券商晨會精華：公募基金風格與北上資金逐步趨同

財聯社9月3日訊，昨日兩市繼續分化，主板表現弱勢，短線賺錢效應聚焦在創業板，創業板成交量創歷史紀錄。妖股天山生物復牌後仍強勢漲停，8個交易日漲幅近230%，帶動一批創業板股高潮。隔夜美股方面，標普、納指再創歷史新高，蘋果、特斯拉則遭遇獲利了結，分別下跌2.07%、5.83%。

今日券商晨會上，中金公司梳理新冠疫苗最近進展指出，年內大概率將落地，這也將引發全球經濟和市場預期大轉變。粵開證券殷越對當前A股進行分析指出，滬指圍繞3400點區域反覆震盪，權重股能否持續發力成為指數突破上方阻力的關鍵。

中金：新冠疫苗大概率年內落地 全球經濟和市場預期將迎來大轉變

中金公司梳理新冠疫苗最新進展指出，新冠疫苗的研發速度之快前所未見，目前新冠疫苗研發1個月的進度相當於傳統疫苗研發1年左右的進度。以核酸類疫苗為代表的新技術路線疫苗開始登上大規模應用舞台，或對人類發展帶來深遠影響。

無論是中性偏樂觀估算還是偏保守估算，疫苗年內落地都是大概率事件。根據疫苗研發歷史數據和新冠疫苗研發特點，估算了從2020年9月開始，每個月至少有一支新冠疫苗宣佈III期臨牀試驗成功的時間概率路徑。中性偏樂觀估算下，11月和12月單月出現新冠疫苗宣佈試驗成功的概率超98%；即使偏保守估算下，2020年4季度出現新冠疫苗宣佈臨牀試驗成功的概率也超95%。

過去幾個月，發達國家不斷擴充疫苗產能，並且跨國訂購多技術路線疫苗，人均預定疫苗已接近或超過兩劑。如果新冠疫苗宣告成功，同時發達國家疫苗充裕，將引發全球經濟和市場預期大轉變。

中信證券：公募基金的風格與北上資金逐步趨同

中信證券秦培景團隊對公募基金風格進行研判，其指出，隨着外資逐步增配A股，公募基金與北上資金的風格逐步趨同。今年以來，公募基金和北上資金的重倉股平均估值迅速提高，分別由2019年9月的40倍、30倍提升至目前的55倍、48倍左右。前50重倉股（剔除金融）的相似度從2017年2月的28%上升至2020年8月的48%。

2017年以來，從大小盤指數顯示的風格輪動節奏看，市場的風格切換逐步衰退，與此同時，公募基金不再偏好大行業的換倉。2010~2015年每季度平均有9%的持股進行了風格切換，最高峯時2014~2015年每季有10~20%的切換，從2016年後換倉率僅有6%左右。從行業配置金額和佔比看，上游、金融總的絕對金額維持穩定，沒有與主動管理規模同步提升，佔比持續下降，消費、科技的持股金額與持股比例長期抬升。

粵開證券：衝關力度關注兩大指標

粵開證券殷越對當前大盤分析認為，滬指圍繞3400點區域反覆震盪，權重股能否持續發力成為指數突破上方阻力的關鍵。近期市場對於消費股的投資機會存在一定分歧，消費股有所回調，在衝關的關鍵階段，權重股的熄火在一定程度上影響了衝關的力度。

從近兩日的市場表現來看，儘管盤中出現新的熱點，但對指數的引領作用相對有限。在週二尾盤和週三午盤指數拉昇的過程中，都是以券商為代表的金融權重股率先發力，帶動指數走強，但持續性偏弱，後續應密切關注權重股，尤其是以券商、保險為代表的金融股能否持續發力，這將是滬指衝關的關鍵。

另外，受益於盈利改善及交易制度改革，創業板公司受到資金的追捧，若其中的績優成長股能夠持續活躍，也將從情緒面上穩定市場信心，進而帶動整個市場走強。配置方向上，當前緊握業績確定性這條主線，佈局結構性機會，優先關注三季報預喜板塊。