井噴！6月40房企融資環比大增115%，下半年迎償債高峯融資結構將變？
隨着海外疫情的部分緩解和國內房地產市場的平穩，房企海外融資再次發力，6月房企融資規模超預期。
多家研究機構的數據顯示，6月40家典型上市房企共完成融資金額環比上漲114.62%，其中公司債中美元債佔比約8成；上半年，房企境內外融資總額達到2019年全年融資規模的53%，雖然境內外融資總額同比下降4個百分點，但仍處於歷史較高水平。全球疫情下，房企融資規模端未出現大幅下滑，整體平穩。
業內人士認為，從6月底銀保監會“回頭看”的工作部署看，下半年，境內金融監管不斷升級，境內融資環境有收緊趨勢；同時，海外債市恢復，下半年債券融資結構將有所變化。未來2年房企償債壓力不減，房企在融資端遇考驗成常態。
6月40房企融資總額環比大漲114%
受疫情影響，前四月房企融資規模性跳水，隨着疫情的控制與好轉，加上房地產市場的逐步平穩，房企融資於6月回暖爆發。
同策研究院的數據顯示，6月，監測的40家典型上市房企共完成融資金額摺合人民幣共計1303.56億元，環比上漲114.62%。
其中，債權融資金額777.78億元，占房企融資總量的59.67%，環比增加46.63%；股權融資金額為525.78億元，佔總融資金額比重為40.33%，環比大幅增加583.33%。
債權融資方面，融資總額排名來看：
第一名是其他債權融資，融資金額達292.65億元，佔融資總額的22.45%，環比上漲156.71%。
第二名是公司債券的發行，融資金額186.38億元，所募資金數額與上月相比2倍有餘，佔比融資總額14.3%。
第三名是境內銀行貸款，融資金額為143.22億元，佔融資總額的10.99%，環比下滑41.04%。
第四名是信託貸款，融資金額為85.01億元，佔比6.52%，環比小幅下滑3.08%。
第五名是中期票據的發行，融資總額為61.4億元，佔融資總額的4.71%。
第六名是海外銀團貸款，融資金額9.13億元，佔比0.7%。
值得注意的是，6月公司債中美元債比重較大，佔比約8成，統計的11筆公司債券的發行中，有7筆境外美元債，金額為21.1億美元，換算成人民幣約149.38億元，為融信中國、雅居樂、寶龍地產、建業地產、中梁控股等公司發行的優先票據及華夏幸福發行的高級無抵押定息債券。
股權融資方面，6月股權融資總額井噴，共融資525.78億元，佔比融資總額40.33%，環比激增583.33%。其中，境內再融資金額390.9億元，佔6月融資總額的29.99%；海外配股融資134.88億元，佔融資總額的10.35%。
同策研究院研究員陳朦朦認為，6月境內再融資的融資金額的大幅增長主要為萬科為其收購的廣信資產包引入戰略投資者，以標的公司50%股權收回390.4億元資金，成為今年上半年金額最高的一筆融資交易。除去萬科這筆交易來看，6月股權融資依舊大幅增長，概因萬科、世茂、旭輝、綠城等多家房企為緩解借債壓力而配售新股，帶動海外配股融資金額的攀升。
“受國內政策扶持與海外資本市場復甦雙重利好的加持，短期內中國房企融資壓力會有所緩解，境外融資窗口再次打開，房企外債發行與海外配股數量明顯增加，且融資成本也有所回落，房企將會把握境外渠道拓寬融資來源。”陳朦朦説。
上半年整體融資規模達到去年全年53%
貝殼研究院的數據顯示，上半年，房企境內外融資摺合人民幣合計約為6506億，佔比2019年全年融資規模53%。境內外融資較2019年同期下降4個百分點，但處於歷史較高水平。全球疫情下，房企融資規模端未出現大幅下滑，整體平穩，房企在債市表現超預期。
從融資結構來看，上半年，房企境內債市活躍，規模佔比62%，佔比超去年同期12個百分點；境外融資規模佔比38%。
“受海外疫情影響，4月全月無新增海外債券，對整體融資規模有一定影響，但境內債市表現活躍，從而對沖海外債市的短暫低迷。”貝殼研究院高級分析師潘浩説，5月起海外發債逐漸復甦，同時，上半年境內金融環境邊際寬鬆，房企發債踴躍。
在融資利率方面，從24個月週期來看，潘浩指出，2020年上半年境內融資利率從2月起一直保持低位，境內金融環境適度寬鬆，利率低位將促發部分房企藉此機遇進行債務置換，從而降低企業財務成本；境外融資利率水平長期高於境內融資利率。從2020年6個月內的表現看，境內與境外融資利率均表現出先高後低，6月翹尾的趨勢，結合6月底銀保監會“回頭看”的工作部署，下半年金融監管升級是必然，穩經濟下的防風險將進一步趨嚴。
據瞭解，6月24日，銀保監會印發《關於開展銀行業保險業市場亂象整治“回頭看”工作的通知》，對銀行、保險、信託機構向房地產領域提供融資提出嚴格要求。
在潘浩看來，境內金融監管不斷升級，境內融資環境下半年有收緊趨勢；同時海外債市恢復，下半年債券融資結構將有所變化。
潘浩同時指出，下半年債券融資償還迎高峯，境內外融資債券到期規模約為5588億人民幣，較上一年增加58%，部分債務集中到期房企下半年債務償還呈高壓。未來兩年同期償債壓力劇增，尚未包含其當年發行的短期債務，目前2021年與2022年下半年的債券到期壓力已經分別突破5000億與3000億人民幣。可以預見未來2-3年債務置換與債務債融資需求將不斷增大，房企在融資端遇考驗成常態。