IPO視界｜名創優品驚險一躍 赴美IPO前夜產品質量再爆雷

生命中有無數節點，是成長，亦是難關。

當傳言成為真相，便是試圖對真相的剖析。9月24日凌晨，名創優品向美國證券交易委員會遞交招股書，計劃在紐交所上市，擬以“MNSO.N”作為股票代碼，承銷商為高盛與美銀證券，計劃募資1億美元。

10月7日晚，名創優品更新招股書，公司擬發行3040萬股ADS。同時，名創優品賦予承銷商456萬股ADS超額配售權，IPO定價區間為16.5-18.5美元/ADS，擬融資額度為（包含超額配售權）5.76億-6.47億美元。連同超額配售權發行股份，以17.5美元的發行區間中值計算，名創優品估值約為54億美元。

這家由創始人葉國富持股80.8%，高瓴資本與騰訊控股領銜投資的“10元精品店”，自成立起便迅速擴張，但也不可避免地暴露出諸多發展弊端。例如，產品質檢不合格，山寨問題與規模擴張更是如影隨形。

對名創優品而言，關關難過，但關關必須得過。

輕資產模式加速擴張 流量明星加持難改山寨標籤

名創優品將自身定義為“全球第一的自有品牌生活方式產品零售商”。

2013年，名創優品的創始人葉國富攜家人前往日本旅行時，發現當地有很多生活家居專營店，這類店鋪銷售的日用生活百貨不僅質量好、設計美觀，價格還很實惠，而且絕大多數都是“中國製造”。葉國富因此獲得商業靈感，在廣州創辦了名創優品。

七年間，名創優品的規模實現迅速擴張。獨立研究機構Frost&Sullivan的報告顯示，2019年全球自有品牌綜合零售GMV達520億美元，名創優品以27億美元（約合190億人民幣）佔比5.2%，規模第一。從這個角度來看，名創優品將自身定義為“全球第一的自有品牌生活方式產品零售商”並非沒有根據。

招股書顯示，截至2020年6月30日，名創優品在全球逾80個國家和地區構建了超過4200家門店的零售網絡。其中，中國市場門店超過2500家，海外市場超過1680家，分佈於美國、加拿大、俄羅斯等國家。

值得注意的是，招股書顯示，截至2020年6月30日，在名創優品全球範圍超4200家門店中，直營店的佔比僅有3.06%。而聚焦到國內，在2533家門店中，直營店僅有7家，佔比0.28%；加盟店有2536家，佔比99.72%。

據名創優品官網顯示，店鋪投資政策中無論是直營還是加盟，單一店鋪投資特許商標使用金為8萬元/年，貨品保證金75萬（一次性收取），此外加上店鋪裝修費用，店鋪租金、人工、電費、工商及税收等雜費，總開店成本在百萬以上，而費用均由投資商承擔，名創優品掌握並提供的是設計、研發、供應鏈等核心“輕資產”環節。

來源：名創優品招股書