趨勢，中國的外需前景也可能會有邊際改善；同時市場估值雖然結構分化但整體估值不高，部分內需相關板塊估值依然偏低，市場流動性也相對充裕，市場具備持續走強的基礎。
環顧全球市場，證券市場持續回暖已經超過兩個月，美股道指從3月23日的調整最低點18213點回升到最新的26281點，已經大漲了8068點，漲幅高達44.30%；納指漲幅45%，更是逼近歷史最高點，目前離最高點不到2個百分點，創歷史新高只是時間而已。另一個值得關注的是，國際大宗商品市場逐步出現回暖跡象，這是經濟復甦的重要標誌。自油價告別負值之後，並沒有走出大多數人預期的二次轉負的走勢，而是持續走高，目前美原油期貨已經回升到每桶38美元之上。而有色金屬也在頑強地爬升，倫銅從最低點4371漲到了最新的5619，漲幅已經高達28.55%，而行業相關股價卻仍在低位徘徊，顯然後市有上漲的空間。
從個股動向上看，一個重要的牛市特徵是低價股開始活躍，一個是ST股結束了前期持續下跌的勢頭，開始拐頭向上。該退市的退了，剩下的就是希望。二是前期一直沒有表現的低價股，不斷出現拔地而起的現象，這表明新資金開始關注這一類超跌股，這是市場轉暖的信號之一。三是科技板塊出現持續走強跡象，這是行情的引領龍頭，後市仍將不斷湧現出大牛股。