週末重磅！百萬億級債市迎來大消息

7月19日,中國人民銀行、證監會聯合發佈《中國人民銀行中國證券監督管理委員會公告(〔2020〕第7號)》,同意銀行間與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作。

互聯互通是指銀行間債券市場與交易所債券市場的合格投資者通過兩個市場相關基礎設施機構連接,買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。兩個市場指的是銀行間債券市場和交易所債券市場。

由於歷史原因,我國債券市場存在分割,不同的債券品種分屬不同監管部門核准或註冊,並在不同的債券市場進行發行和流通。不同的債券市場在准入、信息披露、存續期管理、基礎設施等各方面均存在差異,因此,多年來,市場持續呼籲加快改革步伐、“打通”債券市場。

此次債市基礎設施的“打通”標誌着市場互聯互通邁出又一實質性步伐。央行有關部門負責人介紹,債市互聯互通具體可分為交易前台連接和登記結算後台連接兩個部分。交易前台連接指的是,外匯交易中心與滬深交易所交易平台建立高效系統連接,提供交易服務。登記結算後台連接指的是,中央結算公司、上清所和中國結算兩兩互相開立名義持有人賬户,建立高效系統連接,支持合格投資者實現“一點接入”交易結算。

為何要在此時推動債市基礎設施的互聯互通?央行有關部門負責人表示,債券市場基礎設施實現互聯互通,有利於切實便利債券跨市場發行與交易,促進資金等要素自由流動,形成統一市場和統一價格,為貨幣政策順暢傳導和宏觀調控有效實施奠定堅實基礎,也有利於提升我國債券市場基礎設施服務水平和效率,推動構建以客户為中心、適度競爭的債券市場基礎設施服務體系,更好地服務實體經濟。

近年來,我國債券市場發展取得了長足進步。市場融資功能顯著増強,優化了社會融資結構,有力支持了實體經濟發展。

央行統計數據顯示,截至2020年6月末,我國債券市場託管餘額107.7萬億元,居世界第二,市場規模較2015年初增長2倍。其中,公司信用類債券託管餘額達到23.8萬億元,成為僅次於信貸市場的實體企業融資第二大渠道,融資成本也低於信貸等其他渠道。

與此同時,債市交易規模和活躍度大幅提升,市場流動性得到改善。2019年我國債券市場現券交易量達到217萬億元,較2015年增長1.4倍,整體換手率達到2.30,較2015年提高1倍。與此同時,交易主體和交易券種範圍大幅擴展。如2019年銀行間市場現券日均交易只數1300餘隻,日均交易户數達6000多户, 較2015年分別增長1倍和1.5倍。

市場的活躍也為債市品種的多元化發展提供了可能。2015年以來, 央行與相關部門一道,結合國家戰略、各類市場主體需求以及國際實踐經驗,在鞏固發展原有基礎性產品的前提下,大力發展資產證券化產品,推出二級資本債券、綠色債券、雙創債券、永續債券等創新型品種,促進債券遠期、利率互換、信用風險緩釋工具等衍生產品發展,支持財政部門推動地方政府專項債券發展等,市場品種呈現多元化發展的趨勢。

隨着市場深度和廣度建設的持續升級,債市投資者結構近年來進一步優化。商業銀行持債比例已降至約57%,持有信用債比例為26%。各類金融產品的持債比例則顯著上升,從2014年的16%上升至目前的30%。

茁壯成長的中國債券市場也得到了國際投資者的青睞。2015年以來境外機構投資我國債券市場渠道持續豐富,特別是2017年債券通上線後,境外機構投資便利度大大提升,目前已有超過820家境外機構直接參與銀行間債券市場投資,持債規模達到2.5萬億元,較2015年初增長3倍。自2015年起,我國債券市場規則及會計税收等配套措施與國際成熟市場的銜接度不斷提升,境外機構在境內發行熊貓債進程加速,在銀行間市場已累計發行熊貓債2800多億元。

“目前,債市互聯互通已經從‘軟件’統一逐步走向‘硬件’統一。”央行有關部門負責人介紹,“軟件”指的是制度規則的逐步統一,“硬件”指的是此次債市基礎設施的互聯互通。

2015年以來,在公司信用類債券部際協調機制框架下,人民銀行發揮牽頭作用,會同發改委、證監會大力推動我國債券市場各項規則逐步統一,合力夯實我國債券市場統籌協調發展的制度基礎。

其中包括支持商業銀行參與交易所債券市場交易、建立債券市場統一執法機制、推動公司信用類債券信息披露規則分類統一、統一監管信用評級行業、推動構建規則統一的債券違約處置框架、夯實債券違約處置法治化基礎、推動政策性銀行在交易所市場發行金融債券等。

央行有關部門負責人表示,正在與相關部門一道,積極推動資產證券化規則、信用衍生品規則、債券增信業務規則等多項規則的統一,並遵照同一套標準、同一套規則,合力推動實現我國債券市場統一對外開放。

來源：經濟日報新聞客户端