智通財經APP獲悉，標普500指數進入牛市後，華爾街大行頂級策略師對未來走勢意見不一。高盛策略師David Kostin預計，隨着其他行業趕上科技股的強勁漲勢，股價將繼續上漲。與此同時，華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson則以1940年代的熊市為例看跌美股——當時標普500指數上漲了24%，然後又跌至新低。
高盛持樂觀態度，稱隨着科技股以外的行業迎頭趕上，標普500指數將繼續攀升。Kostin在6月9日的報告中表示，將標普500的年終預期從4000點上調，預計該指數將在2023年底收於4500點。
高盛集團策略師寫道，這一漲勢預計將擴大到科技股以外，因為“之前大幅漲幅大幅收窄之後，市場將對科技股進行更廣泛的估值重估。事實上自1980年以來，該指數已經出現了九次類似調整，隨後其他股票出現追趕，最終使標準普爾500指數受益。
高盛呼籲標準普爾500指數獲得更高回報，這與美國銀行分析師Savita Subramanian的預測相吻合。作為美國銀行“大空頭”策略師之一，Subramanian一改此前看空美股的説法，稱困擾美股的熊市已經正式結束，未來還有繼續反彈的空間。
Subramanian的分析顯示，自1950年代以來的數據顯示，在92%的時間裏，標普500指數在實現超過20%的反彈後，在12個月內延續了上漲勢頭。
標普500指數上週進入技術性牛市，此前該指數較去年10月低點上漲了20%，因投資者押注在美聯儲暫停加息之際美國經濟增長具有彈性，該預期是推動科技行業上漲的關鍵因素。目前的焦點是美聯儲本週的政策會議，在加息一年多後，美聯儲預計最終會暫停加息。
然而，Wilson寫道：“越來越多的人宣佈熊市正式結束;但由於我們對2023年的盈利預測，我們不同意。”
Wilson表示，隨着流動性收緊，暫停加息可能標誌着本輪漲勢“以諷刺的轉折”結束。這位策略師預計，標普500指數成份股今年的收益將下降16%，2024年才將大幅回升。
相比之下，由於賣方分析師迅速提高了對美國和歐洲企業的盈利預期，預計2023年僅將下降2.4%。花旗的一個指數顯示，由於上一財季的業績表現好於預期，過去兩個月盈利預期上調的速度超過了盈利預期下調的速度。
儘管如此，Seeking Alpha專欄作家Logan Kane也表示，問題在於牛市只集中在少數幾隻股票上，而引領牛市的股票的估值過高。在經濟指標發出警告信號、股票估值過高的情況下，本輪反彈具有從寬鬆貨幣時代延續下來的後期牛市的特徵。此外，有一些基本面跡象表明，牛市可能很快就會失去動力。
Kane表示，從歷史上看，當收益率曲線倒掛時，股市通常會飆升。這是因為投資者往往目光短淺，認為美聯儲的轉向是盈利的關鍵。然而，這往往以糟糕的結果收場，因為收益率曲線倒掛往往預示着未來的經濟痛苦。債券投資者看到的是12個多月後經濟的痛苦，而股市多頭往往對市場情緒和當前情況的變化做出更多反應。
無獨有偶，摩根大通策略師建立的模型也顯示，美國股票和債券之間日益擴大的差距表明，如果債券對通脹波動的定價被證明是正確的，那麼股市將面臨20%的下行風險。Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen等小摩策略師在報告中寫道：“債市仍在消化宏觀經濟不確定性持續上升的預期，即使過去三個月出現了一些温和下滑。相比之下，股市看起來‘完美定價’，從疫情以來宏觀經濟波動的加劇來看，標普指數目前高於公允價值估值。”
數據顯示，平均而言，在收益率曲線完全倒掛後的6個月內，股市往往會上漲13%。然而，平均一年之後股市才會達到最後的低點。Kane表示，以史為鑑，股市可能會從目前的水平下跌35%至2800點，最終在2024年的某個時候觸底。