一、場內資金巨大分歧致反覆震盪 2900點壓力何時能破？
這兩天大盤又一次衝擊2900點失敗，隨即陷入調整，指數又被打到10日線附近震盪，行情走勢讓人深感折磨，細數下來這已經是滬指第三次衝擊2900點了，為什麼2900點如此難以突破，到底是什麼因素在制約指數的上行呢？
我們之前就在文章中説過，2850-2900區間，不僅是2019年4月份以來大週期盤整的底部區間，更是年初放量大漲時的密集成交區，其套牢壓力之大可想而知。而且現在正值會議期間，市場維穩的預期強烈，多空雙方都在等待政策預期差，都不願在這個敏感時刻輕舉妄動，再加上近期外部壓力也悄然加大，無疑使得市場的觀望情緒進一步濃厚，所以，現在一味的去期待指數向上有大的突破，或許很難實現。
這一點從近期的盤面上也可以發現端倪，場內存量資金來回折騰，一天搞出一個熱點，實際上也就是存量資金都只願意低位買股，一旦拉高之後立馬選擇拋售，根本沒有持續運作的想法，這就造成了市場始終沒有熱點主線，有限的資金分散作戰，導致市場參與各方的分歧進一步拉大，行情向上爆發愈加難以實現。
因此，綜合各個方面的因素來看，主板指數在沒有重大利好落地之前的，突破式的行情難以出現，更多的就是窄幅區間震盪，滬指要成功站穩2900點，或許要等到會議過去之後，政策面上出現較大的政策預期差刺激。
二、刷新歷史記錄！萬億資金來援了？
據最新數據統計，公募基金規模再次刷新了歷史記錄，總規模達到了17.78萬億，其中光是4月份增量就達到了1.14萬億，增幅為6.98%，是近7個月以來公募規模單月增量最大、環比增幅最大的一個月，這種動輒超萬億的資金增量，證明在流動性氾濫、利率不斷下行的時代，不少資金有迫切的保值增值需求。
然而，這裏的17.78萬億，可不是全部都買了股票，其中能夠投資股票的資金，只有大約3.8萬億，剩下的大部分資金買的債券和貨幣型基金，對股市的影響不大，而能買股的3.8萬億中，又有1.49萬億是隻能投資股票，且不管行情有多差，硬性規定必須要持倉80%以上的股票型基金，另外的2.3萬億，則是可以投資股票，也可以投資債券、或者拿着現金不投資的混合型基金。
所以，這裏面對股市影響最大的，顯然是1.49萬億必須持倉股票80%以上的股票型基金，當這一部分資金大增時，往往意味着A股有穩定的配置型資金來援，行情有向上爆發一波的潛力，而這一配置型資金在4月份大約增加了900億，這個規模在個股層面上不算小了，但放大到整個A股層面卻顯得有些不夠，而且這900億資金中還有貓膩！
據相關數據顯示，4月份股票型基金份額減少了113.48億份，環比減少了1%！這證明有一部分基金份額被贖回了，股票型基金規模在萎縮，但相對的資金規模卻增長了900億，這説明了什麼？説明這900億資金中，有一部分是來自於增量，而另外一部分實際上是不是增量，而是由於公募持倉的股票上漲所帶來的市值提升，這一點去看看公募扎堆的貴州茅台連創歷史新高，就比較容易理解了。
所以，在4月份央媽開閘大放水的背景下，真正流入股市的資金相對於有限，而到了5月央行開始擰緊水頭龍，A股資金面的情況就有些不樂觀了，主板指數持續縮量，圍繞着2900點來回震盪，盤面上每天上演着存量博弈，實際上就是增量資金不足的一種表現。
為什麼資金寧願買收益率不斷走低的債券，也不願意流入股市？除了眾所週期的A股自身制度建設問題外，還有疫情後，宏觀經濟不夠明朗，政策走向不夠明確等多個方面的因素制約，尤其是近期美國還突然加大了壓制力度，無疑也導致場外觀望情緒進一步濃厚。
因此，在會議即將召開的特殊時期，我們不應該傳遞悲觀，但在操作上，卻要保持穩健了，不是非常看好的個股，沒有必要冒進追高，多圍繞低位低估值的板塊挖掘機會，多選擇基本面屬性好的個股做好防禦，我們近期反覆提及的反制防禦型的軍工、數字貨幣、黃金等板塊仍然可以持續關注。
三、機構觀點
廣州萬隆：我們在近期操作上，仍然應該保持短線為主，中長線為輔的思路。中長線操作，要麼拿住一些優質的核心資產股，要麼乾脆完全將資金切換到短線博弈，沒有必要拿着一些萬年不動的殭屍股，盲目等待，這樣只會進一步降低自己資金的利用率。
而短線操作，則儘量保持低吸不是非常看好的個股，沒有必要冒進追擊，畢竟現在板塊熱點一天一變，追高操作顯然要面臨風險，可以多圍繞低位低估值的板塊挖掘機會，多選擇基本面屬性好的個股做好防禦，我們近期反覆提及的反制防禦型的軍工、數字貨幣、黃金等板塊仍然可以保持關注。
巨豐收評：半導體板塊大幅回撤 吃藥喝酒行情重演。週四，A股高開低走，延續調整，午後跌幅加深。盤面上，醫療、釀酒、商業百貨、裝修裝飾、文化傳媒等行業逆勢走強，農牧飼漁、軟件服務、航天航空、電信運營、電子信息、黃金等領跌。題材股方面，租售同權、體外診斷、白酒、廣電、上海自貿、滬企國改、醫療器械等領漲，氮化鎵、農業種植、轉基因、光刻膠、國產芯片、半導體等領跌。
巨豐投顧認為目前A股反彈進入強壓力區域，市場成交量不足以驅動全面上漲行情，只能是結構性行情，且板塊輪動。隔夜美股大漲，科技股牛市繼續推進，A股受此刺激，再次上演一步到位式高開，隨後又是震盪回調，半導體板塊大幅回撤，白酒、醫藥、廣電、上海自貿等板塊逆勢走強。近期國資改革標的異動頻頻，投資者可以加以關注。中線關注新基建、新能源汽車等確定性較強的板塊。總體看熱點切換明顯加速，投資者要注意控制倉位。