1
7月1日，1500億盤子的瀘州老窖強勢漲停，今天再度飆漲超過7.3%。短短兩日，市值淨增加240億元，股價累計暴漲18%，讓股民們大呼刺激。
消息面上，6月30日，國窖公司西南大區下發文件稱，鑑於端午期間銷售情況良好，由於預期，導致產品庫存不能滿足當前市場需要，為保障產品質量，7月1日起暫停西南大區各經銷客户國窖1573鴻運568訂單接收及貨物發運。
同一天，瀘州老窖召開股東大會。會上，總經理林峯指出，從二季度開始，疫情開始緩解，國窖1573和特曲的動銷恢復情況都比較良好。其中，3月份，瀘州老窖低端光瓶酒基本恢復；高端白酒是4月才開始恢復；到現在包括茅台、五糧液、國窖1573等白酒品牌市場價基本到了歷史最高水平。
另據公開資料顯示，隨着新冠疫情被控制，國窖1573在部分區域的需求恢復至50%以上，渠道庫存嚴控在不足一個月水平，終端庫存也消化至低位，經銷商也已全面恢復了配額執行。
對此，瀘州老窖股民昨日用漲停來表達欣喜之情。在老窖的帶動下，茅台、五糧液、洋河股份紛紛爆發。
行情點燃之後，白酒今日繼續高能。其中，洋河股份強勢漲停，五糧液繼昨日暴漲6%之後再度大漲4.13%。
股王貴州茅台再度癲狂，今日尾盤股價觸及1550元，收漲3.33%，總市值逼近20000億元！
2
如果從3月19日統計以來，酒鬼酒大漲192%，金微酒90%，山西汾酒82%，五糧液78.5%，捨得酒業77%，老白乾酒69%。此外，貴州茅台、水井坊、今世緣紛紛暴漲50%左右。
如果從年初統計至今，酒鬼酒大漲125%，山西汾酒70%，五糧液大漲44%，金微酒、貴州茅台、捨得酒業、今世緣紛紛大漲超過30%。
酒企股價輪番上漲，視新冠疫情沒有發生過一樣。但真的如此嗎？
林峯在股東大會上就指出，從不同價位的市場動銷恢復情況來看，低端是從3月份恢復；高端白酒從4月份開始恢復；而客觀上講，從動銷來看，中檔酒的恢復並不理想，主要是中產階級在疫情中受到的影響大。
在高端酒領域，茅台一家獨大，市佔率高達63%。而第二名的五糧液為29%，瀘州老窖旗下的1573為7%。
而多數酒企的產品主力聚焦在中端，比如洋河股份、山西汾酒等等。低端酒同樣會受到衝擊，即便是茅台依舊如此。
一季度，茅台酒類業務營收243.91億元，同比增長12.76%。其中，茅台酒收入222.22億元，同比增長13.97%；系列酒收入21.32億元，同比增長1.72%。
然而，去年全年茅台酒收入增速為15.75%，系列酒收入增速為18%。從這個角度看，疫情對於系列酒的影響不可謂不小。
整體而言，今年白酒上市公司整體營收業績增速會較去年下一個台階，然而估值卻愈發新高。
3
經歷3月19日以來的暴漲後，貴州茅台的估值倍數已經來到了43倍左右。而2018年底悲觀的時候僅僅22倍。更誇張的是，在2013年酒鬼酒引發的塑化劑以及反腐風波的衝擊下，茅台估值曾經被打到9倍以下。
43倍，已經是茅台最近10年來最高的估值水平。即便統計2003年上市以來，也只有07-08年的時候曾經高過43倍。
以茅台43倍為估值標杆，來看待其他酒企的估值水平。據Wind顯示，酒鬼酒當下PE已經高達84.7倍，順鑫農業59.3倍，山西汾酒57.7倍，均高出茅台不少。
這是正常的，還是股價暴漲之後的估值泡沫呢？
品牌沒有茅台硬核的，估值按理説應該要低於茅台。如果估值要超過茅台，那麼未來長期業績增速要高過茅台才行。
茅台雖然説增速區區只有10%，但確定性是很高的，而其它公司並不具備茅台的長期供不應求，如果要求這類酒企長期維持15%以上的高增速，其實並不可靠。
業績無非就是量與價兩個維度。價方面，其他酒企均要受制於茅台；量方面，提升到一定程度之後是不可持續的。所以，增速不能長期超越茅台，估值按理説要比茅台更低一些。
然而現在已經有3家酒企的估值遠超茅台，另外與貴州茅台盈利能力差距較大的金徽酒、古越龍山、古井貢酒、水井坊估值均有40倍左右。
這足以可見市場的極致瘋狂，估值已經出現了不同程度的泡沫了。
4
上半年，醫藥、消費成為領漲的兩個行業板塊。
上半年111家公司（佔比30%）漲幅超50%，71家公司估值倍數超100倍，導致現在投資醫藥股已經不看估值，其實意味着最後的瘋狂已經到來，未來一定要殺一波狠的。
上半年，TOP20基金收益率最低59.94%。其中包含19家醫藥類的基金。這裏説一個小插曲：一個平時不聯繫我、且不炒股不買基金的親戚在突然跑來問我，有同事説上半年買了基金賺了不少，也讓她去買點來試一試。我一問是什麼基金？答曰：醫藥基金。可見市場瘋狂到什麼程度！？
最近2個交易日，醫藥股呈現出集體回撤的勢頭，導致創業板指數嚴重跑輸上證指數。
具體而言，生物醫藥ETF（512290.SH）逆勢下跌1.32%，兩日累計下跌3%。其中重倉股——長春高新暴跌4.16%，康泰生物暴跌3.97%，智飛生物下跌1.67%，華蘭生物下跌1%……
今日之中小白酒企業，出現盤中驚魂。其中，酒鬼酒盤中一度大漲3.2%，收盤暴跌4.42%；金徽酒盤中一度大漲3.8%，收盤暴跌3.5%；捨得酒業盤中一度大漲近2%，收盤暴跌超4%。
而酒鬼酒、金徽酒是上半年漲幅前2名，捨得是漲幅第5名。3大酒企高位回撤，跟目前瘋狂的白酒集體表現相比，顯得格外迥異。
醫藥打頭陣帶領夥計們齊齊逆勢下跌，而白酒在最近2日加速暴拉之後，炒作之勢或許也逐步漸進尾聲。上半年整體估值的抬升，需要漂亮業績的兑現和支撐。
白酒正在上演瘋狂的遊戲，且投且珍惜！謹防高位集體回撤的風險。