昨天，在美聯儲主席鮑威爾準備好的講話中，我不禁露出了諷刺的笑容。當鮑威爾在説貨幣政策將保持不變，零利率和大規模資產購買的時候，目之所及，市場一片歡呼，股市攀升。當然，被忽略的是做出這一決定的原因：美國經濟的崩潰和第二波冠狀病毒的危險。因此，當鮑威爾在概述延長對潛在災難的應急反應，指出最近數據中令人擔憂的疲軟，並再次呼籲國會向這個問題投下更多的借貸資金時，交易員們正在利用美聯儲交給他們的數十億美元來推高股票。
自3月份以來，市場一直如此。一旦明確了美聯儲要繼續支撐資產和人們要回去工作甚至玩耍這兩點，不管有沒有病毒，交易員們就開始無視當前的情況，期待有一天有疫苗可用，一切恢復正常。與此同時，他們以為，來自美聯儲和國會的資金，會讓一切正常運轉，並幫助避免任何長期的、結構性的經濟損害。
然而，在我們確信美聯儲將繼續發放現金的同時，國會似乎越來越不可能也這樣做。
國會山的共和黨人和民主黨人在通過第二輪Covid-19救援方案方面的分歧是前所未有的。額外的600美元失業保險和暫停驅逐等重要措施將於明天到期，但到目前為止，還沒有達成一致的替代措施。
市場的態度似乎是，這將被證明是另一個邊緣政策的例子，政客們將在最後一刻達成協議，使自己能夠在危機會議中脱穎而出，成為英雄。歷史無疑表明情況確實如此，但我們有充分的理由認為，這次可能會有所不同。
這不是簡單的R與D的標準分歧。參議院本週發佈了他們的1萬億美元提案，以對抗眾議院民主黨人的3萬億美元計劃，該計劃遭到了他們自己黨內眾多人士的反對。與此同時，一些共和黨人顯然認為它不夠深入，而另一些人則在最糟糕的時候突然重新獲得了 "財政責任 "的興趣。
參議院的提案也永遠不會得到民主黨的支持，因為搖擺州的大多數可能的選民都贊成眾議院更慷慨的政策。佩洛西、舒默等人聞到了血腥味。雖然我相信他們絕不會承認，也許根本就沒有想過，但在大選前經濟全面崩潰對他們來説並不是最壞的結果。他們在這裏肯定沒有妥協的動力。
所以，雖然最後時刻達成協議是可能的，但看起來越來越不可能。也許這就是為什麼今早股市大幅走低的原因，即使在鮑威爾承諾繼續支持之後，面對一系列利好的財報發佈，股市也是如此。如果我們將再次關閉，這一次沒有應急措施，那麼公司上季度的表現真的很重要嗎？
在某些情況下，是的。
對於投資者來説，今早最重要的財報來自UPS（UPS）和康卡斯特（CMCSA）。UPS的每股收益和營收都打破了預期，證實了他們不僅在停業中倖存下來，還從中獲得了巨大的好處，而康卡斯特則報告説，NBC的新流媒體產品"Peacock"成功推出。
這就是投資者現在應該遵循的主題。現在不是盲目購買指數基金的時候。短期內，堅持關注那些對政治和經濟持續疲軟有一定免疫力的公司。"呆在家裏"的交易還在活躍着。密切關注今天下午蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、Facebook(FB)和谷歌(GOOGL：GOOG)的報告，看看它們的業績是否符合理論，即它們也能從這些獨特的環境中獲得好處。如果美聯儲繼續發錢給銀行家投資，國會停止發錢給消費者消費，這些股票將繼續受益，並取得優異表現。
本文作者：Martin Tillier, 美股研究社（公眾號：meigushe）