11月24日，*ST富控終於漲停，但這也避免不了該股繼續霸佔滬市第一低價股的位置，此前該股已連續12個交易日(2020年11月6日-11月23日)收盤價格均低於1元，位於退市邊緣，而截至三季度的股東户數顯示，該股仍有3.25萬户股東，目前焦慮的心情可想而知。
以當前股價計算，*ST富控需要在未來7個交易日內還得有4個漲停，才有可能暫時避免退市。
強行將淨資產由負轉正
今年8月，*ST富控披露了2019年年報。為了規避退市，公司違反會計準則，操縱財務報表，強行將淨資產從-36億元轉為7.63億元，差額超過40億元。
對此，年報審計會計師對公司的財務會計報告出具了否定意見，並明確指出，按會計準則核算，公司淨資產應為-22.41億元。
實際上，如果不操縱淨資產轉正的話，*ST富控將觸發“連續兩年淨資產為負”的暫停上市指標，因為在2018年公司淨資產已經為-35億元。因此，*ST富控此番操作逃避暫停上市的意圖昭然若揭。
遭上交所譴責
重組可能性斷絕
公開資料顯示，*ST富控的主要業務是網絡遊戲產品的研發和運營，主要包括交互式休閒娛樂遊戲軟件的開發及遊戲產品的運營。
11月18日晚間，上交所發佈的《關於對上海富控互動娛樂股份有限公司及有關責任人予以紀律處分的決定》，*ST富控通過明顯違反會計準則的手段編制年報，意圖規避退市的財務報告信息披露嚴重違規，業績預告、年度經營業績及年度報告等公告中有關2019年淨資產、淨利潤等重要財務數據多次前後披露不一致，且涉及金額巨大，淨利潤和淨資產差異達到44億元，極大影響了投資者合理預期以及對公司股票是否被暫停上市的判斷，必須予以嚴肅懲戒。
因此，上交所決定，對*ST富控予以公開譴責，對時任董事長、總經理兩人予以公開譴責並公開認定終身不適合擔任董監高的頂格處分，並根據時任董監高的職責範圍及履職情況，對其他10名責任人分別予以公開認定、公開譴責、通報批評的處理。
根據相關規定，若主板上市公司被交易所公開譴責，那麼該公司不得公開發行證券、不得實施重組上市、不得實施分拆所屬子公司境內上市且併購重組項目不適用快速審核通道。這意味着，*ST富控若想要通過重組或再融資自救，已不可能。同時，那些被交易所“公開認定”的董監高們，在相關期限內不得被提名擔任上市公司董事、監事和高級管理人員。
除了面退
還有其他退市風險
實際上除了面值退市，*ST富控目前還面臨其他兩大風險，最終無一不指向暫停上市或退市。
11月13日，*ST富控公告稱，收到上海監管局下發的《行政監管措施決定書》要求公司就 2019 年年報中所涉預計負債、應付利息及罰息衝回的會計處理進行整改。
同時在公告中*ST富控還提示了被暫停上市或被終止上市的風險。
如*ST富控按期改正，公司將存在因糾正相關會計處理事項後，經糾正的2019年年報觸及連續兩年淨資產為負而被暫停上市的風險。
如未按期改正，根據《股票上市規則》，*ST富控將 “因未在規定期限內改正財務會計報告中的重大差錯或者虛假記載”，最終被終止上市。
曾是4倍200億“牛股”
實控人劣跡斑斑
實際上*ST富控實控人顏靜剛此前已經劣跡斑斑。根據監管認定，因在2013年至2018年定期報告中存在未披露關聯交易、虛增利潤總額等違規行為，顏靜剛已被證監會處以終身證券市場禁入。
2013年底，“中技系”掌門人顏靜剛以中技樁業借殼ST澄海，成為上市公司控股股東，隨後將其更名為中技控股(後又更名為富控互動)，通過不斷併購，最終將公司主營業務轉向遊戲開發及應用公司。
頻繁的資本運作一度讓公司股價大漲。“中技系”曾在一年半左右的時間，將公司股價從7.09元/股推高至38.94元/股，漲幅近4.5倍，市值最高超過223億元，如今僅剩下5.76億元，也就是説蒸發了足足200多億元。
