在剛過去不久的五一期間，中國的消費者支出出現了期待已久的復甦，國內旅遊收入水平自疫情開始以來首次超過2019年的水平。
根據文化和旅遊部的數據，五一期間國內總出行人次約2.74億人，達到了2019年疫情前水平的119%。旅遊收入飆升至疫情前水平的101%，達到1480億元。
然而，在經歷了壓抑之後的爆炸式增長後，今年接下來複蘇依舊面臨不小的壓力。
首先非常明顯的一點是，旅遊接待人數較19年增長了19.09%，然而旅遊收入卻只增長了0.66%，後者的增長略有失衡，説明人們的消費水平其實是有所降低了。
大家可能會疑惑，整個五一期間，全國各個旅遊景點都是人滿為患，高速被堵的水泄不通，酒店民宿價格暴漲，但是遊客都願意為其買單。然而這只是因為經歷了3年疫情之後，出行人數大大增加，往年的交通住宿供給跟不上需求，出現了水漲船高但還是有人買單的情況。實際上，2023年五一的人均旅遊費用比4年前還低15.5%，在交通住宿這些剛需消費之外，人們的支出變得更加謹慎。
其實大家也不是説不願意消費，而是在經歷了疫情之後，收入多多少少都經歷了一些損耗，因此出現了一定的消費降級。同時，在未知風險出現之前，大家也變得更喜歡存錢而不是花錢。此前中國人民銀行公佈的數據就顯示，今年一季度住户存款增加了9.9萬億元。
高盛在週四發佈的報告中指出，強勁的五一假期旅遊數據和4月的服務業(採購經理人指數)預示着未來幾個月消費和服務業的復甦。但是它表示，消費復甦的下一階段將依賴於更高的收入增長和消費者信心的增強，這是復甦更具可持續性的關鍵。
與此同時，一些分析師也表示，儘管服務業正在強勁反彈，但未來的製造業將面臨全球經濟前景疲軟的挑戰。今年4月，中國製造業活動意外收縮，官方PMI從3月份的51.9%降至49.2%，表明市場需求減弱。另一項衡量新出口訂單的指數也降至三個月來最低水平，從3月的50.4%降至47.6%。
凱投宏觀認為，儘管服務業的復甦勢頭依然強勁，但在全球經濟需求下降的挑戰下，總體的強勁復甦勢頭不會持續太久。
今年第一季度，中國的經濟增長速度超出預期，同比增長4.5%。不過要看到，3月份的零售銷售、投資和工業產出還在下滑，這説明覆蘇仍不均衡。
到目前為止，第二季度的最新數據仍在上漲，但是跟第一季度相比，增長勢頭正在放緩，因此在經濟復甦的過程中，我們還不能掉以輕心。