科技股回調之際，這7只價值股將重獲青睞？
當股市在2020年3月底跌落懸崖時，隨後的v型復甦迅速提振了那些在底部買入機會被低估的股票。
儘管如此，股市與缺乏更廣泛的經濟復甦之間的脱節加劇了問題。投資者可能會指責美聯儲(Federal Reserve)向股市注入了數萬億美元資金，提高了股市的估值。從非常長遠的角度來看，通貨膨脹是市場的潛在風險。
但是，當世界找到控制新型冠狀病毒的方法時——無論是通過疫苗還是加強接觸者追蹤——過熱的經濟將推動企業利潤上升。受特斯拉(NASDAQ:TSLA)和蘋果(NASDAQ:AAPL)拆股推動的股市上漲在9月初結束。既然估值再次發揮作用，市場上的拋售壓力已經為那些仍被低估的股票創造了更好的價格。
嘉年華郵輪 (NYSE:CCL)
ViacomCBS (NASDAQ:VIAC)
Enel Americas (NYSE:ENIA)
好事達(NYSE:ALL)
西蒙地產 (NYSE:SPG)
富國銀行 (NYSE:WFC)
Flowserve (NYSE:FLS)
從市盈率衡量來看，這些股票具有良好的估值。它們目前的交易水平還算合理，但未來的前景看起來要好得多。
嘉年華郵輪 (CCL)
嘉年華在8月觸底反彈至13.00美元左右，此後開始形成正面上漲趨勢。投資者的目光已經超越了冠狀病毒封鎖(導致嘉年華公司3月份無法航行)，而是在考慮未來。
在發出旅行警告時，美國疾病控制與預防中心(Centers for Disease Control and Prevention，簡稱cdc)發佈了一份命令，表明該公司可以恢復從得克薩斯州和佛羅里達州出發的八艘郵輪的航行。在歐洲，嘉年華本月恢復運營，9月6日開始從意大利港口起航。嘉年華的第二個品牌是德國的AIDA郵輪公司，它將於11月開始加納利島的航行。
CCL股票在價值、增長和質量方面的得分仍然很低。但隨着業務的恢復和收入的增加，這種情況將很快發生變化。投資者很有遠見，預計2021年以後銷售將出現復甦。
嘉年華重新開業後，不太可能面臨訂票減少的問題。顧客們會冒險航行，特別是如果郵輪公司提供很大的折扣。最初，產能不足將導致供應短缺。因此，嘉年華的股票可能會對預訂量的增加做出積極反應。
在5年貼現現金流增長模型中，嘉年華股票的公允價值約為25美元。這是假設貼現率為9%，長期增長率為4%。綜上所述，CCL股票是值得購買的被低估的股票之一。
ViacomCBS (VIAC)
在娛樂業，ViacomCBS的股價太低，不容忽視。該公司持有數十億美元債務，但在再融資方面也沒有問題。例如，6月10日，VIAC賣出了17.4億美元的證券。通過降低債務利息成本和將其知識產權貨幣化，VIAC是一隻被低估的股票，值得投資者考慮。
第二季度，ViacomCBS的收入下降了12%，為62.8億美元。調整後的OIBDA(折舊和攤銷前營業利潤)同比增長8%，至16.9億美元。大流行還損害了廣告收入，同比下降了27%。全球廣告需求減弱，但投資者正期待着一個好轉的未來。
國內流媒體和數字視頻收入抵消了VIAC在疫情前的傳統業務。流媒體訂閲和數字視頻廣告收入同比增長25%。該季度Pluto電視廣告有所改善，流媒體訂閲收入同比增長52%。
如果像迪士尼的《花木蘭》這樣的電影能夠成功地僅在流媒體上發佈，那麼ViacomCBS也可以效仿。相反，隨着經濟重新開放，投資者可能預計廣告收入和戲劇收入會回升。
華爾街方面，分析師對ViacomCBS股價的上行前景持中立態度，目標價為29.53美元。同樣，基於企業價值對EBITDA的比值，Stock Rover給出的公允價值為26.27美元。
VIAC的毛利率落後於行業。不過，淨利率高於標準普爾500指數的平均水平。因此由於這些原因，VIAC的股票是另一個不引人注意的買入對象。使用 “EBITDA倍數”模型將ViacomCBS與其同行進行比較，其公允價值為36.81美元。
Enel Americas (ENIA)
目前，Enel Americas的市盈率為個位數，股息率為12%。但投資者不應被如此高的收益率所愚弄:取消或削減股息很容易就會降低股息率。但目前，Enel還沒有表示任何即將發生的變化。
此外，這家公用事業公司公佈第二季度收入為57億美元，同比下降21.1%。Enel還報告稱，EBITDA下降了28.9%，主要原因是產生了異常效應。例如，去年Edesur與阿根廷政府簽署的未償索賠協議使該公司損失了2.79億美元。冠狀病毒也是導致公司業績下滑的原因之一，儘管影響程度較小。
此外，如果Enel排除匯率對巴西和秘魯的影響，EBITDA將下降13.3%，而不是28.9%。政府的支持也將加速經濟復甦。公司首席執行官Maurizio Bezzeccheri表示，“我們知道，例如在巴西將會落實一筆具體數額的資金，將近40億歐元用於經濟復甦。”
