貿易協定持續推進，農產品“跳水”！大豆跌超3%，白糖跌逾2%，究竟發生了什麼？

5月14日，國內期市收盤跌多漲少，黑色系集體上漲，焦炭漲逾2.5%，動力煤、鐵礦石、焦煤漲逾1%；農產品板塊走跌，大豆跌逾3%，白糖跌逾2%，豆二跌近2%，豆粕、蘋果跌逾1%；能化品中，原油跌近3%，瀝青漲逾1%；有色分化，滬鋁漲逾1%，滬鋅跌逾1%。

消息快訊

1、據收到通知的煉油商透露，沙特阿美對至少三個亞洲長協買家的6月原油供應量低於他們要求的水平。另外兩個亞洲地區協議買家收到了他們要求的6月供應量。沙特阿美當前未作出回覆，此外沙特阿美本月的分配公告略有延遲，此前官方售價發佈也晚於正常時間。

2、高盛：產量減少、出口和內需情況表明其五月天然氣價格預期面臨下行風險。

3、因產出增加和中國以外地區需求下滑，預計全球鋼鐵市場今年將出現400萬噸供應過剩，此前預期為300萬噸。預計到五月底或六月，隨着澳大利亞和巴西的出口量增加，鐵礦石市場開始供應過剩。預計鐵礦石價格在第四季度回升前將先下跌，當前預期第二季度鐵礦石價格在70美元/噸，第三季度為75美元/噸，四季度為85美元/噸。

4、據人社部網站5月14日消息，為切實做好疫情防控期間失業人員基本生活保障，確保失業保險待遇按時足額髮放，人社部加速推進失業保險金網上申領。截至4月30日，全國所有地市均已實現失業保險金網上申領。

重點品種分析

大豆

美國產區天氣有利於播種，播種進度加快施壓美豆期價；USDA供需報告方面美新豆產量基本符合預期，而新豆出口預估明顯增加抵消了此前陳豆出口大降導致新豆期初庫存大增帶來的大部分不利影響，使得美新豆期末庫存預估最終稍低於此前市場預期，但巴西大豆產量預估調降幅度不及此前市場預期，這令全球大豆供應壓力猶存，故而本次報告對市場影響略偏空。但中美雙方同意繼續推進中美貿易協定，美豆出口檢驗數據良好，市場預期中國將繼續採購美豆用於國儲，提振美豆價格，短期美豆延續震盪走勢。國內當前大豆及豆粕庫存仍處於低位，但由於5-7月月均大豆到港量接近1000萬噸，目前國內油廠開機率處於高位，供應緊張局面已基本緩解，且中期供應壓力仍存。需求端，學校逐漸復學，肉類蛋禽需求將好轉，有利於豆粕需求恢復；目前養殖利潤可觀，養殖企業補欄熱情較高，豆粕長期需求有望進一步增加。綜上，美豆播種順利，5-7月大豆大量集中到港，豆粕庫存已從低位開始回升，對豆粕期、現貨價格及基差均將構成壓力。

原油

上週美國商業原油小幅去庫，主要來自產量進口雙雙回落帶來的供應下降，原油需求因開工大降維持疲弱，部分庫存轉移至戰略儲備也有助於商業去庫。隨經濟重啓推進，成品油需求逐漸回升。目前疫情仍處高位，繼續觀察復工進展及會否疫情二次高峯。1）供需回暖短期企穩：全球減產啓動，需求逐漸回升。市場情緒修復，油價低位回升。2）中期謹防二次探底：需求最弱時候已過，但仍需較長時間復甦。若期間庫存壓力無法緩解，短期漲幅過快可能導致油價再度承壓。3）長期有望逐漸回升：待疫情徹底消退經濟復甦正常水平，油價有望迎來持續上行。

IEA公佈最新月報，稱在歷史性減產下，預計全球油市將有所改善。預計全球石油需求將減少860萬桶/日，創歷史最大降幅。報告指出，到今年年底，美國將成為全球石油供應減少的最大貢獻者，較上年同期減少280萬桶/日。非OPEC國家4月原油產量300萬桶/日，較年初有所減少，美國和加拿大的產量最多。

IEA月報稱，4月份石油需求料同比下降2520萬桶/日，5月份下降2150萬桶/日，6月份下降1300萬桶/日。今年5月，全球石油日產量將下降1200萬桶，至8800萬桶的9年低點。此外，IEA下調對2020年下半年的石油需求預期，需求將同比下降460萬桶/天。總體來看， WTI原油6月期貨合約僅剩4個交易日就要換月，但仍有1.38億桶原油待交割。必須儘快大幅提高清算率，才能避免此前5月合約到期前油價波動的重演。因此，原油遠期合約低多機會更為穩妥，近月則以規避風險為主。

甲醇

內蒙古地區甲醇市場暫穩整理，北線1380-1480元/噸，南線地區部分報價1380-1500元/噸。05合約持倉降至2.44萬手，交易所倉單（包括有效預報）2.79萬張，已夠交割，本次交割或將成為甲醇期貨交割以來最大值（歷史上最大有過逾2萬張），目前港口庫存高位水平，不過可流通貨物數量持續下降，對價格壓力尚可，後期市場將回歸基本面邏輯。目前進口窗口打開，且伊朗兩套165萬噸裝置分別重啓與點火，後期預計將維持高進口量局面。

橡膠

週四橡膠期貨價格繼續小幅震盪調整。衡水現貨市場主流報盤波動不大，而目前終端需求表現一般，多以剛需採購為主。主流參考報價：18年寶島、廣墾全乳參考報價10000元/噸，18年金鳳全乳參考報價10250-10300元/噸。報盤稀少，價格僅供參考，實際商談確定。下游輪胎市場：近期國內輪胎企業運行趨穩，整體開工負荷提升明顯。外圍環境仍不樂觀，廠家出口市場仍然承受着巨大的壓力，預計本月整體出口量或存下滑趨勢。內銷市場競爭激烈，部分品牌憑藉其自身優勢對中低端市場展開價格衝擊，本月國內輪胎價格走勢仍偏悲觀。2020年1-4月，中國天然橡膠及合成橡膠累計進口量215.8萬噸，累計同比上漲1.4%。中汽協發佈4月我國汽車產銷數據顯示，4月我國汽車銷量為207萬輛，同比增長4.4%；1-4月銷量為576.1萬輛，同比下降31.1%。市場可能仍擔憂歐美疫情反覆。

重點事件關注：

1、20:30 美國4月進口物價指數月率

2、20:30 美國至5月9日當週初請失業金人數

3、22:30 美國至5月8日當週EIA天然氣庫存

4、次日01:00 美聯儲卡什卡利發表講話

5、次日06:00 美聯儲卡普蘭出席網上研討會