蘇寧、國美、南極電商、麗人麗妝、華致酒行……誰是盈利能力最強的專業連鎖企業？
企業盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。對於經營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發現經營管理環節出現的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。本文為盈利能力系列文章之專業連鎖篇，共選取13家專業連鎖上市企業作為研究樣本。
核心數據：
盈利能力排行前三企業：南極電商、博士眼鏡、愛嬰室
淨資產收益率均值前三企業：南極電商、愛嬰室、麗人麗妝
總資產收益率均值前三企業：南極電商、愛嬰室、博士眼鏡
毛利率均值前三企業：博士眼鏡、南極電商、麗人麗妝
淨利率均值前三企業：南極電商、博士眼鏡、華致酒行
淨資產收益率
是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司税後利潤除以淨資產得到的百分比率，是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。
指標值越高，説明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。一般來説，負債增加會導致淨資產收益率的上升。
▲專業連鎖上市企業近五年淨資產收益率 製表：數説商業
從近五年淨資產收益率來看，有9家企業平均淨資產收益率為正，其中南極電商、愛嬰室、麗人麗妝、博士眼鏡、華致酒行等5家企業在10%以上。
南極電商五年均值最高，平均淨資產收益率達到29.42%，過去五年淨資產收益率最高為2015年的43.88%，最低為2016年的21.76%。
其餘4家企業平均淨資產收益率均為負，其中奇點國際五年均值最低，平均淨資產收益率為-223.47%，過去五年淨資產收益率最高為2016年的76.62%，最低為2017年的-1052.96%。
總資產收益率
是另一個衡量企業收益能力的指標，集中體現了資產運用效率和資金利用效果之間的關係。總資產收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。
總資產收益率與淨資產收益率（淨利潤/股東權益×100%）一起分析，可以根據兩者的差距來説明公司經營的風險程度。
▲專業連鎖上市企業近五年總資產收益率 製表：數説商業
從近五年總資產收益率來看，有8家企業平均總資產收益率為正，其中南極電商、愛嬰室、博士眼鏡、麗人麗妝等4家企業在10%以上。
南極電商五年均值最高，平均總資產收益率達到19.25%，過去五年總資產收益率最高為2019年的24.04%，最低為2015年的15.01%。
其餘5家企業平均總資產收益率均為負，其中奇點國際五年均值最低，平均總資產收益率為-25.83%，過去五年總資產收益率最高為2016年的-13.05%，最低為2017年的-44.65%。
毛利率
是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。
從構成上看毛利是收入與營業成本的差，但實際上這種理解將毛利率的概念本末倒置了，其實，毛利率反映的是一個商品經過生產轉換內部系統以後增值的那一部分。
▲專業連鎖上市企業近五年毛利率 製表：數説商業
從近五年毛利率來看，有9家企業平均毛利率在10%以上，其中博士眼鏡五年均值最高，平均毛利率達到74.66%，過去五年毛利率最高為2017年的76.47%，最低為2019年的71.17%。
其餘3家企業平均毛利率均不足10%，其中愛施德五年均值最低，平均毛利率為2.72%，過去五年毛利率最高為2019年的2.85%，最低為2015年的2.60%。
淨利率
是淨利潤佔銷售收入的百分比，是指企業實現淨利潤與銷售收入的對比關係，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。
該指標反映每一元銷售收入帶來的淨利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。通過分析銷售淨利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理,提高盈利水平。
▲專業連鎖上市企業近五年淨利率 製表：數説商業
從近五年淨利率來看，有9家企業平均淨利率為正，南極電商、博士眼鏡、華致酒行、豫園股份、愛嬰室、麗人麗妝等6家企業達到5%以上。
南極電商五年均值最高，平均淨利率達到42.82%，過去五年淨利率最高為2016年的58.17%，最低為2018年的26.46%。
其餘4家企業近平均淨利率均為負，其中奇點國際五年均值最高，平均淨利率為-33.91%，過去五年淨利率最高為2018年的-18.01%，最低為2017年的-54.64%。
專業連鎖上市企業盈利能力排行榜
▲專業連鎖上市企業盈利能力排行榜
Tips：
1、本文選用的盈利能力指標有平均淨資產收益率、平均總資產收益率、平均毛利率以及平均淨利率。
2、平均毛利率以及平均淨利率計算中，剔除了毛利率為負，淨利率絕對值超過100%的年份。
3、盈利能力排行榜單中，各項指標得分按照10/13的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。
4、各項指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
5、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入。同時個別企業可能存在附屬關係，在此僅進行量化比較。
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