據週五公佈的一項路透社調查顯示，全球基金本月建議減持債券，而且儘管全球股市大漲，基金仍將配置給股票的資金比例維持在7個月低點.。
就各大基準股指是否會重探年內低點的問題而言，資產經理人們的正反意見幾乎平分秋色。相比之下，根據路透社對市場策略師的調查，大多數賣方分析師都預計股市不會重探這個低點。
在經歷了3月份的混亂形勢之後——這種混亂形勢的發生是由於投資者擔心全球經濟會因新冠病毒大流行而陷入衰退，這種病毒已經在全球範圍內感染了超過580萬人——全球股市開始反彈，原因是投資者寄希望於前所未有的全球刺激措施將推動經濟實現強勁而快速的“V型”復甦。
但基金經理人和經濟學家一直表示，經濟復甦要麼是“U型”的，也就是低谷期較長；要麼就像一個“勾號”，也就是股市的反彈不像最初下跌時那麼強勁或那麼快。
就路透社在5月12日到28日之間對美國、歐洲和日本的35位基金經理人和首席投資官進行的調查顯示，他們分配給股票的資金在其全球投資組合中所佔比例為45.1％，與4月份觸及的7個月低點持平。
“鑑於市場定價目前所反映出的‘V型’反彈的前景，我們不看好股市，因為目前沒有任何東西能支撐這種市場情緒。”一家大型美國基金管理公司的全球首席投資官表示。“我們認為，最新的這一波漲勢更多地是以大規模財政和貨幣刺激政策為推動力的，但這充其量只能阻止經濟萎靡不振。我們認為對大多數經濟體來説，復甦的過程將是非常漫長而痛苦的。”
基金經理人們還警告稱，在今年股市和債市反彈之後，大多數資產現在看起來都很貴。他們自1月份以來首次建議削減債券持倉，從此前一個月的43.3％下降到了42.4％。
“各國央行繼續購買債券，這正在製造出一個令人擔憂的泡沫。”英國財富管理公司Investment Quorum的首席投資官彼得·洛曼（Peter Lowman）表示。“很明顯，隨着美聯儲表明了準備不惜一切代價來啓動經濟的態度，在風險調整的基礎上，這種態度將對全球股市、而不是債券形成非常大的支持。”
在被問及全球股市是否會重探2020年低點時，接受調查的基金經理人們的正反意見幾乎各佔一半，10人預計會重探，其餘11人則認為不會。
“股市目前發出喜憂參半的信息，一方面防禦性和成長性股票上漲，但在另一方面，往往引領復甦的週期性股票則仍然受到壓制。”瑞銀資產管理董事本傑明·蘇斯（Benjamin Suess）表示。“現在一個很重要的問題是，我們是否會看到重大的第二波（新冠病毒感染浪潮），從而促使當局重新實施流動限制措施並導致經濟活動減速。顯然，對第二波的政策反應對於降低‘第二輪效應’來説也將是很重要的。”
與此同時，大多數基金經理人都表示，在未來三個月中，有關新冠病毒大流行的頭條新聞和刺激措施將是股市的主要驅動力。
“隨着全球經濟逐步重新開放，我們正在進入危機的第二階段，因此我們在全球資產配置方面保持謹慎立場。”資產管理公司Carmignac的投資委員會成員凱文·索澤（Kevin Thozet）表示。“擺脱封鎖並不意味着恢復常態，我們預計各個地區、國家和行業之間的明顯分化將繼續盛行，這在很大程度上取決於為支持經濟而提供的各種退出戰略和刺激措施。”