在資產負債表上，Enel的淨負債與EBITDA比率為1.4。如果需要的話，這給了該公司很大的增加債務的空間。在利率處於歷史低位的情況下，再融資應該會降低管理債務的成本——這是ENIA股票價值高、成本低的另一個原因
Allstate (ALL)
目前，好事達股價徘徊在90美元至95美元的交易區間。這家保險業巨頭的市盈率也是個位數，市值不到300億美元。
上個月，好事達從PG&E;的 和解中獲得了3.34億美元的税前收入。值得慶幸的是，颶風勞拉並沒有造成預期的破壞，把好事達可能面臨的額外成本降到最低。
第二季度，好事達公佈調整後的淨利潤為每股2.46美元。112億美元的收入是由於更高的實現資本利得和房地產負債保費增長。強勁的承保業績令該公司當季淨利潤增至12億美元。
該公司的增長計劃有望提高其個人財產責任險的市場份額。例如，好事達正通過合併直銷業務來擴大與客户的接觸。這將強化好事達的品牌。另外，更好的在線和呼叫中心銷售渠道將改善客户服務。
好事達第二季度發佈的新應用 Allstate One APP表明，該公司願意接受技術變革。
另外，在Stock Rover上，好事達股票的價值評分為98/100:
好事達股票的市盈率不到行業的一半。它比標準普爾500指數低5倍。
分析師也看好該公司，平均目標價在119美元左右。由於這些原因，好事達股票都是投資者可以購買的另一隻估值偏低的股票。
Simon Property Group (SPG)
房地產投資信託(REIT)市場仍有風險，儘管該領域的股票上漲。西蒙地產集團堅持要求其商業租户支付租金。雖然它不會得到所有的租金收入，但部分回收將有助於提高公司的收入。
此外，8月14日，這家REIT巨頭與服裝授權公司Authentic Brands以1.401億美元收購了Lucky Brands。這筆交易將使Lucky的核心店鋪繼續營業，並最終為Simon帶來持續的租金收入。
儘管如此，該公司仍需要願意大量返回購物中心的顧客。美國也承受不起冠狀病毒病例的再次激增。如果出現第二次高峯，購物者將再次避開擁擠的購物中心。
總體而言，Simon的市盈率處於較低水平，正如6月29日宣佈的那樣，該公司最近恢復了派息。如果它在2020年至少支付每股6美元的股息，收益率將超過8%。
所以隨着生意重新開業，西蒙的租金收入將會回升。如果經濟反彈到疫情爆發前的水平，股價將很快反彈到100美元的水平。
Wells Fargo (WFC)
當投資者對經濟的健康狀況感到不安時，金融股和能源股首先出現下跌。富國銀行5月曾跌至22美元的低點，但此後沒有任何變動，陷於23 - 25美元的窄幅區間內。
話雖如此，情況本可以更糟。穆迪確認了該公司A2的長期優先無擔保債務評級。壞消息是，它將前景展望從穩定改為負面。
在過去7年裏，富國銀行股票的價值得分接近完美。但在壞賬撥備增加之後，該公司的增長和質量得分下降了。
不過總的來説，富國銀行是一家多元化的銀行，其股票的折價幅度太大，不容忽視。當然，該公司削減了股息，支付的股息低於同行，包括美國銀行(NYSE:BAC)和花旗集團(NYSE:C)。然而，削減股息和股票回購將讓該公司保留其資本。在信貸損失可能不斷增加的情況下，富國銀行只是需要在資產負債表上增加資本金。
富國銀行(Wells Fargo)的股票不會走得太快，它適合耐心的投資者。業務不錯，對數字銀行的投資最終將帶來更好的客户服務和體驗。隨着時間的推移，信用卡醜聞的負面報道將被遺忘。當管理層通過重振業務來扭轉股票表現不佳的局面時，投資者將獲得豐厚回報。
Flowserve(NYSE:FLS)
從3月份開始，Flowserve開始呈現上升趨勢。自5月份以來，該股一直在29.50美元的區間內交易，無法奪回此前50美元以上的高點。這種情況可能很快就會改變。
這家特種工業機械公司的股息相當可觀，收益率接近3%。今年第二季度，該公司公佈的收入僅比去年同期下降6.6%，至9.2497億美元。然而，調整後的每股收益連續增長152%至53美分(未調整前為7美分)。儘管預訂量同比下降26.9%，至8.083億美元，銷售額同比下降6.6%，至9.25億美元，但市場並未對該公司股票做出負面反應。
此外，Flowserve報告的營業利潤率為4.6%，毛利率為28.9%。該公司還公佈了13億美元的強勁流動性狀況。這包括5.62億美元的現金和現金等價物，以及7.22億美元的循環信貸額度。
考慮到第二季度石油價格的高波動性，Flowserve 通過削減綜合性國有石油公司的資本支出來抵消疲軟的環境。該公司預計2020年將削減1億美元的成本，今年上半年每股收益為73美分。
本文作者：Chris Lau，美股研究社（公眾號：meigushe）