東北證券沈新鳳：預計A股本輪的反彈接近尾聲 重點關注內需導向領域
東北證券首席宏觀分析師沈新鳳點評政府工作報告稱，今年政府工作報告總體上非常務實，重在採用積極的宏觀政策助力疫情後的經濟和民生恢復，以“六保”、“六穩”為主線，而非強刺激以實現GDP的翻番目標，政策的實施方案也是拳拳到肉。
本次報告的亮點較多，沈新鳳表示，一是今年未再提及GDP增長目標，取而代之的是把“六穩”、“六保”放在首位，尤其是將穩就業保民生放在了首位。二是財政政策不僅積極，更加穿透、務實，能使社會獲得實在好處。三是貨幣政策方面，基調仍是穩健的貨幣政策更加靈活適度，強化對穩企業的金融支持。預判最快6月份還會看到降準降息。四是注重內外需雙輪驅動。
關於市場方面，沈新鳳認為，預計A股本輪的反彈已經接近尾聲，重點關注內需導向領域，主因經濟基本面環比繼續温和復甦，重在依靠內需修復，但不會大水漫灌強刺激，流動性極度充裕狀態伴隨疫情控制而放緩。推動貸款成本下行的總體要求下，利率震盪有頂，不會持續上升，後續仍有望下行。
“銀券”理財合作火熱 A股萬億增量資金“在路上”
中國證券報記者近日從多家銀行理財子公司產品説明書中發現，參與產品理財投資的合作機構中，除基金公司外竟有不少券商“身影”。多位券商人士表示，現在投行部、資管部、研究所還有機構經紀業務部門都在與銀行理財子公司對接合作，可謂“全員出動”。
分析人士稱，券商通過與銀行理財子公司加強同業合作的方式，可以用較快的速度補齊“短板”，為A股帶來更多增量資金。
多渠道對接理財子公司業務
北方某大型券商資管部相關業務人員透露，最近將銀行理財子公司作為最重要的業務突破方向之一，包括為理財子公司提供委託投資、託管等服務。
除資管業務外，券商投行部也與銀行理財子公司積極展開合作。
某股份行理財子公司人士告訴記者，券商投行部承銷各種項目，對項目瞭解比較多。銀行理財子公司參與定增，前期會與券商投行部門交流情況。
天風證券銀行業首席分析師廖志明認為，券商和銀行理財子公司建立穩定溝通渠道，保證股權債券類項目的精準推介和充分的信息溝通，既能更有效地為理財子公司推介產品，填補銀行分支機構留出的部分空缺；理財子公司也可以在債券競爭銷售等項目上給予券商適當的投標分量支持。
此外，不少券商重點發力銀行理財子公司相關經紀業務。
中信證券在2019年年報中提到，“銀行理財子公司中已落實的券商結算模式業務招標全部中標。”中信建投亦表示，2019年公司全面推進與銀行理財子公司合作，先後與13家已開業或公告設立的銀行理財子公司實現業務落地，其中工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、華夏銀行已完成證券服務商遴選工作，公司全部入圍。海通證券也透露，公司以銀行理財子公司交易商遴選為切入點，前、中、後台多個部門協同配合，建立和完善綜合服務體系，提升對大型金融機構的綜合服務能力。
在銀行理財子公司試水權益市場之時，券商研究所也敏鋭地嗅到了業務契機。
“從資管新規確立銀行要成立理財子公司開始，我們公司研究所和機構銷售部就開始拜訪一些大銀行的資管部門，未來還會增加城商行、農商行。公司非常重視理財子公司成立之後潛在的增量業務收入。”南方某券商研究所所長告訴記者，考慮到銀行自身在投研能力上與券商還是有一定差距，銀行需求目前主要集中在投研上。
某大型券商研究所分析師也表示，“最近一直忙於給銀行理財子公司培訓股票相關業務。”
權益投資將增加
光大證券金融業首席分析師王一峯表示，券商經過多年發展，已積累了較強的投研實力和投資經驗，與銀行理財子公司加強同業合作，能提升銀行理財在權益類投資的活躍度，以較快的速度補齊“短板”。
華泰證券認為，上述合作有望為A股市場帶來兩方面增量資金：一是非保本理財產品在規模上的增量，二是理財子公司逐漸提升其權益投資比例的增量。中性假設條件下，未來10年(2020年-2029年)商業銀行理財子公司資產管理有望為A股市場帶來1.34萬億元增量資金。
廣發證券首席策略分析師戴康認為，銀行理財子公司投資範圍擴大將成為深刻影響A股生態的新變量。參考海外經驗，預計未來銀行理財子公司增配權益類資產比重有望提升5%-10%。在理財子公司理財資金15萬億元空間假設條件下，有望為A股帶來0.75萬億-1.5萬億元增量資金。
“增量資金的進入，是一個循序漸進的過程，不會來得那麼快。從已開業的理財子公司發行產品來看，仍以固收為主，不過後面會逐步增加權益類產品。”某銀行理財子公司權益投資人士稱。(來源：中國證券報)
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（文章來源：證券時報網）