經濟參考報
美國股市自今年3月份低點反彈，納斯達克綜合指數和標普500種股票指數在近期連續創新高後出現明顯的泡沫成分，股市需要更多的利好以支撐進一步上漲。
在諸多市場研究機構警告市場即將在短期出現回調之後，美國股市終於在3日迎來大幅回調，並持續至4日。前期漲幅最大的納斯達克綜合指數在3日和4日累計跌幅為6.17%。如果以4日盤中最低點算，納斯達克綜合指數在這兩個交易日最大跌幅為9.79%，接近牛市中通常的回調力度。
市場研究人士認為，股市回調是應有之事，將有助於清除累積的泡沫，有利於股市的健康，並不擔憂股市會出現持續的大幅下跌。
瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾4日表示，美國股市在3日大幅下跌是由於經濟和就業數據顯示經濟復甦放緩，美國準備發放疫苗刺激投資者從科技板塊轉移到週期性板塊，股市投資者大量買入看漲期權加劇市場波動。美國新一輪財政刺激措施談判陷於僵局可能也導致投資者擔憂。
正是由於美國勞工部在4日公佈的8月份非農部門新增就業數據顯示月度新增就業崗位數量環比下降，促使美國股市在當日盤中進一步大幅下降。
哈里斯金融集團執行合夥人傑米·考克斯表示，美國8月份非農部門就業數據是堅實的。由於看不到完全經濟重啓的出現，失業率要再下降兩到三個百分點將會非常困難。
美聯儲主席鮑威爾4日在接受媒體採訪時也持類似觀點。他認為，8月份就業數據是積極的，但要實現充分就業就需要控制住疫情。經濟復甦在繼續，但現在開始將變得更為困難。
鮑威爾表示，失業人口和小企業可能需要更多的支持，“我們不能讓人們被迫從住所搬出或被趕出。”他認為，美國經濟自今後數年仍需要低利率的支持。
考克斯表示，美國薪酬保障計劃(PPP)資金正在耗盡，國會針對小企業的新一輪救助計劃陷於僵局是出現一波小企業關閉的原因。
美國銀行全球研究部在4日表示，隨着美國8月份非農部門新增137萬就業人數，失業率大幅降至8.4%，經濟衰退中失去的工作崗位已恢復近半。就業數據的改善很可能減少國會和白宮通過新一輪財政刺激措施的緊迫感。
此前，多家研究機構均表示，股市要繼續上漲就需要進一步的刺激，經濟數據如果太好反而可能讓決策者覺得沒有必要推出額外的刺激措施。事實上，失業補助等關鍵刺激措施在7月底到期後至今尚未得到國會的進一步資金支持，聯邦政府僅通過行政令維持一定程度的支持。在財政收入大幅減少的情況下，州和州以下地方政府急需資金支持以推動復課和大選準備等。
從市場的角度看，如果決策者不能如預期的那樣繼續“派糖”，股市能做的就是感到失望繼而大幅下跌，從而迫使決策者推出有關措施。
此次美國股市回調中，機構投資者無疑存有藉此迫使決策者儘快出台新一輪財政刺激措施的意圖。多家研究機構此前預期，美國國會議員在結束8月份的休假後將會最終就新一輪財政刺激措施達成協議，但國會這方面缺少進展無疑讓市場感到焦慮和失望。
從道指的表現看，該指數的表現很大程度上取決於美國經濟復甦的情況和前景。可以預期，道指在後市將隨納斯達克綜合指數和標普500指數向歷史新高發起衝刺，而新一輪財政刺激措施預計將可以推動道指再創新高。
黑費爾説，美國股市最新的拋售是強勁上漲後的獲利了結。由於美聯儲提供的流動性、富有吸引力的股票風險溢價和進行中的經濟復甦，股票仍然有良好的支撐。
不過，經濟重啓的繼續推進可能推動投資者從科技大盤股轉移到週期性板塊和價值類股票，納斯達克綜合指數可能出現較長時間的盤整。