資本騰挪術被揭穿
顏靜剛頻繁進行資本運作的過程中，一個關鍵問題始終是外界關注的焦點：錢從哪裏來？
10月21日晚間，原屬“中技系”的上市公司宏達礦業發佈公告，公司當日收到的證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，公司涉嫌信息披露違法違規一案，已調查完畢，證監會對公司及相關人員予以行政處罰，並對顏靜剛採取終身證券市場禁入措施。
10月20日晚間，“中技系”旗下另一家公司ST尤夫也披露了證監會《行政處罰決定書》。
從告知書和《行政處罰決定書》看，“中技系”公司主要違法行為有2個，分別是未在定期報告中披露關聯交易、未及時披露及未在定期報告中披露對外擔保，每家公司涉及金額均高達數十億元。
“中技系”的“三駕馬車”已不復當年模樣：宏達礦業已經易主，ST尤夫市值僅為23億元，*ST富控市值不足6億元，且在退市邊緣徘徊。
“利好”+ 拉板
專家：又在忽悠投資者
值得注意的是，*ST富控仍心存僥倖還將一些“利好”的信息摻雜在公告當中，顯然其意在提拉股價。
13日晚的公告中，*ST富控方面表示，公司於年報披露日後仍與債權人保持積極溝通，截至本公告披露日，與債權人相關和解事項已取得較大進展，如符合披露標準，公司將及時履行信息披露義務。同時，上述進展事項預計將對2019年財務報表產生積極影響。
財税審計專家、資深註冊會計師劉志耕表示，“這很明顯又是在‘忽悠’投資者。”
根據會計準則要求，即便真的跟債權人達成了重組，該項收益也將記在2020年，不會改變2019年的財務數據。況且，如果公司手上有籌碼，與債權人和解估計還存在可能，但實際上企業已經一窮二白，已失去了與債權人和解的籌碼和基礎。
而配合所謂“利好”的，還有“市值管理”。11月23日的龍虎榜數據顯示，中信證券紹興興越路證券營業部等多隻遊資企圖介入撬板未果，總買入資金僅270萬元，而24日則放量反包漲停。
有分析認為，在當前情況下，遊資打板吸引跟風盤可能性較小，不排除有“市值管理”目的的資金介入。
深圳雲能基金管理有限公司副總經理餘英棟提醒投資者：*ST富控財報本身可能就有比較大的問題，投資者完全可以用集體訴訟這樣的法律的途徑來捍衞自己的合法權益，不能再有火中取栗的僥倖心理。
不再簡單考察盈利性
2020年以來，共有16家上市公司被強制退市，另外有13家公司通過併購重組渠道退市，年內退市公司合計達29家。
同時，還有多隻個股面臨退市風險，其中，有超過80家上市公司在2018年和2019年度連續兩年虧損，同時今年前三季度仍然處於虧損狀態。此外，近百隻股票股價不足2元。
證監會上市公司監管部副主任孫念瑞11月19日在“2020上市公司高質量發展論壇”上表示，下一步將優化退市標準，把單一連續虧損退市指標改為組合類財務退市指標。總體思路是不再簡單考察企業盈利性，而是同時注重持續經營能力。退市的指向性更符合註冊制要求，虧損與否不是資本市場入口和出口的關注點。
據孫念瑞介紹，2019年以來，證監會將完善退市制度作為深化資本市場改革的重要內容，取得了顯著成效。2019年，共有18家公司通過多種渠道實現退出。2020年，已有29家公司觸及退市指標。近兩年強制退市共25家，超過了2006年以來強制退市數量的總和。“退市本身並不是目的，關鍵是要解決存量上市公司問題。”他表示。
經濟學家宋清輝表示，2019年以來，上市公司多種形式退市渠道開啓。一方面，這顯示監管層堅決杜絕或遏制退市風險警示引發的投機炒作；另一方面，在市場制度不斷完善的基礎上，A股市場加速出清效應越發明顯，面值退市將常態化。
（文章來源：東方財富研究中心）