CPI同比數據結束四連降 下半年物價怎麼走？丨火線解讀

外匯天眼APP訊 : CPI同比數據在連降4個月後迎來反彈，國家統計局7月9日發佈的數據顯示，2020年6月份，全國居民消費價格同比上漲2.5%。上半年，全國居民消費價格比去年同期上漲3.8%。

從同比看，CPI上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。其中，食品價格上漲11.1%，漲幅擴大0.5個百分點，影響CPI上漲約2.24個百分點。食品中，豬肉價格上漲81.6%，牛肉和羊肉價格分別上漲18.5%和10.9%，漲幅與上月相比均變動不大；水產品價格上漲4.8%，漲幅擴大1.1個百分點；鮮菜價格上漲4.2%，上月為下降8.5%；鮮果和雞蛋價格分別下降29.0%和15.8%，降幅分別擴大9.7和1.3個百分點。

菜價漲幅由負轉正 屬於短期一次性衝擊

對於近期菜價上漲的原因，中信建投認為主要邏輯可能有兩個，一是國內疫情導致新發地市場暫時關閉，提高了交易成本，屬於短期一次性衝擊，隨着疫情得到控制以及替代交易手段的推出，交易成本有望降低趨向疫情前的水平。二是惡劣天氣對蔬菜供給造成不利影響。中信建投表示，多數蔬菜生長週期在2個月以內，因此天氣對菜價進而CPI的影響多為短期脈衝，並無明顯的持續影響。

CPI漲幅未來走勢如何？

國家發改委新聞發言人孟瑋在6月份的例行新聞發佈會上曾表示，從全年來看，主要工農業行業復產達產形勢良好，各類消費品供應充足，保持物價平穩運行具備堅實基礎。隨着翹尾影響逐步回落，預計今年後期CPI漲幅有望繼續收窄，全年可能呈現前高後低態勢，物價總水平將處於一個合理的區間。

民生證券認為，6月以來，受疫情反彈帶來的管制影響，豬肉、牛羊肉和鮮菜價格有所上升。分類看，豬肉價格環比上升2%左右，牛肉、羊肉、禽肉、雞蛋和水產品環比有漲有跌，蔬菜價格環比上升，水果價格環比下降。非食品方面，原油價格環比略有回升。由於豬週期進入後半場，預計2020年7月CPI將回落。

北京大學經濟學院教授曹和平認為，目前物價總體保持平穩，7月中旬到8月份預計可能會有小幅的上漲，CPI漲幅可能會擴大到3%左右。

浙商證券首席經濟學家李超認為，“豬週期”已見頂回落，下半年CPI下行趨勢確定。除了豬肉以外，鮮菜、鮮果、主糧等其他食品價格下半年擾動CPI的可能性較低。非食品端價格亦無上行動力。疫情同時衝擊供需兩端，但總體而言供給修復快於需求。綜上，預計全年CPI同比+2.6%，其中下半年同比+1.5%。