隨着復工復產範圍的逐漸擴大，4月金融數據“暖意”十足。5月11日，央行披露的4月金融數據顯示，4月信貸、社融數據同比好轉，在貨幣環境寬鬆下，M2增速創下2017年3月以來新高。在分析人士看來，各部門融資需求均呈現好轉，顯示實體經濟狀況出現較為明顯的改善。下一階段，貨幣政策依然會保持穩健寬鬆來對沖疫情壓力，不乏進一步推出降息、降準等相關政策。
信貸需求轉好
4月金融統計數據報告顯示，當月人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元，超五成貸款來自於企業貸款增長。
分部門看，4月住户部門貸款增加6669億元，其中短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元；而企（事）業單位貸款增加達9563億元，其中短期貸款減少62億元，中長期貸款增加5547億元，票據融資增加3910億元；非銀行業金融機構貸款增加404億元。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，4月人民幣貸款增加，企業貸款出現快速增長，住户部門短期貸款也由下跌轉為正增長等一系列數據表明，疫情在初步控制後，企業復工率逐步提升，機構願意通過貸款擴大再生產，此外，住户部門的短期貸款增長，也説明居民消費需求有所提升，是一種經濟復甦的信號。
除人民幣貸款外，4月企業債券淨融資增加額也延續高速增長的態勢，具體為9015億元，同比多5066億元，這也是歷史上第二次月增加額超過9000億元。在建銀投資諮詢分析師王全月看來，這一數據體現出近年我國鼓勵企業債券融資、構建多層次市場體系的調控方向，在疫情修復期起到了有力支撐實體經濟的作用。
在人民幣貸款和企業債券淨融資等的拉動下，4月的社融增量數據再次上升。
央行數據顯示， 4月社會融資規模增量達3.09萬億元，較上年同期多1.42萬億元。從結構上看，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增7506億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣增加910億元，同比多增1240億元；委託貸款減少579億元，同比少減618億元；信託貸款增加23億元，同比少增106億元；未貼現的銀行承兑匯票增加577億元，同比多增934億元；企業債券淨融資9015億元，同比多5066億元；政府債券淨融資3357億元，同比少1076億元；非金融企業境內股票融資315億元，同比多53億元。
“我們看到，‘降息’降準再貸款再貼現等一系列工具的運用後，當前流動性保持較為寬鬆的局面，利率水平也在持續下降，這些都在金融數據中得到了體現，另外，信貸能夠快速增長，社融增速上升，企業發債高速增長，也都表明了實體經濟融資需求快速的回升，説明了實體經濟狀況出現較為明顯的改善。”中國銀行業協會行業發展研究委員會主任、植信投資首席經濟學家連平如是評價。
M2增速創3年新高
在貨幣供應方面，數據顯示，4月末，廣義貨幣（M2）餘額達209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別較上月末和上年同期高1個和2.6個百分點，創下2017年3月以來M2新高；狹義貨幣（M1）餘額達57.02萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點；流通中貨幣（M0）餘額8.15萬億元,同比增長10.2%。
對於M2增速創3年多新高，業內並不意外。
“主要是由於寬鬆的貨幣環境等因素推動，針對疫情的衝擊，央行全面加強貨幣政策逆週期調節，持續投放基礎貨幣，降準釋放中長期資金，把握公開市場操作節奏和力度，推動廣義貨幣M2和狹義貨幣供應量M1同步增長。”中國民生銀行首席研究員温彬如是説。
連平則進一步指出，M2增速上漲超11%，M1也在繼續抬升增長速度，從貨幣數據來看，總體都是趨向改善的過程，他認為，這一現象的出現，一方面是因為央行推行了穩健偏松、靈活適度的貨幣政策，另一方面也是加大力度支持實體經濟來對沖疫情負面影響下的體現。
從人民幣存款數據來看，4月增加1.27萬億元，同比多增1.01萬億元。其中，住户存款減少7996億元，非金融企業存款增加1.17萬億元，財政性存款增加529億元，非銀行業金融機構存款增加8571億元。
針對住户存款減少現象，楊德龍推測，住户存款“搬家”，一個可能是因樓市出現局部地區小陽春，吸引了一部分儲户的資金，另外可能是居民通過買基金等方式進入到資本市場所致，此外，疫情期間有大部分人收入受到影響，因此也影響到住户存款。
降息降準仍存空間
多位分析人士一致認為，總體來看，4月金融數據既反映了貨幣政策的目標和要求，同時也説明實體經濟的需求在明顯回升，信貸同比增長較為明顯，社融有較好的表現。接下來，央行貨幣政策將保持偏寬鬆的狀態。
2020年3月22日，央行副行長陳雨露在國新辦發佈會上曾表示，M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相比可以“略高一些”。王全月指出，此前央行對M2和社融的目標表述中並沒有“略高”二字，此舉可視為疫情衝擊下央行加大逆週期調節力度的信號。此外，近期央行發佈的《一季度貨幣執行報告》再次將“強化逆週期調節，保持流動性合理充裕”作為下一階段政策思路，透露了二季度M2或將保持較高速增長。
温彬同樣稱，下階段，面對世界經濟步入衰退，央行首次沒有提及“貨幣供給總閘門”和“不搞大水漫灌”。可以預見，央行將採取適度的貨幣增長支持我國經濟高質量發展，穩健的貨幣政策將更加靈活適度。
連平則指出，金融數據在近兩月出現持續向好態勢，可以説對未來的經濟運行是一個很好的支撐，在他看來，接下來，信貸、社融、M2、M1等數據，都將在未來兩季度繼續向更高水平攀升，實體經濟狀況也將得到進一步改善。連平預期，二季度經濟增長的速度將較一季度出現較大幅度反彈，將進一步構築V型反彈的右半側。為更好地應對疫情對中國經濟帶來的負面影響，接下來貨幣政策依然會保持穩健寬鬆來對沖疫情壓力，不乏進一步推出降息、降準等相關政策。”
“建議貨幣政策要與財政政策打好組合拳，要處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關係，要在助力經濟增長提質增效的基礎上，保持國內物價水平基本穩定，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。”温彬建議。
北京商報記者孟凡霞 劉四紅