財富鋭評：新三板改革，要“精選層速度”也要“精選層質量”

6月10日，對於新三板乃至中國資本市場來講，是一個特別的日子。

這天，全國中小企業股份轉讓系統掛牌委員會第1次審議會議結果出爐，北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融軟件股份有限公司均獲通過。

這兩家企業從受理到上會分別只用了44天和43天。此外，截至目前，精選層企業從受理至發出首輪問詢平均用時5.4個交易日。這使得“精選層速度”被輿論津津樂道。

近年，新三板的全面深化改革為市場矚目。

2019年10月25日，證監會啓動全面深化新三板改革，明確將新三板分為三個層次：基礎層、創新層和精選層。2020年6月3日，中國證監會發布《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，明確符合條件的新三板精選層掛牌企業可以申請轉板到A股上市。

新三板正式運營以來，曾出現火爆增長的高光時刻。然而，近些年來，受多種因素影響，新三板存在交易不活躍、申請掛牌公司減少等問題。新三板的全面深化改革正是基於這樣的背景。

此前，三板企業與滬深交易所主要交易板塊沒有打通。此番深改新政，使得部分新三板公司從非上市公司向上市公司的華麗轉身成為可能，新三板與滬深交易所主要交易板塊的打通有望實現。

新三板的此番深改，最為重頭也是最為市場關注的，就是推出精選層併為之匹配轉板機制的確立。

多年來，新三板公司不能直接轉板上市，少數通過併購重組等路徑才能“曲線上市”。推出精選層及其轉板機制的建立，使得新三板掛牌公司直接轉板成為現實。

此前，連續競價交易未在新三板市場實施，這也被認為是新三板市場流動性受限的一個重要因素。未來，精選層企業將實行連續競價交易，這有望使得新三板市場的流動性得到改善。輔以轉板制度的加持，將為新三板的發展注入新活力。

如今，精選層成為市場明星，這也意味着，其在享受榮耀的同時將承擔相應的責任。實際上，在精選層風風火火推進的同時，監管部門有必要注意有效控制市場風險，切實提高精選層公司質量，保護投資者合法權益。

新三板分為三個層次中，精選層公司的信披要求是最嚴最高的，將參照A股上市公司信披規定。那麼，這意味着，對於入選精選層的幸運兒企業，它們的信批質量也將面臨更高的標準，這些企業的自律將受到市場考驗。

即將轉板到創業板或科創板的精選層公司，它們本身的質量將直接影響到創業板或科創板的發展和投資者利益，保障這些企業的質量非常關鍵。新三板對於精選層企業的把關遴選非常重要。

因此，在新三板的全面深改中，既要有“精選層速度”這樣的效率，也要特別注重對相關企業的把關。唯有如此，才能積極穩妥推進新三板的全面深改，更好發揮“新三板”在多層次資本市場體系中的積極作用。