上證科創板50成份指數正式發佈進入“讀秒階段”，四家基金公司也上報了四隻科創板50ETF產品。這意味着，在市值超過2.5萬億的市場上，有望出現首批漲跌幅為20%的ETF品種。
7月22日，科技板正式開板一週年，今日上交所和中證指數有限公司會於收盤後發佈上證科創板50成份指數歷史行情，7月23日正式發佈實時行情。7月22日，上證綜合指數的編制方案也被修訂，納入科創板上市證券。
截至目前，科創板最新市值將近2.6萬億元。
“首批科創板50ETF將由哪家申報？”此前引發市場廣泛討論，當時的共識是除了對基金管理規模有相應要求外，還需要有上證50等寬基產品的管理經驗。這一問題在最近也有了答案，根據證監會網站，華夏上證科創板50、華泰柏瑞上證科創板50、易方達上證科創板50、工銀瑞信上證科創板50等4只ETF及其聯接基金正式上報，上報日為2020年7月15日。
值得注意的是，科創板股票上市前五日不設漲跌幅限制，之後每日漲跌幅放寬至20%，因此科創板50ETF也有望成為首批漲跌幅為20%的ETF品種。
普通投資者如何理解科創板50ETF的價值和風險？即將到來的兩千億解禁潮，將給市場帶來何種影響？科創板未來的投資價值在哪？新京報貝殼財經記者採訪了首批上報科創板50ETF的基金相關負責人，工銀瑞信指數投資中心總經理章贇，華夏科技創新混合基金經理 周克平，華泰柏瑞指數投資部總監，華泰柏瑞上證科創板50成份ETF擬任基金經理柳軍回答以上問題。
科創板50ETF的價值與特徵
貝殼財經：如何看科創板50ETF的投資價值？
章贇：科創板50指數是目前市場上唯一表徵科創板整體走勢的指數，科創板50ETF緊密跟蹤該指數，能夠較好的反映科創板總體表現，具有稀缺性和代表性。相對於直接投資科創板股票，科創板50ETF具有費率較低、參與門檻較低、投資透明、交易便捷等特點，是分享科創板企業高速成長的良好工具。
投資者需要注意的是，由於科創板上市公司多處於成長期，業績波動性可能高於傳統行業，因此科創板50指數及其跟蹤產品科創板50ETF的走勢也會體現該特點，投資者需要對此類產品的風險收益特徵建立合理認知和預期。
柳軍：投資科技創新企業具有高度的不確定性和不可預測性，分散化組合投資是較為可行的投資方式，通過指數遴選不斷優勝劣汰，將優質的科技創新企業推向資本市場的頂峯，讓投資者既能降低參與科創板的風險，也能享受到科創企業創新成果的市場回報，科創板50指數便應運而生。
科創板50指數在指數編制方面也做了與傳統寬基指數不同的設計安排，成份股的調整頻率由通常的半年調整一次改為季度調整一次，這也是為了適應科技創新企業的特點和科創板初期市場特徵，在指數層面能夠針對市場變化及時作出調整，增強指數對科創板的代表性。
貝殼財經：科創板50指數具有哪些特徵？
章贇：科創板50指數代表性充足，行業特徵鮮明，成份股主要集中在新一代信息技術、生物醫藥等戰略新興行業，具有較高的投資價值和可投資性。科創板50指數整體呈現三大特徵：指數代表性充分，截至5月底樣本股市值覆蓋率約60%；行業特徵鮮明，代表了創新型經濟的發展方向，其中信息技術公司佔比達42%；科創屬性突出，未來投資潛力大，50家樣本公司平均研發支出佔營業收入比例達13%，高比例的研發投入將為業績增長提供助推力。
柳軍：目前個人投資者參與科創板股票需要滿足50萬資金和2年投資經驗的條件，科創板ETF的推出豐富了投資者參與科創板的投資工具。此外，科創板ETF也將接軌科創板的制度安排，ETF漲跌幅也將相應調整為20%，大大增強了ETF的可交易性和流動性。
貝殼財經：在科創板一週年之際，科創板50指數的推出意義？
柳軍：跟蹤科創板50指數的ETF產品推出後，將成為繼上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF和創業板ETF之後，A股市場最重要的代表性指數ETF之一，也將大幅降低投資者參與科創板投資的門檻。
章贇：經過一年的發展，科創板整體規模體量顯著增長，截至7月17日，上市公司數量已達130家，總市值約2.6萬億元，科創板上市企業研發投入較高、市場認可度較高、科創屬性突出。現階段推出科創板50指數意義重大，有助於為投資者提供客觀表徵市場和業績評價基準的工具，為指數型投資產品提供跟蹤標的，使廣大投資者能夠通過指數化投資分享科創板企業的成長紅利，同時還具有為科創板引入長期資金的戰略意義。
貝殼財經：公司在科創板領域的佈局和積累如何？
周克平：針對科創板很多行業產業鏈較長，科技含量高，專業性強的特點，華夏基金內部成立了對應的芯片、新能源、創新藥、醫療器械、雲計算、互聯網、人工智能等多個產業鏈研究小組，都由資深基金經理牽頭，各行業研究員深度參與，實現全方位立體式覆蓋。
