吉利搶當科創板整車第一股，威馬沈暉與美團王興的賭約勝算幾何？

近日，浙江證監局披露，中金公司與華泰聯合證券關於吉利汽車控股有限公司的上市輔導工作已全部完成，擇日將正式遞交科創板招股説明書。

吉利加速上市節奏

吉利籌備迴歸A股一事早有披露，6月17日，吉利汽車宣佈，董事會批准發行人民幣股份及於上海交易所科創板上市的初步建議，建議發行人民幣股份的規模不得超過公司已發行股本之15%；6月30日，浙江省證監局披露了吉利汽車科創板上市輔導協議；8月28日晚間宣佈上市輔導完成。從上市準備的節奏上來看，吉利成為“科創板整車第一股”或無更多懸念。

據吉利汽車2020年業績報告顯示，上半年營收368.2億元，同比下降23%；淨利潤22.97億元，同比下降43%。上半年累計銷量53.04萬輛，同比下降19%，好於行業整體22.4%的下滑幅度。

從以上數據中可以看出，吉利汽車利潤降幅遠大於營收降幅，營收降幅遠大於銷量降幅，説明其上半年的平均出廠價出現了大幅下滑，這一問題在其財務數據上體現為上半年毛利率下滑0.7%。在困難面前，強大如吉利也無法獨善其身。

由於銷量不及預期及市場的不確性定，吉利汽車宣佈全年銷售目標下調6%至132萬輛，這意味着8-12月份月均銷量增速將達到10%以上。面對“集團有史以來最困難的一年”，搶灘登陸科創板整車第一股，對於吉利來説也是大勢所致。對於高投入的車企而言，搶先登陸科創板，意味着快速獲得資金支持，為企業爭取更多時間和空間。

吉利汽車集團副總裁楊學良曾表示，登陸科創板是為了打通境內A股資本市場融資渠道，有利於進一步多元化融資方式、優化資本結構，有效提升公司資金實力，補充公司未來佈局“新四化”等戰略發展所需資金。

資料顯示，吉利本次所得款項將有約40%投向新車型產品研發項目，約15%投向新能源、車聯網、智能駕駛等前瞻性技術研發項目，約30%用於補充營運資金及一般企業用途，以改善集團財務及現金流狀況。

威馬會是三分之一嗎

有關新造車企業威馬爭奪整車科創板第一股的消息一度遭受熱議，現在看來其願望或化為泡影。今年的大環境下，解決融資問題成為造車新勢力們關乎生死的頭等大事，隨着蔚來、理想、小鵬先後美股上市，若不能儘快登陸科創板解決融資難題，威馬將跌落“第一梯隊”的陣營。

截至目前，威馬汽車共完成6輪融資，公開披露的融資總額約170億元。最近一次融資發生在去年10月，威馬汽車獲得由百度領投的30億元C+輪融資。此前有消息稱，威馬汽車將於9月初完成D輪融資，9月底申報科創板上市，並於明年1-2月登陸科創板。

但當前威馬還停留在釋放登陸科創板的積極信號的階段，相比吉利的進度慢了一程，威馬汽車或將後於吉利汽車登陸科創板，但仍非常有希望成為第一家登陸科創板的新造車企業。有意思的是，將要截胡威馬的又是其老冤家吉利汽車。上一次兩家企業被關聯到一起則是因為一紙訴狀，2019年，吉利汽車起訴威馬及其旗下四家子公司侵害商業秘密，因為訴訟標的高達21億元而轟動一時。

蔚來、小鵬、理想三家在美股上市的新造車勢力市值均超過了1000億元，這讓同為新勢力的威馬羨慕不已。但如今“科創板整車第一股”位置不保，再加上國內造車環境複雜，互聯網、房地產、保險公司等紛紛進場造車，還有賈躍亭、王曉麟等一眾“很想回國但買不到機票”的人存在，國內投資者愈發謹慎，而且相比已經上市的三家新造車企業已經沒有了先發優勢。

從當前資本市場反響來看，投資者更願意給具有互聯網標籤的跨界造車企業更高的估值。雖然從銷量上來説，威馬與蔚來、小鵬和理想都處於頭部，但另外幾家企業創始人都有跨界的基因，而且企業和產品也各自具備更加鮮明的標籤。蔚來的豪華、極致服務，小鵬的智能，理想除了增程式，還有美團王興在金錢和言語上的雙重力挺。

王興曾公開表示造車新勢力只會有蔚來、小鵬和理想三家進入下一輪競賽。威馬汽車創始人沈暉也針鋒相對，表示願意與王興打賭，威馬將是TOP3之一。因此，能否順利在科創板上市，不僅決定了威馬能否保持不掉隊，也關乎着沈暉和王興之間賭約的勝負。

不管誰將是新勢力的TOP3，可以確定的是，無論在終端消費市場，還是在資本市場，造車新勢力和傳統車企遲早都要進行一場正面較量。而搶灘登陸科創板將使企業以更低的代價融到更多資金，幫助車企加快新品推出節奏，提高自身防禦能力。長城汽車董事長魏建軍就曾表示“無論是傳統車企還是造車新勢力，到最後都是在同一賽道上競爭。”