去年高達64.8%的毛利率、年賺4.51億元，泡泡瑪特進軍港股，盲盒一時成為市場熱議的話題。不過，泡泡瑪特“盲盒第一股”的地位或受威脅。6月8日，高樂股份（002348）在互動平台上表示，公司自2018年起就已經開始盲盒的設計生產和銷售，並預計在今年7月份電影《花木蘭》上映之際，將向市場推出花木蘭電影盲盒系列。
高樂股份的主營業務為玩具和互聯網教育，從去年年報看，該公司的玩具業務營收達5.08億元，佔主營業務的71.27%，但毛利率僅為22.30%。6月8日高樂股份盤中漲停，截至午間收盤股價有所回落，漲5.67%，報3.17元/股，對應市值30.03億。
“未來將加大盲盒產品開發” 高樂股份“叫板”泡泡瑪特
6月8日，高樂股份在互動平台上表示，公司自2018年起就已經開始盲盒的設計生產和銷售。通過已獲得的知名動漫IP授權包括迪斯尼、Hello Kitty 等，開發了迪士尼TSUM TSUM 甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列，市場反應熱烈，銷售良好。
高樂股份還表示，未來公司將加大盲盒產品的開發。預計今年7月份《花木蘭》電影將上映，公司還將向市場推出花木蘭電影盲盒系列。
高樂股份在去年年報中表示，該公司是國內電動塑膠玩具的出口龍頭企業，旗下產品包括電動火車、線控仿真飛機、磁性學習寫字板和機器人等。該公司在年報中兩次提及要開拓盲盒市場，但並未説明具體產品以及對營收的貢獻。不過，與泡泡瑪特去年高達64.8%的毛利率相比，高樂股份的玩具業務毛利率僅為22.30%。
由於蹭上了盲盒概念，高樂股份近期股價走強。6月3日和6月4日，高樂股份連續漲停，但6月5日股價有所回落。
實際上，A股的“盲盒概念股”不僅有高樂股份，還有奧飛娛樂、創元文化、金運激光等。
其中，奧飛娛樂主營兒童娛樂、零售、服務、教育四大業態，其零售業務核心是潮玩 文創，主要包括卡片、盲盒、扭蛋等；創元文化主營時尚文教、休閒文化用品的設計、生產、銷售，線上銷售“猜猜盒產品”（即盲盒），據公司介紹，猜猜盒於2019年9月開始上市售賣，主要分批發和淘系零售目前銷量處於爬坡階段；金運激光目前運營“潮文化”類 IP 衍生品的運營，是主要聚焦在潮玩盲盒產品的運營商。
打造“第二支點” 卻因此導致去年鉅虧逾3億
公開資料顯示，高樂股份成立於1989年，擁有自主“GOLDLOK”玩具品牌。2010年，高樂股份登陸A股，彼時主營業務只有玩具。2016至2017年間，通過收購廣東泛愛眾網絡科技有限公司（後改名“高樂教育”）全部股權和異度信息的部分股權，高樂股份入局了教育信息化領域，並形成“玩具 教育”雙主業發展模式。
Choice數據顯示，2018年，高樂股份實現營收8.30億元，同比增長25.58%，歸屬淨利潤實現1128萬，同比下滑79.52%；2019年，公司實現營業收入7.12億元，同比下滑14.19%，歸屬淨利潤鉅虧3.29億元，同比下滑3015.38%。
從玩具製造業上看，2019年，公司的銷售額確有增加，毛利率也在上升。2018年，高樂股份玩具製造業銷售收入4.60億元，同比下降23.07%，佔營業收入比重的55.41%；2019年，玩具製造業的營收為5.08億元，同比增長10.38%，佔總營收的71.27%。
2018年，公司玩具製造業的毛利率為20.82%，2019年為22.30%，雖然不及2017年的25.74%，但整體有所回升。對於毛利率的變動，公司稱原因為生產成本上升、全球需求放緩等給玩具業務國際市場帶來較大壓力和變數的因素。
去年高樂股份為何突然鉅虧？高樂股份對此解釋道，主要是計提了子公司深圳市異度信息產業有限公司的商譽減值準備所致。
異度信息是高樂股份的控股子公司，是一家教育信息化綜合解決方案服務商及在線教育運營商，從事教育信息化核心技術的研發、嵌入式硬件產品的開發即以雲服務為支撐，開發基於K12教育的信息化應用等業務。
公開資料顯示，2017年7月份，高樂股份向異度信息原股東張子和、周芳等人收購了公司的45%股權並進行增資，交易完成後上市公司共持有異度信息53.25%的股權，總計花費3.6億元。該收購及增資事項給高樂股份帶來了2.44億元的商譽。
彼時，異度信息原股東做出了在2017年-2019年實現扣非後歸母淨利潤分別不低於4300萬元、5160萬元和6190萬元的業績承諾。2017-2018年，異度信息均實現盈利，並達到了當年的承諾額；但2019年，異度信息經審計的扣非後歸母淨利潤虧損1996.51萬元，沒有實現2019年的業績承諾。鑑於此，公司對其計提了全額商譽減值準備2.44億元。
公司2020年一季度報告顯示，今年一季度，高樂股份實現營收1.16億元，同比下滑48.62%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-1394.67萬元，較上年同期由盈轉虧。
新京報貝殼財經記者 張澤炎 編輯 孫勇 校對 柳寶慶