比如在半導體芯片產業鏈，我們除了調動電子行業研究員深度覆蓋之外，針對很多半導體設備和材料，我們的先進製造行業和化工新材料行業研究員也會參與研究，我們會組建專題研究小組，對產業鏈進行深度的研究，在上下游互相驗證，形成完整的投資鏈條，驅動我們做產業鏈投資。在新能源汽車行業研究上，我們針對新能源汽車電動化、智能化、網聯化的特點，也組建了跨行業研究小組，由資深基金經理牽頭，做全方位的立體和產業鏈研究，在投資上也取得了較好的效果。
柳軍：華泰柏瑞基金於2006年開始發展ETF業務，是業內首批發行ETF的基金管理公司之一，ETF管理經驗豐富。2012年，公司成功推出了業內首隻跨市場ETF產品——華泰柏瑞滬深300ETF，極大拓展了ETF在國內資本市場的運用與發展。2019年12月，以華泰柏瑞滬深300ETF為標的的上交所滬深300ETF期權上市交易，目前已成為場內最活躍的期權品種之一。
章贇：科創板推出以來，工銀瑞信首批上報了科創主題基金，此次又搶先上報科創板50ETF。從投資角度，我們持續看好科創板的投資價值，隨着科創板上市公司數量增加、板塊市值的增大，代表性、市場影響力的增強，指數的投資價值將進一步提升。
從產品角度，推出科創板50ETF將進一步完善公司的產品線，實現科創板主動型、被動型產品全覆蓋。此外，截至7月17日，科創板50指數的成份股自上市以來日均成交額約335億元，已經能夠滿足一定規模ETF產品的日常運作需求。
一週歲的科創板
貝殼財經：7月科創板面臨解禁潮，這是否影響科創板的投資價值？如何應對？
周克平：解禁不會對科創板的投資價值產生決定性影響，只會在短期衝擊科創板的靜態值，可能有一定的價格波動。公司長期的價值是由公司長期創造現金流的能力決定的，只要公司創造現金流的能力沒有變化，那公司的價值就不會受到影響。為解禁減持是很合理，也很正常的事情。解禁之後，隨着早期創投機構的退出，科創板公司的流動性將更好。
科技股投資波動，我們主要通過組合投資的方式來降低組合的波動率。我們首先會自下而上地選擇長期有前景的5-6條賽道，然後根據這些賽道的景氣度做行業配置，優選行業中的龍頭公司作為底倉，而這些行業本身關聯度角度，可以起到一定的對沖作用，從而降低組合整體的波動。另一方面，我們會選取一些現在還不是龍頭，但是通過深入研究後發現它的動態估值很低，後續有可能成為龍頭的公司分散投資，這些單一個股可能佔我們整體組合倉位不高，但是我們分散投資，做了一個組合，將為我們的組合貢獻較高的彈性和收益，同時降低單一個股波動的風險。
貝殼財經：科創板開板一年，如何評價這一年的運行情況？
周克平：科創板主要給資本市場帶來了兩方面的變化，第一是極大地豐富了A股上市公司的標的類別，大量優秀的芯片、創新藥、新能源、雲計算、人工智能等行業的優秀公司登陸A股。第二是科創板的一系列制度創新，比如註冊制、漲跌幅度、戰略配售等都將進一步提高市場的有效性。
柳軍：科創板的設立能夠增強投資者的獲得感，使得個人投資者也能分享包括新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥等領域的中國科技創新的成果。
設立科創板並試點註冊制是落實創新驅動發展戰略，增強資本市場對提高我國關鍵核心技術創新能力的服務水平、促進高新技術產業和戰略新興產業發展、完善資本市場基礎制度以及推動高質量發展的重大改革舉措。我們相信，隨着時間的推移，上交所科創板將成為與納斯達克並列的全球科技主流板塊。
貝殼財經：如何看待科創板未來的投資空間？
周克平：我們認為科創板的個股質地整體還是不錯的。我們做過一個統計，科創板公司，2019Q3-2020Q1，不論是營收增速還是淨利潤增速，都顯著好於A股其他板塊，同時淨利率和ROE平均數和中位數也有顯着優勢。
尤其是在今年疫情期間，2020年一季度，科創板大量需求旺盛的核心硬科技公司、創新藥和創新器械公司還有線上服務類型公司，表現出了極強的韌性，在全A單季度淨利潤增速下滑25%的情況下，科創板公司2020年一季度淨利潤逆勢增長21.2%，表明中國的新經濟企業在疫情和困難下展現出了極強韌性，生機勃勃。
整體上，科創板給我們提供了更多更好的選擇，在芯片、雲計算、創新藥創新器械等領域，我們發現很多細分龍頭，隱形冠軍都在科創板，我們自己的投資也主要集中在這些板塊，後續我們將繼續加大對核心硬科技、創新藥創新企業、軟件及線上服務的研究和投資。
章贇：科創板開板至今，上市公司已達130家，總市值突破兩萬億，一批在科技領域具有標誌性意義的企業已經登陸科創板，預計未來會有更多優質科創公司在科創板上市。
科創板具有廣闊的投資前景：一、制度利好，隨着資本市場制度創新和監管體系完善的加速推進，關於重大資產重組、定增、減持、分拆上市等政策的推出，科創板兼顧發展與質量。二、產業發展趨勢明確，在當前國產替代加速、新基建提速發展的背景下，科技板塊具有高成長性和高景氣度，未來投資價值不可忽視；三、科創板高成長、新興行業的特徵明顯，是當前大創新政策的焦點；四、上市公司質地良好，科創板公司具有高成長特徵，科創板擁有一批比較稀缺和優質的投資標的。
新京報貝殼財經記者 張姝欣 編輯 王進雨 校對 危卓